الميزانيات الفصلية والسنوية ..... قراءة مالية وسوالف اخرى...

[Bursa2016]

وياك يالغالي
ونتشرف بمرورك الكريم
وانا شفت حفاوة المخضرمين فيك فعرفت انك كنت من اعمدة المنتدى
فعودا حميدا وتحياتي لك

 

[fahadcelr]

مجهود رائع تشكر علية
الله يجزاك خير ابو فارس ويرحم والديك

 

[Bursa2016]

منشئات
(تحديث)
من واقع البيانات السنويه 2024

@المركز المالي:-
-موجودات : 85 مليون تتركز نصفها في اصل حق الاستخدام (برج القبله وبرج زمزم -مكه 42 مليون) وشركات زميله (14 مليون)وعقارات استثماريه (مركز تسوق بالسعوديه 12 مليون)، ومدينون ودفعات مقدمه (8)،ونقد (7 مليون) واخرى
-مطلوبات : 66 مليون نصفها دائنو تمويل اسلامي (32.7) ،دائنون ومصروفات مستحقه(18.3 مليون)، التزامات عقد تأجير تمويلي (14.1 مليون) واخرى


@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 32.2 مليون د
-خسائر مرحله : 166 الف د
حقوق المساهمين : 29.2 مليون د
-قيمه دفتريه :91 فلس

@ربحية السهم: 18.3 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.76 مره
-مكرر ربحية السهم : 8.7 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 160 فلس
-ادنى سنوي 116 فلس
-اعلى سنوي 179 فلس

@ كبار ملاك:
عارف وشركاتها: 53.1 ‎%‎ ( من ضمنهم صكوك 27.7‎%‎)
يوسف الرشيد البدر: 13.8

@شزكات زميله:
شركة محاصه زمزم : 37‎%‎

@اسهم خزينه: صفر


@ارباح تاريخيه-توزيعات
2019 : ربح 870 الف - صفر
2020 : خساره 26.7 م- صفر
2021 : خساره 10.8 م - صفر
2022 : ربح 1.2 م -صفر
2023 : ربح 12.8 م - صفر
2024 : ربح 5.9 م - صفر

@سوالف اخرى
-السهم في السنوات الاخيره تلقى 3 ضربات قاتله :
$الزكاة والضرائب السعوديه (تم عمل تسويه وسدادها بالكامل)
$كرونا وتوقف مواسم الحج والعمره (تم عمل تسويه بقيمة 4 مليون)
$خسارة قضيتها مع شركة بن لادن بقيمة 155 مليون ريال
-هذه الضربات اصبحت من الماضي وسببت صعوبه في الوضع المالي للشركه وادت الى تراكم الخسائر بمقدار 17 مليون، الا ان سنة 2023 كانت استثنائيه حيث تم عمل تسويات ادت الى رد مخصصات وابتداء تأجير بولمان المدينه مما اثر ع زيادة قيمته العادله فضلا عن ارباحه وبالتالي حققت الشركه ارباح قياسيه بلغت 12.8 مليون ساهمت بتقليص الخساره المتراكمه بسكل كبير
-واستكمالا لذلك حققت الشركه هذه السنه ارباحا مسحت بها كل خسائرها المرحله ولم يتبق الا النزر القليل (166 الف دينار) وبالتالي فان سنة 2025 ستكون سنة خير وتوزيعات لاول مره منذ امد بعيد وقد تكون هناك توزيعات فصليه وبالتالي يعم الفرح والسرور
-طبعا من السهوله ملاحظة ان القيمه السوقيه للسهم اكثر من مره ونص القيمه الدفتريه وهذا يدل ع ثقة الملاك الكبار والمضاربين بمستقبل الشركه وانها تعدت اصعب الاوقات واصبحت وراء ظهرها
-مواسم الحج والعمره رجعت بنفس قوتها السابقه وزاد عليها تحسن العلاقات مع الجمهوريه الايرانيه والتي لها ثقل كبير في اعداد الحجاج والمعتمرين
-ارباح سنة 2024 البالغه 5.9 مليون هي ارباح تشغيليه مستدامه ولا يمكن مقارنتها مع ارباح سنة 2023 البالغه 12.8 مليون لانها كانت سنه استثنائيه وبالتالي فالمستثمر يجب ان يعول على ارباح 2024 في حسبته لسعر الدخول العادل والمناسب في قادم الايام والسنين حيث ان ربحية الشركه ستتراوح بين 5 الى 6 مليون (17 فلس للسهم) سنويا بشكل اساسي
- اهم سالفه، من خلال النظر في ميزانيات منشئات الفصليه ممكن بسهولة ملاحظة ان صافي ارباح النصف الاول تمثل 80 ‎%‎ من الارباح السنويه بينما النصف الثاني يمثل 20‎%‎ فقط، وهذا الامر مبرر حيث ان مواسم السياحه الدينيه (عمرة رمضان والحج) هذه السنه والعشر سنوات المقبله ستكون في الربع الاول والثاني، وبالتالي فالمستثمر والمضارب ايضا بات يعرف نقاط القوه والضعف بالشركه ومتى يدخل ومتى يخرج ففي شهر 11 قرب اعلانات الربع الثالث ودخول الربع الرابع تكون الشركه في اضعف حالاتها وبالتالي يبدأ التجميع ع مراحل بينما في شهر 7 و 8 وقرب اعلانات النصف الثاني تكون الشركه في اقوى حالاتها وبالتالي يكون البيع والتصريف خصوصا اذا اقترن ذلك باشاعات التوزيع الفصلي هذه السنه تعويضا عن عدم التوزيع لسنة 2024
-رأيي الشخصي ان السعر الحالي عادل وسيستمر فتره من الزمن والذي سيغير هذا الاتجاه اعلان الربعين الاول والثاني وقرار لمجلس الاداره بتوزيع ارباح فصليه
-ولا تنسون شركة صكوك فهي تملك 27.7‎%‎ من منشئات
-اخر السوالف افصاح احد كبار الملاك (يوسف الرشيد البدر) ويملك نسبه مؤثره تقدر ب 13.8‎%‎ عن تغير الهدف من تملكه من استثمار طويل الاجل الى استثمار قصير الاجل مما يعني نية بيع لمستثمر اخر، وهذه ستكون لها تبعات ايجابيه باذن الله نطرا لتوقيتها

 

[Bursa2016]

بوبيان بترو
من واقع بيانات الربع الثالث 2025
(سنتها الماليه تختلف حيث تنتهي في 30/ 4 من كل عام)


@المركز المالي:-
-موجودات : 657 مليون تتركز في استثمار اسهم مسعره وغير مسعره (291 مليون)، شركات زميله (85.4 مليون)، مخزون وممتلكات وآلات ومعدات (81 مليون)، موجودات غير ملموسه( 75.7 مليون)، مدينون (48 مليون)، نقد (76 مليون)
-مطلوبات : 363 مليون تتركز في قروض (297 مليون )،دائنون(66 مليون)

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 53.5 مليون د
-ارباح مرحله:44 مليون د
-حقوق المساهمين: 254.3 مليون د
-القيمه الدفتريه :476 فلس

@ربحية السهم: 44.5 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.5 مره
-مكرر ربحية السهم : 16 مره
-سعر السهم السوقي:698 فلس
-ادنى سنوي 560 فلس
-اعلى سنوي 720 فلس


@ كبار ملاك: (المجموع 27.4‎%‎)
ابناء مبارك الدبوس: 15.4‎%‎
التأمينات : 6.5‎%‎
اولاد علي الغانم: 5.5‎%‎


@شركات زميله:
-سما التعليميه : 41.7‎%‎
قيمه دفتريه (42 مليون)
-بوتيكات: 18.5‎%‎
قيمه دفتريه (15،2 مليون)
-شركة نفائس (تعليمية): 21‎%‎
قيمه دفتريه (11.5 مليون)
-البرج للمختبرات الطبيه: 25‎%‎
قيمه دفتريه(6 مليون)
-السكب: 23‎%‎
القيمه الدفتريه (4.1 مليون) ومسعره (8 مليون)
واخريات قيمتهم الدفتريه 6.5 مليون

@اسهم خزينه: 1.2 مليون سهم

@ارباح تاريخيه-توزيعات
2019 : ربح 10.6 م- 50 نقدي
2020 : ربح 11.8 م ، 35 نقدي
2021 : ربح 18.6 م ، 60 نقدي
2022 : ربح 35 م ، 60 نقدي
2023 : ربح 17.7 م ، 60 نقدي
2024 : ربح 23.8 م الثلاث ارباع



@سوالف اخرى:
-شركة بوبيان بترو غنيه عن التعريف منذ نشأتها وهي تحقق نجاحات متتاليه مبهره ، بدأت بملكية 9 ‎%‎ من شركة ايكويت (يعني مدير ومحاسب وسكرتيره) الى شركه تملك شركات تابعه وزميله واستثمارات باوراق ماليه في العديد من المجالات والتخصصات مثل التعليم والحديد والصناعه وتجارة التجزئه بالاضافه الى تخصصها الاساسي في سوق البتروكيميكال
-ابرز الشركات التابعه :اياس(62.5‎%‎) و الكوت (53.5‎%‎) وافاق التعليميه(90.3‎%‎ و يلين للصلب(51‎%‎)، وابرز الشركات الزميله : سما ونفائس التعليميتين والسكب المدرجه وبوتيكات والبرج للمختبرات الطبيه، وابرز الاستثمارات باوراق ماليه : ايكويت والاوليفينات
-هذا التنوع الهائل بالاستثمارات جعل شركة بوبيان بترو ذات ايرادات ومداخيل ثابته وقويه ومقاومه للصدمات توجتها هذه السنه باعلى ربحيه ثلاث ارباع ع الاطلاق، وهذا التنوع ايضا جعل منها شركة ذات اخبار ومحفزات مستمره طوال العام مما يجعل سهمها محط الانظار
-حتى هذه اللحظه فقد حققت بوبيان 13.5 فلس بالربع الرابع الذي سينتهي في 30/ 4 من خلال حصتها في توزيعات ايكويت والاوليفينيات للزبع الرابع مما يرفع ربحية السهم من اول السنه الماليه الى 58 فلس وهذا بخلاف الارباح الاعتياديه من باقي الاستثمارات بالربع الرابع والتي اتوقع ان تحقق منها 6 فلس اخرى ليصبح مجموع ربحية السهم السنويه 64 فلس (توقع مبكر)
-بخصوص توزيعات شركة اياس التعليميه والتي دار حولها لغط كبير فقد قامت اياس بتوزيع ارباح نقديه لمساهميها بمقدار 2 دينار للسهم الواحد وحيث ان بوبيان بترو تملك 62.5‎%‎ من اياس ومصنفه كشركه تابعه وبالتالي فكل ميزانية اياس مدمجه مع ميزانية بوبيان بترو وبالتالي فان تلك الارباح (نصيب بوبيان 12.5 مليون) لا تعتبر شي جديد او اضافي لارباح بوبيان وانما فقط انتقلت من بند الى بند اخر بالميزانية واصبحت قابله للتوزيع بعد ان كانت غير قابله للتوزيع
-من ضمن المحفزات المستمره التي تزخر بها بوبيان كما اسلفنا هي ملكيتها في السكب حيث ينتظر الشركه اخبار واستحقاقات طيبه مثل توزيعة السكب السنويه الت لن تقل عن 4.5-6.5 مليون دينار نصيب بوبيان منها الربع تقريبا وكذلك بيعة شركة فولاذ المقيمه ب 16 مليون بميزانية السكب بينما السعر المتوقع للبيع اذا تم سيكون بمبلغ 31 مليون دينار حصة بوبيان منها 7.5 مليون دينار
-لاحظت ان هناك بند ضخم من ضمن الموجودات يسمى الموجودات الغير ملموسه بقيمة 75 مليون دينار اغلبها عباره عن شهره مؤقته لشركة المجموعه التعليميه الانجليزيه التي تم الاستحواذ عليها مؤخرا، وسوف تزول تلك الشهرة حال احتساب القيمه الدفتريه الفعليه للمجموعه التعليميه وادراجها بالميزانيه
-بحسبه بسيطه فان ارباح ايكويت السنويه لم توزع بالكامل وانما تم الاحتفاظ ببعضها ، نصيب بوبيان من هذا البعض يبلغ 7.5 مليون كربح غير محقق ، 4 منها مسجل حتى الربع الثالث تحت بند صافي ربح من استثمار باوراق ماليه والباقي سيسجل بالربع الرابع مما يرفع القيمه الدفتريه لبوبيان
-حتى الربع الثالث فان القيمه العادله للسهم باعتبار القيمه الدفتريه وربحية السهم تبلغ 700 فلس
-فنيا:
السهم كان في قناة صاعده عمرها شهرين حتى يوم الخميس عندما تم حذفه خارج القناة نزولا كاسرا قاع القناة عند 712 فلس واغلق 698 فلس وارى ان هذا من باب ترييح بعض المؤشرات الفنيه واصبحت الان ال 712 مقاومه للسهم نأمل ان يخترقها حتى يستكمل مساره الصاعد ثم 720 ثم 725 ثم 735 ثم الى الهدف 750
دعوم: 689 ثم 672 ثم 663 ثم 645 ثم 630 فخروج

 

[Bursa2016]

بورتلاند
(محدث)
من واقع البيانات السنويه 2024

@المركز المالي:-
-موجودات : 100 مليون تتركز في استثمار اسهم مسعره وغير مسعره (50 مليون)، مدينون (26 مليون) ، مخزون وممتلكات وآلات ومعدات (21 مليون)، نقد (3.2 مليون) واخرى
-مطلوبات : 23.8 مليون تتركز في دائنون(11.1 مليون)،قروض (6.1 مليون )، واخرى

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 10 مليون د
-ارباح مرحله:36.1 مليون د
-حقوق المساهمين: 76.3 مليون د
-القيمه الدفتريه :761 فلس

@ربحية السهم: 46.2 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.1 مره
-مكرر ربحية السهم : 17.8 مره
-سعر السهم السوقي:823 فلس
-ادنى سنوي 783 فلس
-اعلى سنوي 928 فلس


@ كبار ملاك: (المجموع 23.6‎%‎)
التأمينات : 10.8‎%‎
مجموعة البابطين: 7.8‎%‎
علي يوسف المتروك: 5‎%‎


@شركات زميله:
-

@اسهم خزينه: صفر تقريبا

@ارباح تاريخيه-توزيعات
2019 : ربح 7.6 م- 75 نقدي
2020 : ربح 1.2 م ، 40 نقدي
2021 : ربح 7 م ، 70 نقدي
2022 : ربح 5 م ، 70 نقدي
2023 : ربح 6.5 م ، 70 نقدي
2024 : ربح 4.6 م، 50 نقدي



@سوالف اخرى:
-سهم الفخامه والرزانه ، سهم المسطره والقلم، سهم الملاءه الماليه ، سهم التوزيعات الثابته(70 فلس لاخر خمس سنوات ما عدا الكرونا وهالسنه للاسف)، تخيل معي ان الشركه توقفت عن تحويل ارباح للاحتياطي الاجباري والاختياري لانه بينبط تبارك الله، فالشركه لديها احتياطي اجباري 100‎%‎ من راس المال والقانون يقول يجوز للشركه ان تتوقف الشركه عن تحويل ارباح للاحتياطي الاجباري عندما يبلغ 50‎%‎ من راس المال وكذلك الاحتياطي الاختياري بالمثل وهناك ارباح مرحله تمثل 350‎%‎ من راس المال
-الشركه لديها محافظ كبيره مستثمره في الاسهم المحليه المدرجه تبلغ 47 مليون دينار، لكن للاسف ما كنت متابع للسهم تاريخيا فما اعرف اين استثمرتهم الشركه وماذا تملك من اسهم ولا مذكور في الميزانيه فاللي عنده معلومه ينورنا فيها مشكورا
-ذروه ايرادات مبيعات الشركه كانت في عامي 2017 و 2018 (يوم كنت ابني قسيمتي ) لكن لازالت تحقق ايرادات مبيعات ممتازه
-يعيب السهم ضعف تداولاته لكن هذا لا يعتبر عيبا باعتبار فخامة ورزانة السهم فهو خاص لاصحاب الثبات والاستقرار والاستثمار
-صحيح ان السهم في هذه السنه قد حقق ربحيه اقل من الاعوام السابقه لكن قلنا سلفا ان السهم بينبط من الارباح المرحله والاحتياطيات الاختياري والعام وكلها قابله للتوزيع ولديه موجودات متداوله قابله للتسييل بسهوله وتحويلها نقد، اذن ليش البخل بالتوزيعه ال 50 فلس (6‎%‎ عائد فقط) وكسر تقليد صار له سنين بتوزيعة ال 70 فلس بصراحه لا اجد سببا مقنعا لذلك الا نية الملاك التجميع وقد تتغير التوزيعه بالجمعيه العمومية
-السهم بعد ان كان يتداول قرب ادنى قاع سنوي و كاسر قاع قناة عرضيه عمرها 3 سنوات رجع لها مرة اخرى بعد اختراق ال 805 قاع القناة ووصوله ل 845 على وقع الاعلان السنوي لكن التوزيعه كانت محبطه لذلك نزل لمستويات 810-830 بتداول ممل
المقاومات 860 (وسط القناة) ثم 920 سقف القناة ثم ينطلق الى افاق رحبه لكن هذا يحتاج خبر قوي مثل تعديل التوزيعه
الدعم 805 قاع القناة ثم 783
والله اعلم

 

[Bursa2016]

صكوك
(محدث)
من واقع البيانات السنويه 2024


@المركز المالي:-
-موجودات : 60.6 مليون تتركز اكثرها في فندق الميلينيوم (26 مليون) وشركات زميله (13.5 مليون) وعقارات استثماريه (7 مليون) ونقد (10.6 مليون) واخرى
-مطلوبات : 27.3 مليون معظمها دائنوا تمويل اسلامي (25 مليون من الهيئه العامه للاستثمار مقابل فندق الملينيوم)، مدينون (1.8 مليون)

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 59.3 مليون د
-خسائر مرحله : 20.6 مليون د (34.7‎%‎ من راس المال)
حقوق المساهمين : 33 مليون د
-قيمه دفتريه :57.7 فلس

@ربحية السهم: 5.6 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.04 مره
-مكرر ربحية السهم : 10.6 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 60 فلس
-ادنى سنوي 43.7 فلس
-اعلى سنوي 68.4 فلس

@ كبار ملاك:
شركة عارف: 48.8 ‎%‎

@شركات زميله:
منشئات : 27.67‎%‎
شركة محاصه (زمزم): 23‎%‎

@اسهم خزينه:21.5 مليون(3.6‎%‎)


@ارباح تاريخيه-توزيعات
2019 : خساره 3.4 م- صفر
2020 : خساره 17.1 م- صفر
2021 : خساره 4.3 م - صفر
2022 : ربح 560 الف -صفر
2023 : ربح 4.6 م - صفر
2024 : ربح 3.2 م - صفر

@سوالف اخرى
-مؤخرا اصبحت حركة صكوك السعريه مرتبطه ارتباطا وثيقا بتطور نتائج منشئات وهي مبشره ياذن الله ونحن ع موعد مهم واخبار واشاعات تنبئ بان هناك توزيعات فصليه لمنشئات ستؤثر بلا شك بسعر صكوك السوقي
-يبقى اكبر اصل وهو فندق الميلينيوم منعدم الوزن كون ايراداته يلتهمها فوائد الدين الضخم المرتبط به وبالتالي ليس له اسهامات بصافي الربح وهذا ينطبق ع العقارات الاستثماريه وبالتالي فان 95‎%‎ من ربحية صكوك البالغه 3.2 مليون دينار تأتي من حصة صكوك في منشئات وزمزم ( محاصه) وارتفاع قيمتهما الدفتريه في ميزانية صكوك والايجابيه في الموضوع ان هذه الربحيه تشغيليه ومستدامه باذن الله ع الاقل في القريب المنظور
-من الايجابيات الشركه لديها شركات زميله بقيمة 9 مليون بخلاف منشئات تعمل بمجال صكوك الحج والعمره، وبعودة مواسم الحج والعمره بشكل كامل سيعزز ذلك ايرادات الشركه
-القيمه الدفتريه لمنشئات في ميزانية صكوك تتزايد بشكل كبير ( كانت صفرا ثم 900 الف والان 4.7 مليون ) مما عزز الارباح كما اسلفنا والقيمه الدفتريه لصكوك
-من السلبيات ضخامة الخسائر المتراكمه عن اعمال السنوات السابقه لذلك اعتقد انه لابد من تخفيض راس المال لشطب او تقليل بقية الخسائر المرحله الحاليه
-لا اعلم حقيقة لماذا التردد في خفض راس المال خصوصا ان الشركه استقرت امورها وبدأت في تحقيق الارباح وعدت فتره سابقه عصيبه،
خفض راس المال ليس مصيبه من المصائب فهو يعالج محاسبيا امور واقعه فعليا مثل وجود الخساره المرحله البالغه حاليا 20.6 مليون ولماذا انتظر سنوات طوال حتى تطفي الشركه تلك الخسائر من الارباح المحققه، الصحيح ان يتم تخفيض راس المال وهذا له فوائد جمه منها:
$شطب الخسائر وارتفاع القيمه الدفتريه
$ارتفاع القيمه السوقيه
$توزيع الارباح المحققه في الوقت القريب بدلا من انتظار وقت طويل لاطفاء الخسائر ومن ثم التوزيع
$تقليل عدد الاسهم المتداوله وبالتالي اسرع في الصعود
$ربحية السهم ومقدار التوزيع ستزيد لان الارباح تتوزع ع عدد اسهم اقل
$امكانية توزيع منح من الارباح المحققه لتعويض خفض راس المال
$خفض راس المال لن يضر صغار المساهمين وذلك ان مقدار الخفض في الاسهم سيقابله صعود بالسهم بنفس النسبه يعني ما الفرق بين ان يكون لديك 100 الف سهم وقيمة السهم 60 فلس او يكون لديك 65 الف سهم وقيمة السهم 92.5 فلس بعد الخفض ، هيه هيه
صحيح ان التجارب السابقه مع بعض الاسهم الاخرى الورقيه كانت كارثيه حيث ينزل سعر السهم حتى بعد شطب الخسائر لكن هذا ليس امر حتمي خصوصا في حالة صكوك مع تحسن امورها الماليه وتحقيقها للارباح
-لم يكن هناك فرق كبير كما تلاحظون في ارباح صكوك وماليتها عند المقارنه مع القراءه الماليه للنصف الاول المنشوره في شهر 9/ 2024 وذلك تبعا وارتباطا بمالية منشئات كما اسلفنا حيث ان النصف الثاني للعام 2024 خلا من مواسم السياحه الدينيه ( الحج وعمرة رمضان) لكن الخير بقبال مع ميزانيات الربع الاول والثاني لهذا العام باذن الله

فنيا:

السهم اغلق 60 وهي تعتبر دعم ثم 57 ثم 52 ثم 49 فخروج
مقاومات 62.5 ثم 68.4 ثم 71 بعدها يبحر في الافاق الى الهدف 99
والله اعلم

 

[Bursa2016]

مدار
من واقع البيانات السنويه 2024

@المركز المالي:-
-موجودات : 27.3 مليون، تتركز في عقارات استثماريه(25.9 مليون)، استثمارات في اسهم (447 الف)، مدينون (809 الف) ،نقد(161 الف)،
-مطلوبات : 3.7 مليون، تتركز في دائنون (1.55 مليون) ، اجاره (810 الف)، دعم عماله وزكاة(507 الف) واخرى

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 21.39 مليون د
-ارباح مرحله:240 الف د
-حقوق المساهمين : 22.7 مليون د
-قيمه دفتريه :110 فلس

@ربحية السهم: 0.73 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 0.9 مره
-مكرر ربحية السهم : لا ينطبق
-سعر السهم السوقي حاليا98.4فلس
-ادنى سنوي 76.1 فلس
-اعلى سنوي 142 فلس

@ كبار ملاك:
شركة الذكير للتجاره : 74.5 ‎%‎


@شركات زميله:
-

@اسهم خزينه: 7.4 مليون(3.4‎%‎)


@ارباح تاريخيه،توزيعات
2018 : ربح 14.9 م ، صفر
2019 : ربح 1.4 م ، 5 نقدي
2020 : ربح 7.3 الف ، صفر
2021 : ربح 2.5 الف،صفر
2022 : ربح 16.8الف ،صفر
2023 : ربح 8 الف ، صفر
2024 : ربح 151 الف ، صفر


@سوالف اخرى:
-الشركه ما قبل 2017 ليس كما بعدها، فقبل 2017 كانت تتبع دار الاستثمار بنسبة 67.9‎%‎ ثم اشترتها شركة مجموعة الاوراق الماليه لصالح احد عملائها عن طريق مزاد بالعدل وفي سنة 2017 تم طرح مزاد بالبورصه لبيع حصة ذلك العميل بالمدار لعميل اخر ايضا من عملاء شركة مجموعة الاوراق الماليه بسعر ابتدائي 13 فلس للسهم الا ان شركة الذكير دخلت معاهم ع الخط وقامت بالمزايده واوصلت السعر 28 فلس للسهم فرسى عليها المزاد وتملك 67.9‎%‎ من المدار وبالتالي اصبحت مجبوره ع طرح عرض استحواذ اجباري لبقية المساهمين الاخرين بسعر 28 فلس وقد استجاب لذلك 6.7%‎ من المساهمين فقط وبالتالي اصبحت ملكية الذكير بمدار 74.6 ‎%‎
-قبل استحواذ الذكير ع المدار كانت تعج بالخسائر المليونيه وفي سنة 2018 اي بعد الاستحواذ بسنه استطاع الذكير عمل تسويات مع البنك الدائن تنازل بموجبها عن بعض محافظ العملاء وبعض الموجودات ونتج عن هذه التسوية ارباح تقدر ب 15 مليون دينار تم تسجيلها بميزانية سنة 2018 وخفض بها خسائر الشركه المرحله واصبحت من 15 مليون الى عشرات الالوف فقط وفي تلك السنه المفصليه قفز سعر السهم من بحر ال 20 فلس الى مستويات ال 180 فلس في غضون اشهر معدوده ثم بعد ذلك استقرت وهدت امور الشركه الى يومنا هذا حيث لم تتكبد خسائر مليونيه الا ان ايرادتها وارباحها تعتبر متواضعه نسبة الى راس مالها وموجوداتها وبالتالي لم توزع ارباحا منذ الاستحواذ عليها ما عدا سنه واحده (2019) بمقدار 5 فلس نقدي واصبح تداولها عرضي يدور حوالين ال 100 فلس
-المدار هي تماما شركتها التابعه الثريا حيث ان 84‎%‎ من موجودات المدار هي الثريا اي 22.9 مليون دينار + 4.4 ملايين تخص المدار لوحدها والمجموع 27.3 مليون تمثل الموجودات الاجماليه لمدار
-هناك ارث ثقيل ورثته مدار من العهد القديم عباره عن اسهم خزينه عددها تقريبا 7.3 مليون تبلغ تكلفتهم 4.6 مليون اي ان تكلفة السهم الواحد 630 فلس اي بفارق 530 فلس عن السعر السوقي وهذا يشكل صداع مزمن للاداره يجب التخلص منه ولكن بالمقابل هناك علاوة اصدار ممكن استعمالها لاطفاء خسارة اسهم الخزينه في حالة قرر مجلس الاداره بيعها او شطبها بالكليه
-ايرادات ضئيله نسبة الى الموجودات حيث ان تلك الموجودات لا تنتج سوى 2.6‎%‎ ايرادات وعلى الرغم من ذلك فتلك الايرادات الضئيلة تأكلها المصاريف الاداريه الضخمه الغير مبرره وبالتالي فان صافي الربح اقرب للصفر لذلك ع الاداره عمل اعادة هيكله لاصولها والتخلص من الاصول غير المدرة
-السهم تداولاته محدوده ولا يشجع ع الدخول عليه للمضاربه او الاستثمار خصوصا في ظل الملكية الكبيره لمالك واحد وبالتالي تخضع تداولاته لذلك المالك
-بصراحه ولا يزعلون علي ملاك السهم ما هي القيمه المضافه من استمرار ادراج المدار بالبورصه فهي حقيقة عباره عن محفظة اسهم تضم سهما واحدا عقاريا والسهم هذا ( الثريا) مدرج ايضا، والمالك مستحوذ ع ثلاث ارباع السهم هل هو فقط لتكبير القروب (كميفك + المدار + الثريا) ، فشوري ع المالك الاكبر يا تدمج او تنسحب توفيرا للمصاريف العموميه والاداريه( 690 الف منها 255 الف للثريا والباقي لمدار )
-فنيا :
مسار عرضي ممل من ثلاث سنوات يتمحور حول ال 100 فلس متوافق مع ماليته لكن لسبب ما اجهله بصراحه فز السهم اواخر ديسمبر 2024 الى منتصف يناير 2025 ووصل الى 142 فلس مع كميات تداول تصل لل 15 مليون بالمتوسط
( ربما احد الاخوان الملاك او المتابعين يفيدنا ان كان هناك سبب حيث انني غير متابع للسهم)

 

[Bursa2016]

استهلاكيه
(تحديث)
من واقع البيانات السنويه 2024


@المركز المالي:-
-موجودات : 32.7 مليون تتركز في صندوق مالي واسهم مسعره وغير مسعره (19.5 مليون)، شهره (6.7 مليون)، ممتلكات ومعدات(2.6 مليون)، نقد (671 الف) واخرى
-مطلوبات : 3.2 مليون تتركز في التزامات ايجار(2.7 مليون)، دائنون(328 الف)،واخرى


@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 30 مليون د
-خسائر مرحله:470 الف د
حقوق المساهمين : 29.5 مليون د
-قيمه دفتريه :98.4 فلس


@ربحية السهم: 2.6 فلس


@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.3 مره
-مكرر ربحية السهم : 39 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 101 فلس
-ادنى سنوي 100.5 فلس
-اعلى سنوي 134 فلس


@ كبار ملاك: (المجموع 34.6‎%‎)
شركة سناتكو الدوليه : 14.6 ‎%‎
احمد جاسم القمر : 10‎ ‎%‎
الخليج للكابلات : 5‎%‎
محمد سليمان المسلم : 5‎%‎


@شركات زميله:
-


@اسهم خزينه: صفر



@ارباح تاريخيه ،توزيعات
2022 : خساره 200 الف، صفر
2023 : ربح 1.3 م ، صفر
2024 : ربح 787 الف، صفر



@سوالف اخرى
-في اواخر 2021 تم الاستحواذ ع الشركه من مجاميع استثماريه، وفي النصف الاول من 2022 تم رفع راس المال 300‎%‎ وتغير وجه ونشاط الشركه لذلك لا يمكن مقارنة ارباح توزيعات ما قبل 2022 مع ما بعدها
-قبل الاستحواذ ورفع راس المال كانت اصول الشركه تبلغ 7 مليون دينار تقريبا نصفها كاش والباقي اسهم غير مسعره بقيمة 1.7 مليون والباقي معدات وممتلكات (مصنع كرتون) ومخزون اي ان الشركه كانت خاويه وخاليه شغل تقريبا وايراداتها صفريه
-بعد الاستحواذ ورفع راس المال وتحديدا في النصف الاول من 2023 اخذت الشركه مرابحات قصيرة الاجل بقيمة 23 مليون تم استثمارها مع النقد الموجود لدى الشركه من زيادة راس المال الجديد (24 مليون د) في وكالات استثمار وودائع قصيرة الاجل بقيمة 47 مليون د مما مكنهم من تحقيق ارباح سريعه قليلة المخاطر
-في الربع الثالث 2023 قامت الشركه باستخدام الكاش اللي عندها بالدخول في صندوق مالي بمبلغ 16 مليون د وكذلك شراء شركة كوزمو للالعاب المعروفه بقيمة 7 مليون د واسهم مسعرة بقيمة 1.5 مليون د ، مما اضاف الى ايراداتها ايرادات العاب قدرت بالربع الثالث 760 الف د غطت ع ايرادات مصنع الكرتون للثلاث ارباع
-من باب ان الشيئ بالشيئ يذكر ومن باب الثقافه الماليه فان شراء كوزمو ب 7 مليون د بينما قيمته الدفتريه 500 الف فقط وذلك نظرا لان الاصل يقدم خدمات ليس له اصول ملموسه وانما مدخول كبير من تقديم وبيع خدمات ترفيهيه وبالتالي فان الفرق ما بين القيمه الدفتريه وقيمة شراء الاصل البالغ 6.5 مليون د تسمى الشهره وهي اصل غير ملموس ويتم اطفاءها اذا زادت القيمه الدفتريه للاصل المُشترى تدريجيا، وللاسف في بعض الشركات الورقيه ومجالس ادارات شركات النصب والاحتيال يقومون بشراء شركه بسعر مرتفع لتنفيع شخص ذو صله بالرغم من انها ما تسوى وقيمتها الدفتريه بالحضيض ولا تنتج اي ارباح فعليه ثم يضعون بند شهره في الميزانيه وبعد كم سنه يحولون بند الشهره هذا الى خسائر مرحله وذلك لعلمهم برداءة الشركه المشتراة وعدم تحقيقها لاي ربح ، فلنحذر
-زادت ايرادات الالعاب (كوزمو) الضعف لتصل الى 2 مليون دينار ما شاء الله وهذا شي طيب بالاضافه الى زيادة ايرادات الاستثمار طبقا للمبالغ التي تم ضخها في الصناديق والمحافظ كما سلفنا
-مصاريف الالعاب هذه السنه عاليه بسبب اخذ مخصصات ع قيمة بعض المعدات والممتلكات الخاصه بها وهذه مخصصات غير متكرره وقد تنتفي الحاجه لتلك المخصصات في حالة بيعها مستقبلا
-يبدو ان ادارة الشركه مستمره بتصفية مصنع الكرتون التي ورثته من الملاك والاداره السابقين حيث تم بيع مصنع كرتون بالسعوديه بخساره بلغت 272 الف
-المخصصات المذكوره بالفقرتين اعلاه بالاضافه الى مخصص لاسهم غير مدرجه، كبدت الشركه خساره بالربع الرابع بمبلغ 688 الف وهي مثل ما اسلفنا غير متكرره ولولاها لكانت ربحية الشركه السنويه ضعف المعلن ولأمكنها توزيع 5‎%‎ ارباح
-الشركه دخلت بمغامره محسوبة العواقب حيث قامت بالدخول ع سهم الافكو حينما كانت الافكو تقوم بتوزيع حقوق المساهمين وتخفيض راس المال وما رافق ذلك من تذبذب سعر السهم بشكل حاد وصل معه سعر السهم الى 8 دينار ثم هبط الى 2.5 دينار ثم الى 140 فلس وقد انتهت هذه المغامره بتحقيق استهلاكيه لارباح بمبلغ 222 الف دينار تعادل 8‎%‎ ربح من المبلغ المستثمر ( وقد كان لي شخصيا رأي ونصيحه منشوره بالمنتدى بالعام والخاص عن الربح المضمون للدخول في مغامرة الافكو في اخر عمرها البورصوي قبل ان اعرف بدخول استهلاكيه هذه المغامره )
-الادارة التنفيذيه تخطو بثبات لزيادة ايرادات الشركه وتعظيم حقوق المساهمين ولا ننسى انها شركه تعتبر جديده بعد الاستحواذ عليها وزيادة راس مالها، منها الدخول ع مغامرة الافكو كما اسلفنا ومنها الدخول ع وربه كابيتال ومنها دخول الاداره ووصولهم لمفاوضات نهائيه لشراء مستشفى هادي الشهير للاستفاده من تأمين عافيه الا ان وقف الحكومه المفاجئ لتأمين عافيه جعل الادارة تصرف النظر وتم انهاء تلك المفاوضات والتفاهمات من غير تحمل الشركه لاي غرامات او خسائر نتيجة انهاء تلك المفاوضات
-الشركه فيها خير لمن يصبر عليها لكنها ليست مضاربيه وتحتاج نفس طويل ومن اراد الدخول عليها مضاربيا فليراقب اختراق السهم للمنطقه السعريه عند 110 عندها سلوك السهم يتغير واذا اخترق ال 130 يصبح مجنونا

والله اعلم

 

[Bursa2016]

التخصيص
(تحديث)
من واقع البيانات السنويه 2024

@المركز المالي:-
موجودات : 111.5 مليون تتركز في شركات زميله(46.8 مليون)، اسهم مسعره وغير مسعره(21 مليون)، ممتلكات ومعدات ومخزون (15.5 مليون)، ذمم مدينه (21 مليون)، نقد (2 مليون)، موجودات ماليه محتفظ بها لغرض البيع (17.5‎%‎ من افنتورا ب 4.88 مليون + شركة ديتونا 384 الف) واخرى
مطلوبات : 64.4 مليون تتركز في قروض وسحب عالمكشوف (25.8 مليون )، دائنون(36 مليون)، مطلوبات متعلقه بموجودات محتفظ بها لغرض البيع ( شركة ديتونا 1.3 مليون)واخرى

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 61 مليون د
-خسائر مرحله:5.5 مليون د
-حقوق المساهمين: 51.1 مليون د
-القيمه الدفتريه :83.8 فلس

@ربحية السهم: خساره 7 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 0.61 مره
-مكرر ربحية السهم : لا ينطبق
-سعر السهم السوقي:51.1 فلس
-ادنى سنوي 30 فلس
-اعلى سنوي 59.1 فلس


@ كبار ملاك:
الصناعات الوطنيه القابضة 39.2‎%‎


@شركات زميله: ابرزها
-كويت بيلارز(استراتيجيا سابقا ) 43‎%‎
-وطنيه م ب 14.1‎%‎
-كهرباء المملكه (الاردن) 30‎%‎
-الشركه الكويتيه لصناعة مواد البناء ‎47‎%‎
-شركة جاثري لادارة وتطوير الاراضي (مجمع افنتورا -جابر الاحمد بالشراكه مع الصناعات الوطنيه وشركة المباني بنظام ال bot) 15‎%‎
وغيرها


@اسهم خزينه: صفر


@ارباح تاريخيه، توزيعات
2019 : خساره 680 الف ، صفر
2020 : خساره 3.75 م ، صفر
2021 : خساره 2.4 م ، صفر
2022 : خساره 6.3 م ، صفر
2023 : خساره 12.2 م ، صفر
2024 : خساره 4.3 م، صفر



@سوالف اخرى:
-الشركه من ضمن قروب الصناعات الوطنيه القابضه( صناعات قابضه ، وطنيه م ب ، نور ، اسمنت، التخصيص)
-لاول مرة منذ اربع سنوات متتاليه واربع ميزانيات تتعادل ايرادات المبيعات والخدمات مع مصروفات المبيعات والخدمات بعدما كانت ايرادات المبيعات والخدمات اقل من مصروفات المبيعات والخدمات، وهذا شي مبشر لكن غير كافي ويجب ع ادارة الشركه الاستمرار في تقليص مصاريف المبيعات والخدمات والتخلص من الاعمال التي تحقق خساره، طبعا هذه الخساره لا تشمل مصاريف الموظفين والمصاريف العموميه والمصاريف التمويليه وبالتالي فلا نستغرب من خسارة الشركة المتتاليه للسنوات الخمس الاخيره وختمتها هذه السنه بخساره بلغت 3 مليون دينار من بند مخصص خسارة ائتمان بالمقارنه مع العام الماضي (خساره 2 مليون)
-مؤخرا قامت الشركه ببيع شركه ديتونا تابعه بمبلغ 405 الف دينار وحققت من هذه البيعه ربح 1.305 مليون ؟!! شلون؟ القيمه الدفتريه المسجله بميزانية التخصيص لتلك الشركه التابعه سالب 900 الف وبالتالي فان المشتري سوف يسدد المطلوبات ويعطي الشركه زياده عليها 405 الف كاش وهذه الربحيه لم تدرج ضمن اعمال وبيانات 2024 السنويه وذلك بانتظار التحويل الرسمي للشاري
-يا ترى كم استثمار بالشركه بهذه الطريقه وهل هذه التقييمات السلبيه لاستثمارات الشركه بميزانيتها لاظهار الشركه انها تحقق خسائر بخلاف الواقع الفعلي لقيمة تلك الاستثمارات سوقيا ولمصلحة من ؟
-فاجئتنا الشركه بخساره ثقيله بالربع الرابع تبلغ 2.45 مليون بالمقارنه مع باقي الارباع التي بلغت 600 الف لكل ربع وهذا ناتج بشكل رئيسي لخساره 1.3 مليون من بند حصه في شركات زميله وخسارة استثمارات اسهم ب 330 الف
-الشركة دخلت بنسبه مؤثره (الثلث) فيي مشروع مجمع افنتورا التجاري الواقع ع مساحة كبيره في منطقة جابر الاحمد والمتوقع الانتهاء من انشائه وافتتاحه نهاية 2025 وهذا سيدر ع الشركه ايرادات ممتازه يتبين اثرها في ميزانية 2026 ومؤخرا وتحديدا في اخر شهر 12/ 2024 اعلنت الشركه توصلها لاتفاق مع شركة نور للاستثمار ( من ضمن قروب الصناعات) على ان تبيع التخصيص 17.5‎%‎ من شركة جاثري (مجمع افنتورا) بمبلغ 9.9 مليون دينار علما بان الحصه المذكوره مقيمه بميزانية التخصيص بمبلغ 4.88 مليون اي ان القيمه الحقيقيه لافنتورا اكثر من الدبل بالمقارنه مع تقييمها بالميزانيه وبالتالي ستحقق الشركه ربح محقق بمبلغ 5.1 مليون كما انها ستحقق ربح اضافي غير محقق نتيجة لاعادة تقييم الحصه المتبقيه (15‎%‎) بمبلغ 4.6 مليون سيتم ادراجها بالربع الاول باذن الله
-اذن نحن ع موعد مع ربع اول ناري ستحقق التخصيص من خلاله 9.7 مليون دينار من بيعة جاثري افنتورا بالاضافه الى الربح المحقق من بيعة شركة ديتونا بمبلغ 1.3 مليون دينار
-سالفه اخيره : بالرغم من الخسائر هذه السنه الا انكم تلاحظون ان القيمه الدفتريه اعلى بكثير من القيمه السوقيه الحاليه وهذا شي ايجابي جدا خاصة اذا قرناه مع الايرادات الكبيره التي تنتظر الشركه من مجمع افنتورا في القريب المنظور حيث لا تزال الشركة تملك نسبه مؤثره منه بالمقارنه مع راس مالها والله الموفق

 

[Bursa2016]

الاولى للاستثمار
(تحديث)
من واقع البيانات السنويه 2024


@المركز المالي:-
موجودات : 79.4 مليون تتركز اكثرها بالاستثمار في اسهم مسعره وغير مسعره وصناديق (39.1 مليون)، شركات زميله (18.7 مليون) عقارات استثماريه(4.6 مليون) ،نقد (9.3 مليون)، ممتلكات ومعدات ومخزون (2.5 مليون) واخرى
مطلوبات : 50.6 مليون معظمها مخصص دعاوى قضائيه (46.2 مليون د) واخرى

@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 44.6 مليون د
-خسائز مرحله :15.7 مليون د (35‎%‎)
-حقوق المساهمين: 28.6 مليون د
-القيمه الدفتريه :64 فلس

@ربحية السهم: 5.2 فلس

@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 0.66 مره
-مكرر ربحية السهم : 8 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 42 فلس
-ادنى سنوي 32.3 فلس
-اعلى سنوي 55.3 فلس

@ كبار ملاك: (مجموع 40.2‎%‎)
ابراهيم العصفور: 24.9 ‎%‎
شركة الكابلات : 15.3 ‎%‎

@شركات زميله: -
-اركان ( مدرجه) 29 ‎%‎ بقيمة 5.7 مليون
-شركة التعمير للاستثمار (عمانيه وتختلف عن التعمير الكويتيه المدرجه) 24.8 ‎%‎ بقيمة 4.5 مليون
-الصبيح الطبيه ()25‎%‎+ الصبيح العقاريه (25‎%‎ ) بقيمة 4 مليون
-الاولى للتعليم 22.1‎%‎ بقيمة 2.3 مليون دينار
-الجزيره الاولى العقاريه 20.9‎%‎ بقيمة 2.1 مليون
-شركة آبار (المدرجه) كانت شركه زميله حتى العام 2022 بقيمة 4.9 مليون بعدها تم تغيير تصنيفها الى موجودات بالقيمه العادله

@اسهم خزينه:صفر

@ارباح تاريخيه، توزيعات
2019 : خساره 47.6 م، تخفيض راس مال لاطفاء الخسائر بمبلغ 20.5 م
2020 : خساره 5 م، صفر
2021 : خساره 1.14 م ، صفر
2022 : خساره 22.5 م، صفر
2023 : ربح 212 الف ، صفر
2024 : ربح 2.33 م، صفر

@سوالف اخرى
-كانت صرحا من خيال فهوى، من خلال استقرأ ميزانيات الاولى للخمس سنوات الاخيره، تخيلوا ان حقوق المساهمين كانت 90 مليون دينار والان 28 مليون فقط والقيمه الدفتريه كانت 150 فلس والان 64 فلس فقط، المطلوبات عند الشركات الاخرى عباره عن قروض او ذمم دائنه او غيره لكن الاولى 95‎%‎ من مطلوباتها عباره عن مخصص دعاوى قضائيه بقيمة 46.2 مليون دينار، راح اقول سالفتين فقط تلخص وضع الاولى بالماضي وحاليا وستؤثر ع مسيرة الشركه بالمستقبل فركزوا معاي
-في سنة 2007 قامت الشركه بالاستثمار بشركة المتحده العقاريه السعوديه (المتحد) حيث قامت بشراء حصة من بائعين (عبدالواحد العبيد ومجموعته) وقامت بتسويق تلك الحصه ع عملاء بالكويت ، حصل خلاف بين العبيد وباقي الملاك حيث ان مساهمة العبيد كانت عينيه (عقارات) الا انه لم يقم بتسجيل تلك العقارات باسم شركة المتحد مما حدا باقي الملاك الى السعي لشطب اسهم العبيد من راس مال الشركه لكن المشكله ان جزء كبير من هذه الاسهم تم بيعها للاولى التي بدورها باعتها لعملاء كما اسلفنا وايضا فان الاولى لم تسلم للعبيد اي مبالغ فانفجرت القضايا من كل حدب وصوب من البائعين ومن العملاء ضد الاولى وصدرت احكام للاولى وصدرت احكام ضد الاولى وبعضها احكام استئناف واجبة النفاذ وقد تم تمييزها والمتابع لإفصاحات الاولى و إعلاناتها فان 90 ‎%‎ منها عن الدعاوى والاحكام، وقد قام بعض الدائنين ممن صدرت لهم احكام بالصيغه التنفيذيه بالحجز ع بعض اصول الاولى للاستثمار وطلبت الاولى من المحكمه الدخول تحت مظلة الحمايه القانونيه من الدائنين والتسويه الوقائيه لوقف تنفيذ احكام الاستئناف الصادره الا انه تم رفض الطلب وتقدمت الاولى بالاستئناف ع هذا الطلب ورفض ايضا ، بعدها تقدمت الشركه بتاريخ 20/ 2 /2025 لمحكمه اخرى بطلب امهالها لافتتاح وضع خطه لهيكلة اصولها تمهيدا لسداد ما نتج عن الاحكام القضائيه ، ووافقت المحكمه ع اعطاء الشركه مدة 3 اشهر + شهر لاعداد خطه للسداد مع اخذ موافقة الدائنين ع تلك الخطه وتسليم المحكمه تلك الخطه تمهيدا لتنفيذها ونذكر ان اصول الاولى مقيمه ب 79 مليون والمطلوبات القضائية مقيمه ب 46 مليون
-السالفه الثانيه موضوع التسويه مع الحمد المالك الاكبر لشركة ابار المدرجه، وبالمناسبه فان موضوع التسويه له علاقه فرعية بقضايا شركة المتحد السعودي حيث ان الحمد احد العملاء الذين كسبوا حكما استئنافيا تنفيذيا بابطال عقد البيع لاسهم المتحد وحكمت له المحكمه بمبلغ 3.1 مليون دينار ، الا ان هناك قضيه اخرى بين الاولى والحمد تتعلق ببيع الحمد للاولى اسهم ابار في سنة 2007 واستطاعت الاولى التحصل ع حكم ابتدائي بابطال عقد البيع هذا وحكمت بتعويض اللولى بمبلغ 22 مليون يسددها الحمد ، قام الحمد باستئناف الحكم ، واثناء احد الجلسات توصل الخصوم الى تسويه شامله لقضية ابطال عقد بيع اسهم المتحد للحمد وابطال عقد بيع اسهم ابار للاولى وتم توقيعها من الطرفين امام المستشار رئيس هيئة الحكم وغير قابله للتراجع من احد الاطراف وتم بالفعل تنفيذ البند الاول منها ، بنود التسويه طويله جدا ومفصله تفصيلا واضحا في حكم المحكمه ومختصرها كالتالي:
البند الاول: يقوم الحمد بتسايم اسهم المتحد السعودي للاولى مقابل ان تسدد الاولى مبلغ 800 الف دينار للحمد
البند الثاني : تقوم الاولى بتسليم الحمد عدد 39 مليون سهم ابار مقابل ان يسدد الحمد مبلغ 9.090 مليون دينار للاولى مخصوما منه كل الارباح التي تسلمتها الاولى من ابار من 2007 وحتى 2023 وقيمتها 1.440 مليون دينار
بعمل تصفية حساب ومقاصة للبندين بين الطرفين يقوم الحمد بسداد المبالغ التالية وتساوي:
9.090 - 1.440 - 0.800 =
6.85 مليون دينار للاولى للاستثمار،
وكما اسلفنا تم تنفيذ البند الاول من التسويه وحققت الاولى منها مبلغ 2.8 مليون دينار ارباح عن سنة 2024 عن طريق الغاء مخصصات كانت الاولى اخذتها مسبقا عند صدور الحكم التنفيذي للحمد عن اسهم المتحد، ولازال البند الثاني الذي يمثل ضعفين ونص البند الاول معلقا ولم يتم الاعلان عنه لوجود اسهم ابار المملوكه للاولى (والمفترض تسليمها للحمد) محجوزه لدى الدائنين كما اسلفنا اعلاه واتوقع ان فك الرهن والحجز بمراحله الاخيره والامر لدى المحكمه وذلك ان ابار قد وزعت ارباحا عن سنة 2024 في شهر 2 /2025 (5 فلس) ولم تعلن الاولى بالبورصه عن اي ارباح قد استلمتها عن ابار وهذا دليل ع ان الاولى لم تعد تملك اسهم ابار ، لذلك ننتظر ونترقب مثل هذا الاعلان الذي طال انتظاره والذي سيدخل ع الاولى مبلغ 6.9 مليون كاش يساعدها مع الكاش الذي لديها ع اعداد خطة السداد يقبل بها الدائنون وتنتهي ازمه عمرها 18 سنه
-ستلاحظون ان ابار كانت شركه زميله للاولى في الميزانيه الا انه مع بدء القضايا مع الحمد قامت الاولى بالانسحاب من مجلس الاداره لتفقد بذلك الاولى تأثيرها ع ابار ويتحول تصنيفها بالميزانيه من شركه زميله الى موجودات بالقيمه العادله
-الشركه في سباق مع الزمن وامورها معلقه بيد غيرها من خطط اعادة الهيكله الى تنفيذ التسويه مع الحمد بالكامل، فهل تستطيع الاولى الوصول الى بر الامان ام يضع الدائنون اياديهم ع جميع اصول الاولى ويتم بيعها بالمزاد العلني استيفاءا للاحكام الصادره
-بصراحه متابعة نتائج تلك الاحكام وكل قصيه فيها حكم درجه اولى واستئناف وتمييز وتسويات شي مرهق ومزعج لادارة الشركه ويصرفها عن اعمال الشركه التشغيليه والله المستعان

 

[Bursa2016]

وثاق
(محدث)
من واقع البيانات السنويه 2024


@المركز المالي:-
-موجودات : 4.3 مليون تتركز معظمها في عقار استثماري في مصر (2.9 مليون)، اوراق ماليه محليه مسعره(890 الف) واخرى
-مطلوبات : 93 الف فقط


@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 11 مليون د
-خسائز مرحله :6.8 مليون د (62‎%‎)
-حقوق المساهمين: 4.2 مليون د
-القيمه الدفتريه :38 فلس


@ربحية السهم: 0.5 فلس


@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1 مره
-مكرر ربحية السهم : لا ينطبق
-سعر السهم السوقي حاليا39.3 فلس
-ادنى سنوي 35.2 فلس
-اعلى سنوي 68.6 فلس


@ كبار ملاك:
شركة دار الاستثمار: 69.5 ‎%‎


@شركات زميله: -
-


@اسهم خزينه:صفر


@ارباح تاريخيه، توزيعات
2019 : ربح 87 الف ، صفر
2020 : خساره 1.3 م، صفر
2021 : بح 253 م ، صفر
2022 : ربح 83 الف ، صفر ( تم تعديلها لاحقا وتم الزامها بالاعتراف بخسارة قدرها 6 مليون دينار)
2023 : ربح 88 الف ، صفر
2024 : ربح 59 الف، صفر


@سوالف اخرى
-وثاق من قروب دار الاستثمار اللي حاليا عليها تصفيه وافلاس هل سيتم بيعها لمستثمرين وقبضها كاش من الدائنين ام سيتم وضع جميع اصول دار الاستثمار بشركه وتوزع كاسهم ع الدائنين طريقة المعالجه هي من يحدد سعر وثاق مستقبلا
-الشركه تعمل بالتأمين واعادة التأمين لها ايرادات تشغيليه من بيع الوثائق التأمينيه لكن صافي الربح ضعيف وبعض الاحيان تدخل بالخساره
-اكبر اصولها حاليا مبنى في مصر وكلنا يعلم حال مصر اقتصاديا والنزول الكبير في سعر الجنيه وبالتالي تسجيل الشركه لخسائر احتياطي عمله
-كان من ضمن اصول الشركه مبلغ اجمالي قدره 7 مليون كديون على حملة الوثائق التأمينيه لصالح الشركه ومن سنة 2018 كان المدقق الخارجي يتحفظ ع هذا الشي لانها عباره عن ديون مشكوك في تحصيلها حتى قامت الهيئه بايقاف السهم لفتره لازالة هذا التحفظ وبالفعل قامت الشركه بشطب هذه الاصول بميزانية 2022 وتم تعذيل الميزانيات السابقه (2020 و 2021) باثر رجعي ع هذا الاساس
-هذا الامر ادى الى ان اصبحت الخسائر المرحله 114‎%‎ من راس المال الا ان الشركه كان لديها احتياطي علاوة الاصدار بمبلغ 7 مليون وشوي وكذلك احتياطي اختياري بقيمة 340 الف تم بها اطفاء جزء من تلك الخسائر مما جعل الخسائر المرحله بالوقت الحالي 62‎%‎ فقط
-ارباحها التشغيليه بشكل عام متناقصه ع مر الخمس سنوات الماضيه من 6 مليون والان 2.5 مليون لكن حتى هذه الايرادات لا تنتج ارباح مجزيه بل تأكلها المصاريف الاداريه والتشغيليه وسداد قيمة الحوادث الناتجه عن التزامات وثائق التأمين
-تخفيض راس المال لشطب الخسائر المرحله امر مستحق لكن التوقيت الله اعلم، وقد اوصى مجلس الاداره بتاريخ 9/ 2024 بتخفيض جزئي لرأس المال بمقدار 1 مليون وبالرغم ان هذا لا يكفي الا انه حتى هذا الامر لم يتم ع ارض الواقع بالرغم من مرور 7 اشهر ع هذه التوصيه

 

[Bursa2016]

المواشي
من واقع البيانات السنويه 2024

@المركز المالي:-
-موجودات : 55.9 مليون تتركز اكثرها في ممتلكات ومنشئات ومعدات (36.8 مليون)، ذمم مدينه (11.1 مليون)، مخزون (3.9 مليون)، نقد (2.3 مليون) واخرى
-مطلوبات : 30.4 مليون تتركز في قروض وسحب ع المكشوف (18.9 مليون)، دائنون تحاريون (8.8 مليون) واخرى


@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 21.66 مليون د
-خسائر مرحله : 15.9 م د(73.4‎%‎ )
-حقوق المساهمين: 25.6 مليون د
-القيمه الدفتريه :122 فلس


@خسارة السهم: 23.8 فلس


@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 0.85 مره
-مكرر ربحية السهم : لاينطبق
-سعر السهم السوقي حاليا 104 فلس
-ادنى سنوي 95.3 فلس
-اعلى سنوي 126 فلس


@ كبار ملاك: (مجموع 65.3‎%‎)
الهيئه العامه للاستثمار: 51.6 ‎%‎
التأمينات : 13.7‎%‎


@شركات زميله:
-


@اسهم خزينه:7.4 مليون(3.4‎%‎)


@ارباح تاريخيه، توزيعات
2019 : ربح 1.2 م، صفر
2020 : ربح 970 الف، صفر
2021 : خساره 6.5 م، صفر
2022 : خساره 4.4 م، صفر
2023 : ربح 118 الف، صفر
2024 : خساره 5 م ، صفر


@سوالف اخرى
-الشركه تعمل في مجال خدمات اللحوم استيرادا وبيعا وتوزيعا وهي شركه خدميه حكوميه نفس نظيراتها كالخطوط الجويه الكويتيه والنقل العام والمطاحن وغيرها وبصراحه كنت دائما استغرب ادراج هذه الشركه في البورصه للاسباب التي سأذكرها ادناه
-الداء العضال الذي يصيب الشركات الحكوميه الخدميه هو ذاته الداء الذي تعاني منه المواشي ، فبالرغم من ان هذه الشركات تعمل في مجالات شبه محتكره ومدعومه من الحكومه وبالرغم من كم التسهيلات الممنوحه لها من حيث الاراضي ومنافذ البيع والتسهيلات البنكيه الا انهم غالبا يحققون الخسائر تلو الخسائر والسبب هو الداء العضال المتمثل في المصاريف الاداريه والعموميه بسبب المجاملات الوظيفيه ومعاملتها مثل الوزارات الحكوميه من تكديس للموظفين دون ربطها بالانتاج الفعلي للموظف ودون مراعاة للحاجه الفعليه لحجم الاعمال
-5.5 مليون دينار سنويا تكلفة معاشات موظفين ومصاريف اداريه وعموميه تلتهم كل صافي الايرادات التشغيليه وبالتالي تحقيق الخساره تلو الخساره في حلقه مفرغه لا تنتهي واذا تم تحقيق ربح فلتعلم انها سنه استثنائيه لا تتكرر كثيرا فاما ان يكون دعما حكوميا ماليا مباشرا مثلما حدث في ازمة الكرونا او مثلما حدث في استراليا في العام 2023 عندما حدثت وفره مهوله باعداد الماشيه لم تحصل من مائة عام فانخفضت الاسعار هناك بشكل كبير ومع ذلك لم تحقق شركة المواشي في تلك السنه ربح غير مبلغ 118 الف دينار للسبب المذكور اعلاه
-اخر اربع ميزانيات ( ما عدا سنة 2023 الاستثنائيه) حققت الشركه خسائر مليونيه بمعدل 5.5 مليون دينار سنويا وقد بلغت الخسائر المرحله والمتراكمه في الميزانيه الاخيره نسبة 73.4‎%‎ من راس المال، وبالرغم من قربها للنسبه التي يتم ايقاف السهم بها عن التداول الا ان الشركه لديها الاحتياطيات الكافيه لاطفاء الخسائر من غير اللجوء لخفض راس المال ،وبالفعل فقد اوصى مجلس الاداره لاجتماع الجمعيه العموميه المقبل بشطب جميع تلك الخسائر من احتياطيات الشركه وبذلك يتبقى القليل من الاحتياطيات، لكن ما دام الداء العضال لم يعالج فستأتي الخسائر ع باقي الاحتياطيات ومن ثم ستأتي ع اللحم الحي وهو راس المال
-لذلك هو احد حلين ، اما ان يتم اعادة هيكلة الشركه اداريا لتكون اكثر رشاقه والتخلص من جيش الموظقين وخفض المزايا الوظيفيه لتخفيض المصاريف او الانسحاب من البورصه والانضمام لرفيقات الدرب الكويتيه والمطاحن والنقل العام وغيرهم

-فنيا:

السهم كان في مستويات ال 180 -200 قبل اربع سنوات لكن هبط واستقر السهم في اخر سنتين ونص في قناة عرضيه ممله بين 100 و 120 ، و اغلب وقته عند وسط القناة عند 110 فلس ، وبعض الاحيان يكسر قاع القناة في الازمات مثل رسوم ترامب الاخيره ومرات اقل يخترق سقف القناة لكن ما يباعد وهذا متوافق مع نتائجه للسنوات الاخيره،
مقاومات : 105 ووسط القناة عند 110 و 113 ثم سقف القناة عند 120 ثم يتحرر
دعوم : قاع القناة عند ال 100 فلس ثم 95 ثم 92 فخروج

 

[ساروق الحديد]

جزاك الله كل خير واثابك الله خير الثواب في الدنيا والآخرة وجعل الله ما تقوم به في حسنات اعمالك ورزقك من الحلال الطيب مايغنيك في دنياك وشفاعة لك بآخرتك وغفر لك ولوالديك وكل من تحب ...

 

[Bursa2016]

جزاك الله كل خير واثابك الله خير الثواب في الدنيا والآخرة وجعل الله ما تقوم به في حسنات اعمالك ورزقك من الحلال الطيب مايغنيك في دنياك وشفاعة لك بآخرتك وغفر لك ولوالديك وكل من تحب ...

امين ... امين
واياك يالغالي
ولك من الدعاء مثله يدعو به مَلَكٌ موكل كما قال نبينا الكريم عليه افضل الصلاة والتسليم

 

[Bursa2016]

ارزان
(تحديث)
من واقع البيانات السنويه 2024


@المركز المالي:-
-موجودات : 283.2 مليون: استثمارات اسهم محليه واجنبيه مسعره وغير مسعره ومحافظ(206.8 مليون)، شركات زميله(55.2 مليون)، ذمم مدينه (9.4 مليون)، نقد وودائع (3.8 مليون)، واخرى
-مطلوبات : 56 مليون، قروض ومرابحات (43.7 مليون)، ذمم دائنة (10.4 مليون)، واخرى


@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 86.4 مليون د
-ارباح مرحله:19.7 مليون د
حقوق المساهمين : 172.3 مليون د
-قيمه دفتريه :200 فلس


@ربحية السهم: 16.6 فلس


@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.4 مره
-مكرر ربحية السهم : 26 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 278 فلس
-ادنى سنوي 161 فلس
-اعلى سنوي 305 فلس


@ كبار ملاك: (المجموع 58.7‎%‎)
شركة مد البحر : 32 ‎%‎
الدوليه الكويتيه 14.3‎%‎
ايفا : 12.4‎%‎


@شركات زميله:
-ايفا فنادق: 10.2%‎
-شركة اوفست القابضه 50‎%‎
-الوافر للخدمات التسويقيه 34‎%‎
-شركة الاولى للمسالخ 29‎%‎
-شركة عقارات الخليج 20‎%‎
--ايفا الام 18.2‎%‎ ( اصبحت زميله لاحقا بعد البيانات المالية 2024)


@اسهم خزينه: مليون سهم


@ارباح تاريخيه، توزيعات
2019 : ربح 1.1 ، صفر
2020 : خساره 9.5 م ، صفر
2021 : ربح7.4م، 2.5نقدي+3.5منحه
2022 : ربح 8.2 م ، 4 نقدي+2 منحه
2023 : ربح 7 م ، 2 نقدي+4 منحه
2024 : ربح 14.1 م، 3نقدي+5 منحه

@سوالف اخرى
-من بعد ازمة كرونا حققت الشركه في الثلاث سنوات الاخيره ايرادات تشغيليه مستدامه تبلغ 9 مليون دينار سنويا مصدرها الرئيسي من ثلاث بنود ايرادات عقود مع عملاء و حصة في نتائج شركات زميله و ايرادات توزيع ارباح وهناك ايرادات اخرى متذبذبه من ميزانيه لاخرى وغير مستدامه او متكرره مثل التغير في القيمه العادله او بيع عقار واصول ماليه و خلافه ومعدل تلك الايرادات (المستدامه وغير المستدامه) مجتمعه 15 مليون بالمتوسط سنويا ينتج عنها ربح صافي يبلغ 8 مليون دينار (9 فلس للسهم)، الا انه في السنه المنصرمه (2025) تم اعادة تقييم بعض الاصول وكذلك فك الحظر عن التقييم السوقي لاصول اخرى وايضا تم تحويل استثمار في شركات الى بند شركات زميله كما سنبينه ادناه ، كل هذا جعل ارباح ارزان هذه السنه قياسيه حيث بلغت الربحيه المحققه مبلغ وقدره 14 مليون دينار تعادل 16.6 فلس كما اسلفنا ويمثل ذلك ضعف ارباح العام 2023 من سنويا ، وننوه ان بعض هذه الارباح غير قابل للتوزيع حيث انها ناتجه عن اعادة تقييم وهذا يفسر عدم مناسبة الزياده الضئيلة للتوزيعات مع الزياده الكبيره في الارباح
-بعد مرور 3 سنوات ع مشاركة ارزان باكتتاب شركة البورصه (14.4‎%‎ تمثل 20.9 مليون سهم) تم فك الحظر عن التصرف بتلك الورقه الماليه مما نتج عنه فك الخصم بمقدار 15‎%‎ عن هذا الاستثمار بالميزانيه وبالتالي تقييمه وفقا للقيمة السوقيه
-تم اعادة تصنيف ايفا فنادق كشركه زميله لارزان (10.2‎%‎ تمثل 20.4 مليون سهم)ونتج عنه زياده في بند الاستثمار بالشركات الزميله 19.2 مليون دينار طبقا للقيمه السوقيه العادله لايفا فنادق انذاك منها 17 مليون شهره مؤقته و 2.2 مليون قيمة ايفا فنادق الدفتريه
-تملك ارزان 18.2 ‎%‎ (تعادل 83.8 مليون سهم) من ايفا القابضه وقد شاركت خلال الفتره في اكتتاب زيادة راس المال لايفا الام بقيمة 150 فلس للسهم الواحد، وبعد نشر الميزانيه السنويه 2024 دخلت ارزان كعضو في مجلس ادارة ايفا الام مما جعل لها تأثيرا ع قرارات الشركه الام وبالتالي تم تحويل تصنيفها بالميزانيه الى شركه زميله وسيظهر تأثير ذلك في ميزانية الربع الاول 2025 حيث سيتم نقل مبلغ يناهز ال 17 مليون من بند التغير في القيمه العادله الى بند الارباح المرحله ولن تتأثر حقوق المساهمين الا بمبلغ بسيط يقارب ال 500 الف
-افصحت ارزان بعد انتهاء السنه الماليه 2024 دخولها بنسبة 6.5‎%‎ من مشروع تلال الطي التابع لشركة عقارات الكويت وتتوقع تحقيق مبلغ 5 مليون ربح ع مدى 5 سنوات القادمه
-ارزان هي الاقل شهره اعلاميه من شركات قروب البحر بالرغم من انها من اكبر رؤوس اموال وموجودات بينهم وفيها كنوز ثمينه ولديها ملكيات كبيره في اغلب شركات القروب
-تم تصعيد سعر السهم السوقي لارقام مبالغ فيها ( حاليا 278 فلس) حالها حال اغلب شركات القروب بالمقارنه مع قيمتها الدفتريه وربحية وتوزيعات السهم السنويه، ومن وجهة نظري فان قيمتها العادله طبقا لمكررات القيمه الدفتريه وربحية السهم لا تتعدى 148 فلس والله اعلم
-ملاحظه : الشركه ليست من ضمن قوائم بيتك للتداول للشركات الشرعيه