خاص بمدينة الأعمال
هذه المشاركة للأخ رشيد أنقلها لأهميتها
---------------------------------------
عندما خفضت راس مال شركتها التابعة كان ذلك تمهيدا لتصفيتها والاستحواذ على اصولها لاتمام عملية الهيكلة المرتقبة
الشركة لديها استثمارات جيدة حققت اداء جيدا السنة الحالية ومن المحتمل ان تحقق اداء افضل في السنة القادمة وبالاخص بنك الخليج حيث لديها حصة تقارب 55 مليون سهم والاولى للوقود 8.1 بالمية واياس للتعليم 23.5 بالمية
وشركة اياس للتعليم تنتهي سنتها المالية في سبتمبر واقرت توزيعات نقدية 25 فلس وحصة مدينة الاعمال منها 646 الف دينار
والاولى للوقود وزعت العام الماضي اسهم منحة 5 % ويتم عادة تسييل اسهم المنحة لتحقيق ارباح نقدية وعلى افتراض سعر البيع 250 فلس تكون قد حققت ارباحا بقيمة 350 الف
بخلاف استثمارات صغيرة في اسهم مدرجة هنا وهناك
ونعود الان للاصل المهم وهو بنك الخليج الذي يعتبر جوهرة استثمارات الشركة الاستراتيجي فما هو السيناريو لهذا الاستثمار ؟
بنك الخليج يعاني من مشكلة الديون المتعثرة التي تقدر ب 500 مليون دينار وهو الان في المراحل شبه النهائية من طوي هذا الملف بقيامه بتكوين المخصصات وحيازة الضمانات اللازمة بما يساوي قيمتها وقد استطاع منذ 2009 تكوين مخصصات بقيمة 330 مليون دينار وحيازة ضمانات بقيمة 140 مليون وهو بصدد استكمال المخصصات التي قد تستمر الى العام المقبل ليتمكن في النهاية من تجاوز هذا الملف.
فما الذي سيحدث عندئذ؟
البنك حاليا في هذه السنة سيتمكن من تحقيق ارباح تعادل 120 مليون دينار أي 47 فلس للسهم قبل استقطاع المخصصات .
المهم ان البنك عند عودته للوضع الطبيعي وتكون المخصصات في حدودها الطبيعية يمكنه تحقيق ارباح لا تقل عن 40 فلس للسهم وسينعكس ذلك على قيمته السوقية التي لن تقل عن مضاعف ربح 15 أي 600 فلس وستكون هناك توزيعات كاش ومنح في المحصلة مدينة الاعمال ستحقق عائد لا يقل عن 2.4 مليون دينار سنويا من هذا الاستثمار .
الفكرة ان مدينة الاعمال ستحقق عائدا نقديا عن استثماراتها لا يقل عن 4 مليون سنويا .
نعود الان لموضوع تصفية شركتها التابعة والاستحواذ على استثماراتها وبالتبعية تحمل ديونها وهي في مجملها 55 مليون دينار حيث سيتم بيع الاراضي التي من المتوقع ان تحقق ما بين 15 الى 20 مليون دينار ومن ثم سداد جزء من الدين واعادة هيكلة الباقي الذي سيكون ما بين 35 مليون الى 40 مليون وفي حينه تكون خدمة الدين تقريبا من 2 مليون الى 2.5 مليون دينار .
ماذا عن استثمارات الشركة العقارية؟
حاليا الشركة تملك عقارات متفرقة بخلاف عقاراتها الاساسية في مدينة الاعمال ودبي والبحرين ونجحت في جذب مؤجرين لتك العقارات ولذلك شهريا يزداد مدخول الشركة من محصلات تلك الايجارات ومن المتوقع ان يكون العام القادم باستطاعتها تحصيل صافي ايجارات 3 مليون دينار.
بخلاف اصل مهم معطل حاليا كل السيناريوهات مفتوحة امامه من بيع او استكمال البناء فيه.
الفكرة هي ان الشركة ابتداء من العام المالي القادم تكون في اوضاع مالية جيدة تمكنها من تحقيق ارباح مستدامة لا تقل عن 5% من راس المال أي 5 فلس للسهم.
انا شخصيا بناء على المعطيات هذه اتوقع تحقيق السهم لارتفاعات جيدة تجعل من الاسعار الحالية صفحة من الماضي .
تنويه هذه التحليل الخاص تم بناء على اجتهاد مني في البحث والتحليل (رشيد)
-----------------------------------------
كل الشكر للأخ رشيد على هذا المجهود الرائع
