ع عقاريه
من واقع بيانات الربع الثالث 2024
( منشوره في 9/ 11/ 2024)
@المركز المالي:-
-موجودات : 109 مليون تتركز اكثرها في عقارات استثماريه(77 مليون)، ممتلكات ومعدات (14 مليون)، اسهم مسعره وغير مسعره(10.9 مليون) ، مدينون تجاريون (6.4 مليون) ونقد وارصده(220 الف) واخرى
-مطلوبات : 69.9 مليون معظمها عباره عن قروض(66.5 مليون) واخرى
@حقوق الملكيه:-
-راس المال:37.7 مليون د
-ارباح مرحله : 1.6 مليون د
-حقوق المساهمين : 39 مليون د
-قيمه دفتريه :106 فلس
@ربحية السهم : 2.7 فلس
@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 0.6 مره
-مكرر ربحية السهم : 16 مره
-سعر السهم السوقي حاليا63.5 فلس
-ادنى سنوي 53.6 فلس
-اعلى سنوي 85.8 فلس
@ كبار ملاك:
مجموعة بوخمسين : 48.4 %
@اسهم خزينه: 7.5 مليون
@ارباح تاريخيه-توزيعات
2018 : خساره 2.5 مليون-صفر
2019 : ربح 1.7 مليون- صفر
2020 : خساره 11.5 مليون- صفر
2021 : خساره 10.5 مليون - صفر
2022 : ربح 2 مليون - تخفيض راس مال بنسبة 27.6% لاطفاء الخسائر
2023 :ربح 2.8 مليون- 3نقدي و 2منحه
2024 : ربح 970 الف للثلاث ارباع
@سوالف اخرى
-واجهت الشركه قبل سنتين اشكالات مع المدقق الخارجي وتحفظاته ع الميزانيه وخصوصا فيما يتعلق مع مطالبة الشركه لحكومة عجمان من 2012 بقيمة 7 مليون ومن ثم اجبرت الشركه ع تسجيل خساره اضافيه بمقدار المبلغ مع تعديل بعض الاخطاء السابقه في الميزانيه مما جعلها تتكبد اجمالي خساره 21 مليون دينار توزعت ع سنتين مالييتين هنا 2020 و 2021 وقد طويت تلك الصفحه عندما تم تخفيض راس المال من 50 مليون الى 36 مليون مع شطب معظم الاحتياطيات وذلك لشطب الخسائر المرحله
-من ميزانية العام الماضي بدأت الشركه بتحقيق ارباح وتوزيعات ارباح والمؤمل هذه السنه كذلك تحقيق ارباح وان كان بمقدار اقل من العام الماضي وتحتاج فقط الى تحقيق ربح 300 الف تقريبا بالربع الرابع لكي تتمكن من توزيع 5 نقدي او منحه
-الايرادات التشغيليه السنويه للشركه تأتي من طريقين رئيسيين :-
$ ايرادات تأجير عقارات استثماريه
تتراوح ما بين 4 الى 4.5 مليون دينار (5% من قيمة العقارات الاستثماريه المملوكه للشركه) وتعتبر نسبه معقوله نوعا ما مقارنة مع سوق التأجير للعقارات الاستثماريه بالسوق المحلي
$ ايرادات من تشغيل فندق تتراوح ما بين 4-4.5 مليون
وتأتي بعض الارباح الاضافيه من امور اخرى غير ثابته وغير مكرره مثل تسويات او اعادة تقييم للعقارات ولا يمكن التعويل عليها، وفي الثلاث ارباع لهذه السنه حققت الشركه خسائر و ارباح غير تشغيليه ناتجه عن تقييم عقارات وتسويات قروض متقاربه وبالتالي ليس لها تأثير كبير ع مجموع الايرادات
-خفضت الشركه قروضها 21% بالمقارنه مع العام الماضي ومع ذلك لا زالت القروض (68 مليون ) مرتفعه بالنسبه لرأس المال والموجودات وحقوق الملكيه وهذا يؤثر بمصروفات الشركه وتكاليف التمويل حيث انها مرتفعه حيث تصل الى 4.5 مليون دينار سنويا تقريبا وتأكل نصف الايرادات التشغيليه المستدامه الناتجه عن التأجير
-ومن باب ان الشي بالشئ يذكر قامت إدارة الشركه بامر تشكر عليه وهو اعادة جدولة معظم قروضها بحيث اصبحت ذات اجال طويله ولم تعد من المطلوبات المتداوله وبالتالي لا تسبب عامل ضغط ع الشركه واصولها لتسديد تلك القروض خلال سنه
-السهم يتداول عند مستوى قريب من قاع سنوي (53 فلس) وهذا شيئ ايجابي ومشجع للدخول ع السهم خاصة ان القيمه الدفتريه تبلغ حاليا 106 فلس
-المفارقه بالشركه ان قيمتها الدفتريه عاليه بالمقارنه مع قيمتها السوقيه المتدنيه وبالتالي مكرر القيمه الدفتريه يساوي 0.6 مره وهذا معدل نازل (المتوسط 1.1 مره)وبالتالي مغري للدخول كما اسلفنا ،لكن بنفس الوقت فان ربحية السهم بالمقارنه مع قيمتها السوقيه منخفضه وبالتالي مكرر الربحيه للسهم يساوي 16 مره وهذا معدل عالي (المتوسط 13 مره ) وهذا شي سلبي
وللعلم هذه المفارقه تقع فيها معظم الشركات العقاريه التي تعتمد ع ايجارات العقارات الاستثماريه حيث ارتفعت اسعار العقار بشكل جنوني (قيمة الاصول) ولم يواكب ذلك نفس الارتفاع بالايجارات (الايرادات)
-عربيه عقاريه = بوخمسين = البنك الدولي = نفس السلوك : الهدوء والتحفظ وتزهيق المستثمرين لذلك ان اردت معرفة اتجاه السهم فتابع سلوك الدولي
-مما سبق اعلاه يتضح ان ارباح الشركه ثابته ومستقره وما في تطور بالنمو طبقا لنموذج اعمال الشركه القائمه ع ايرادات التأجير وبشكل عام امورها الماليه طيبه لكن هذا النموذج لا يجعل منها شركة ذات اخبار او صفقات او عقود او مشاريع قد تصعد بسعرها السوقي بقوه وبالتالي الهدوء يخيم ع تداولاتها الا في حالة بيع جزء كبير من محفظتها العقاريه الاستثماريه الضخمه او تسويات مع الدائنين تحقق منها ارباح وتخفف من القروض
والله تعالى اعلى واعلم
