فليسمح لي الأخ الغالي بو محمود بنقل موضوعه من
صفحة التمويل الخليجي إلى هذه الصغحة
قيمة تحويل المرابحة ليوم الغد هي الأدنى بين كل المرابحات السابقة
سعر التحويل سيبلغ 39 فلس
رغم إن مبلغ المرابحة المحولة يعادل 10 مليون دولار
إلا أن رأس المال سيرتفع 22 مليون
الفرق ( 12 مليون ) سوف تخصم من علاوة الإصدار
قيم التحويل الأخيرة والسابقة تخالف قرارات الجمعية العمومية والتي تنص على أن يكون سعر التحويل للمرابحات ما بين 0.3 -0.4 دولار.
إجمالي المرابحات المطلوب تجميعها تبلغ 500 مليون دولار و كانت من المفترض أن تشكل مليار و600 مليون سهم حسب قرارات الجمعية العمومية لو تم تحويلها جميعاً. ليصبح رأس المال بعد إنتهاء عمليات التحويل 645.8 مليون دولار.
غير أن الذي تم تحويله حتى الأن بلغ 991 مليون سهم رفعت رأس المال بمقدار 304.8 مليون دولار ليصل إلى 450.6 مليون.
و رغم أنه بقسمة عدد أسهم زيادة رأس المال والزيادة الفعلية ( 991÷304.8 ) سيعطينا سعر 0.307 دولار للسهم الواحد لكن حقيقة ما تم تجميعه أقل من ذلك بكثير حيث أنه مازال يستنزف علاوة الإصدار
الملفت والغريب والذي لا أرى أحد من المساهمين يبحثه هو " كيف لا تتغير نسب الملاك مع كل تلك الزيادات " ؟
ماذا لو استمر بيت التمويل في عمليات التحويل حتى نهاية ال 500 مليون والتي وافقت عليها الجمعية العمومية؟
حسب سعر تحويل الغد وهو الأدنى بين كل التحويلات السابقة وحتى إكتمال ال 500 مليون ستكون عدد الأسهم التي سوف يتم تحويلها مليار و400 مليون سهم ( 200 ÷ 0.14 ) تقريباً... هل هذا معقول؟
من سيكبح جماح البنك ويوقفه عن إستمرار تحويل المرابحات والإكتفاء بما تم تحويله .... رغم إرتفاع وتيرتها بالفترة الأخيرة وبكميات كبيرة بعد الإعلان عن إعادة هيكلة الصكوك إلا أنه وعلى ما يبدو أن البيت مستميت لتحويل المرابحات حتى وصل سعر التحويل الأخير 39 فلس.
الموضوع يحتاج وقفة وربما دعوة لإنعقاد جمعية عمومية طارئة ان لزم الأمر ... فعلاوة الإصدار تستنزف بشكل كبير وسريع يصعب معه إطفاء الخسائر المتراكمة مستقبلاً
مازلت أكرر ماذكرته سابقاً بأن إعادة هيكلة الصكوك والتي تم الإعلان عنها سابقاً كانت في غاية الإيجابية لدرجة أنها ستؤدي للإفراج عن إستثمارات في أوراق مالية بقيمة دفترية بلغت 200 مليون دولار حسب ميزانية 2011 كانت مرهونه كضمان لحملة الصكوك ( جاء تصنيفها بأسهم غير مدرجة ) اضافة إلى موجودات كانت محجوزة لضمان تمويل توزيعات تلك الصكوك.
ما يؤكد إيجابية إعادة هيكلة الصكوك ماورد بالإيضاح رقم 7 من ميزانية 2011 بخصوص تلك الإستثمارات والتي أعتقد أنها تخص شركة سيمينا للإستثمار - جزر الكايمن - ( تنوي المجموعة التخارج من هذه الإستثمارات بشكل أساسي عن طريق عمليات بيع إستراتيجية أو عرضها على مستثمرين بواسطة مذكرة عرض خاصة أو عرضها في طرح مبدئي عام ).
مازلت أعتقد بأن الدخول على السهم لم يحن بعد وقد يكون بنهاية الربع الثاني.
دراسة مالية شاملة كنا وعدنا بها ملاك تمويل الخليج إستغرقت وقتاً طويلاً أصبحت على وشك الإنتهاء بإذن الله.