متابعة القيمة الدفترية للأسهم

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " اتصالات " 1.534 دك كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.43مرة وفقا للسعر الحالي 2.200 دك​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " ك تلفزيوني " 35 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 2.04 مرة وفقا للسعر الحالي 72 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " عمار " 107 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.75 مرة وفقا للسعر الحالي 80 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " سيتي جروب " 213 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.97 مرة وفقا للسعر الحالي 420 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " مشاريع " 405 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.22 مرة وفقا للسعر الحالي 495 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " الخليجي " 45 فلس كما في 2013/3/31 ​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.41 مرة وفقا للسعر الحالي 63 فلس​

 

[Aljoman]

عملا بنظرية وارن بافيت عن الاستثمار القصير المدى​

متداولون يلهثون وراء آخر شفطة من السيجارة​

محمد رمضان *
هناك لغط كبير حول ارتباط القيمة الدفترية للسهم بسعر السهم عند العديد من المتداولين في السوق الكويتي. اذ يفترض البعض ان القيمة الدفترية واقعية وانه لابد لسعر السهم ألا يقل عن قيمته الدفترية، ويمكن الرد على هذا المعتقد الساذج بالآتي:

> أولاً، مع افتراض ان القيمة الدفترية للسهم هي ما سيحصل عليه المستثمر في حال تصفية الشركة، فهل يستطيع المستثمر اجبار الشركة على التصفية؟ ولو افترضنا انه يستطيع، فكم ستستغرق العملية من وقت حتى تتم، وكم ستتكبد الشركة من خسائر قبل حدوث ذلك؟ وكم ستكون القيمة الدفترية عند ذلك؟

> ثانيا، عادة ما تقيم الشركات على أساس مبدأ الاستمرارية، وهذا يعني من دون اخذ أي اعتبار للتصفية. لذا يجب الاخذ في الاعتبار الارباح او الخسائر المستقبلية (5 سنوات مثلا) وتأثيرها في القيمة الدفترية. ثم نقوم بتوقيع مكررات الربحية والقيمة الدفترية عند نهاية الفترة لبيان سعر التخارج، وهل يستحق الانتظار أم لا؟

فإذا كان حال غالبية الأسهم التي تضاعفت قيمها مؤخرا غير مستقرة، فلماذا لا يتعظ المتداولون من مصيدة القيمة الدفترية، حيث لا يمكن تحديد الارباح المستقبلية بشكل مقبول، أو مدى صحة القيمة الدفترية (من دون تلاعب أو تضخيم)، أو حتى اطمئنان الى وجود الشركة بعد 5 سنوات مثلا، وتوجد امثلة لشركات مدرجة بالبورصة، اصبحت قيمتها الدفترية اقل من عشر ما كانت عليه بنهاية 2009، أي بعد سنة من بداية الازمة في 2008.

من ناحية اخرى، يجدر التساؤل عن كيفية الاستفادة من الافصاحات لتجنب الوقوع في مصيدة القيمة الدفترية؟

في الواقع وبعد قراءة الافصاحات بالبورصة للشركة المستهدفة، وفي حال ما اذا كانت الاجابة بنعم على اي من الاسئلة التالية، يفترض تجنب السهم او استشارة خبير يستطيع قراءة وضع السهم، لبيان مستوى المخاطر او امكانية الشركة على الاستمرار أو حتى تحديد مستوى مقبول لقيمة السهم (مثلا من 80 إلى 100 فلس). والاسئلة هي:

1 - هل هناك تحفظ من قبل المدقق يجعله يتخوف من استمرارية الشركة؟

2 - هل هناك احكام أولية تجبر الشركة على دفع مبالغ كبيرة لجهات أخرى؟

3 - هل هناك قضايا من البنوك الدائنة أو مفاوضات معلنة قد تنتهي بتملك البنك للشركة في حال عدم السداد؟

4 - هل هناك علامات استفهام حول اصول الشركة الكبيرة التي نسمع اخبارا عن تقدم مشترين او نية الشركة في بيعها؟

لكن ثمة بعض الاسهم يمكن قياسها حسب مفهوم «نفخة السيجارة» التي يتحدث عنها وارين بافيت، فلطالما فضل بافيت الاستثمار على المدى البعيد، لكنه يشير الى صديق له، يبحث دائما عن فرص الاستثمار الرخيصة (مدرسة جراهام) يدعى والتر شلاوس.

ويتبع شلاوس اسلوبا قصير المدى، يسميه بافيت «اسلوب نفخة السيجار للاستثمار»، حيث يوضح بافيت هذا الاسلوب على النحو التالي: «تمشي بالشارع، فتجد سيجارا ملقى على الارض، وهو رطب وقذر، لكن به نفخة واحدة فقط، وهي مجانية، فتقوم بالتقاط السيجار وتنفخ النفخة المجانية، ثم ترميه وتذهب لتبحث عن غيره».

ويضيف: «هذا ليس رائعا، لكنه يمكن ان يعمل اذا كنت تبحث عن نفخات مجانية».

قد نجد بعض الاسهم الرخيصة التي ينطبق عليها مفهوم السيجار بالسوق الكويتي، حيث ارباحها قليلة وسعرها رخيص، لكن ما هو اكيد ان هناك اسهما قد لا تساوي بضعة فلوس، تتداول بأسعار اعلى بعشرات اضعاف قيمتها المقبولة حتى لمن يريد ان يرميها بسرعة.

* كاتب وباحث اقتصادي

rammohammad@

المصدر : جريدة القبس​

تاريخ النشر : 26/5/2013​

 

[Aljoman]

​

تم نشر البيانات المالية لـ 48 شركة كما في 31/03/2013 ​

وتتوفر القيمة الدفترية لأسهمها على الرابــــــط​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " المركز " 189 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.79 مرة وفقا للسعر الحالي 150 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " أصول " 106 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.15 مرة وفقا للسعر الحالي 122 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " بيان " 101 فلس كما في 2013/3/31 ​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.07 مرة وفقا للسعر الحالي 108 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " الهلال " 229 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.74 مرة وفقا للسعر الحالي 170 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " الصينية " 110 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.73 مرة وفقا للسعر الحالي 81 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " نور " 115 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.86 مرة وفقا للسعر الحالي 99 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " كفيك " 114 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.7 مرة وفقا للسعر الحالي 80 فلس​

 

[Aljoman]

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " إنجازات " 156 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.73 مرة وفقا للسعر الحالي 114 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " أسمنت " 256 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.35 مرة وفقا للسعر الحالي 345 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " زين " 434 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.64 مرة وفقا للسعر الحالي 710 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " تنظيف " 172 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 0.86 مرة وفقا للسعر الحالي 148 فلس​

 

[Aljoman]

​

تبلغ القيمة الدفترية لسهم " سكب ك " 331 فلس كما في 2013/3/31​

​

كما يبلغ مضاعف سعر السوق إلى القيمة الدفترية 1.43 مرة وفقا للسعر الحالي 475 فلس​