sabayde
موقوف
- التسجيل
- 10 مارس 2007
- المشاركات
- 117
يعتبر سهم أصول للاجارة والتمويل (أصول) من أنشط الأسهم تداولا في البورصة حيث بلغ معدل دورانه 2.8 مرة خلال آخر 12 شهرا و 0.6 منذ بداية العام الجاري، ويرجع ذلك النشاط الملحوظ لعدة أسباب، أولها : تملك المجموعة الدولية للاستثمار %30.5 من رأسمال الشركة حيث تم شراء%12 بشكل مباشر من شركة مجموعة الأوراق المالية والمتبقي من السوق وذلك نهاية العام الماضي وأيضا بداية العام الجاري، ومن الأسباب الأخرى لنشاط السهم اقبال المضاربين عليه بشكل كبير كونه من الأسهم الرخيصة والسائلة التي تتيح عمليات الدخول والخروج وتكرارها، بما يرجح تحقيق نسبة ربح ولو منخفضة في كل مرة، ولا شك أنه يقابل ذلك خسائر محتملة، لكن بالامكان ايقافها بأي لحظة نظرا لسيولة السهم المرتفعة كما أسلفنا.
ادارة جديدة وتوجه جديد
ولا شك أن الملاك الجدد لديهم خططي لاعادة هيكلة الشركة، حيث أعلنوا أنها ستتحول الى شركة لادارة الأصول والثروات، وذلك بنقل المحافظ التي تديرها المجموعة الدولية اليها، وقد قامت الشركة قبيل الاستحواذ عليها ببيع أصول رئيسية لتحقيق سيولة وأرباح في آن واحد، حيث باعت خلال ديسمبر 2006 عقارين في السالمية محققة ربحا بمقدار 590 ألف دينار، كما باعت في الشهر نفسه عقارا آخر محققة ربحا بمبلغ 3.5 مليون دينار، ويبدو أن هدف تلك العمليات تقليص الخسائر والتي تم الاعلان عنها حيث بلغت 1.373 ألف دينار للعام 2006.
النتائج والتحليلات
وكما أسلفنا في الفقرة السابقة، فقد تكبدت الشركة خسائر بلغت 1.373 ألف دينار العام الماضي 2006، وقد نتجت تلك الخسائر من عدة أسباب، أهمها عدم وجود مالك رئيسي يرعى مصالحها، وكذلك عدم استقرار الادارة العليا في الشركة وتغييرها عدة مرات خلال السنوات القليلة الماضية، وتعثر بعض مشاريعها وعملياتها الرئيسية التي تم تأسيس الشركة من أجلها، وهي عمليات الاجارة خاصة في مجال المركبات والمعدات اضافة الى عمليات التمويل المختلفة المتوافقة مع الشريعة الاسلامية.
ويبلغ رأسمال الشركة 31.6 مليون دينار، وتمتلك الشركة %2.9 من أسهمها الذاتية كأسهم خزانة بمتوسط تكلفة يبلغ 183 فلسا للسهم، أي ما يقل بنسبة ضئيلة عن السعر السائد حاليا والبالغ 178 فلسا، من جهة أخرى، يبلغ اجمالي موجودات الشركة 74.3 مليون دينار، أما المطلوبات فتبلغ 41.1 مليون دينار، في حين تبلغ حقوق المساهمين33.2 مليون دينار، وقد تراجعت البنود الرئيسية لميزانية الشركة بشكل لافت نتيجة لاعادة الهيكلة أو التصفية الجزئية لموجوداتها كما أسلفنا، حيث انخفضت الموجودات والمطلوبات وحقوق المساهمين بمعدل 21 و 30 و %8 على التوالي في 2006/9/30 بالمقارنة مع 2005/9/30 ، وتجدر الاشارة الى أن البيانات المالية أعلاه هي خاصة بثلاثة أرباع العام 2006 حيث لم تصدر بيانات العام 2006 رسميا بشكل كامل حتى لحظة اعداد هذا التقرير.
مؤشرات السهم واحصائياته
بلغ أعلى مستوى للسهم 228 فلسا في 2006/4/16، وأدنى مستوى عند 150 فلسا في 2006/7/30، في حين بلغ المتوسط 192 فلسا، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية، ويبلغ مضاعف سعر السوق الى القيمة الدفترية 1.6 مرة بانخفاض طفيف عن متوسط قطاع الاستثمار البالغ 1.8 مرة، مما يعتبر عنصرا ايجابيا متواضعا لصالح السهم، ونظرا لخسارة الشركة كما أسلفنا، فان العائد على السهم يكون سلبيا بمعدل %2.5، كما أن مضاعف سعر السوق الى الربحية لا ينطبق كون الشركة خاسرة، من جانب آخر، تكبدت الشركة خسائر غير محققة من العام 2006 بمبلغ 338 ألف دينار التي تشكل %24.6 من الخسائر المعلنة، والذي قد يؤدي الى اعلان أرباح خلال الربع الأول 2007، وذلك اذا ما استفادت محافظ الشركة من التحسن في البورصة منذ بداية العام ولو كان طفيفا.
توقعات السهم مستقبلا
بما أننا تحدثنا عن النتائج المتوقعة في الربع الأول، فنعتقد أنه من المناسب التعليق على توقع أداء السهم في الأجل القصير على الأقل والذي لا يتعدى العام الجاري 2007، حيث نعتقد أن السهم سيلقى اهتمام ملاكه الرئيسيين والجدد، وهم المجموعة الدولية للاستثمار، وهي لاعب رئيسي في سوق الكويت للأوراق المالية، وتتدخل في حركة التداول لمجموعة أسهمها المدرجة بالسوق والتي يبلغ عددها خمسة أسهم، هي جراند وبتروجلف والسياحية بالاضافة الى المجموعة الدولية وأصول، كما نتوقع أن تحافظ المجموعة الدولية على سعر السهم الحالي كحد أدنى، مع احتمالات رفعه بنسب متفاوتة من وقت لآخر، وذلك من خلال محافظ الشركة الأم أو محافظ الشركات التابعة والزميلة وحتى الحليفة أيضا، لكننا نعتقد أن مخاطرة السهم مرشحة للارتفاع كلما ارتفع سعر السهم، نظرا لتزايد جرعة المضاربات عليه لعدة أسباب تطرقنا لبعضها في بداية الحديث عن الشركة، وهي سيولة السهم وانخفاض سعره، ويضاف الى ذلك مالك الشركة الرئيسي، والذي يعتبر صانع سوق من الطراز المحترف على مجموعة أسهمه في البورصة، مما لا يمكن التكهن بتحركاته ومناوراته التي قد تؤثر على سعر السهم بشكل حاد سواء صعودا أو هبوطا. من جهة أخرى، يعزز من ظروف عدم التأكد الخاصة بالسهم الخطوات العملية التي سيتم اتخاذها لتشغيل الشركة من خلال اعادة هيكلتها، والتي هي غير واضحة المعالم حتى الآن، ويمكن القول إن السهم مناسب للمضاربين والمستثمرين قصيري الأجل، ولا يستحسن اعتباره استثمارا متوسطا أو طويل الأجل، في الوقت الراهن على الأقل.
ملاحظة مهمة: تم اصدار التحليل أعلاه في2007/3/19 وقد تم تحديث بياناته في 2007/4/12.
تاريخ النشر: السبت 14/4/2007
ادارة جديدة وتوجه جديد
ولا شك أن الملاك الجدد لديهم خططي لاعادة هيكلة الشركة، حيث أعلنوا أنها ستتحول الى شركة لادارة الأصول والثروات، وذلك بنقل المحافظ التي تديرها المجموعة الدولية اليها، وقد قامت الشركة قبيل الاستحواذ عليها ببيع أصول رئيسية لتحقيق سيولة وأرباح في آن واحد، حيث باعت خلال ديسمبر 2006 عقارين في السالمية محققة ربحا بمقدار 590 ألف دينار، كما باعت في الشهر نفسه عقارا آخر محققة ربحا بمبلغ 3.5 مليون دينار، ويبدو أن هدف تلك العمليات تقليص الخسائر والتي تم الاعلان عنها حيث بلغت 1.373 ألف دينار للعام 2006.
النتائج والتحليلات
وكما أسلفنا في الفقرة السابقة، فقد تكبدت الشركة خسائر بلغت 1.373 ألف دينار العام الماضي 2006، وقد نتجت تلك الخسائر من عدة أسباب، أهمها عدم وجود مالك رئيسي يرعى مصالحها، وكذلك عدم استقرار الادارة العليا في الشركة وتغييرها عدة مرات خلال السنوات القليلة الماضية، وتعثر بعض مشاريعها وعملياتها الرئيسية التي تم تأسيس الشركة من أجلها، وهي عمليات الاجارة خاصة في مجال المركبات والمعدات اضافة الى عمليات التمويل المختلفة المتوافقة مع الشريعة الاسلامية.
ويبلغ رأسمال الشركة 31.6 مليون دينار، وتمتلك الشركة %2.9 من أسهمها الذاتية كأسهم خزانة بمتوسط تكلفة يبلغ 183 فلسا للسهم، أي ما يقل بنسبة ضئيلة عن السعر السائد حاليا والبالغ 178 فلسا، من جهة أخرى، يبلغ اجمالي موجودات الشركة 74.3 مليون دينار، أما المطلوبات فتبلغ 41.1 مليون دينار، في حين تبلغ حقوق المساهمين33.2 مليون دينار، وقد تراجعت البنود الرئيسية لميزانية الشركة بشكل لافت نتيجة لاعادة الهيكلة أو التصفية الجزئية لموجوداتها كما أسلفنا، حيث انخفضت الموجودات والمطلوبات وحقوق المساهمين بمعدل 21 و 30 و %8 على التوالي في 2006/9/30 بالمقارنة مع 2005/9/30 ، وتجدر الاشارة الى أن البيانات المالية أعلاه هي خاصة بثلاثة أرباع العام 2006 حيث لم تصدر بيانات العام 2006 رسميا بشكل كامل حتى لحظة اعداد هذا التقرير.
مؤشرات السهم واحصائياته
بلغ أعلى مستوى للسهم 228 فلسا في 2006/4/16، وأدنى مستوى عند 150 فلسا في 2006/7/30، في حين بلغ المتوسط 192 فلسا، وذلك خلال فترة الاثني عشر شهرا الماضية، ويبلغ مضاعف سعر السوق الى القيمة الدفترية 1.6 مرة بانخفاض طفيف عن متوسط قطاع الاستثمار البالغ 1.8 مرة، مما يعتبر عنصرا ايجابيا متواضعا لصالح السهم، ونظرا لخسارة الشركة كما أسلفنا، فان العائد على السهم يكون سلبيا بمعدل %2.5، كما أن مضاعف سعر السوق الى الربحية لا ينطبق كون الشركة خاسرة، من جانب آخر، تكبدت الشركة خسائر غير محققة من العام 2006 بمبلغ 338 ألف دينار التي تشكل %24.6 من الخسائر المعلنة، والذي قد يؤدي الى اعلان أرباح خلال الربع الأول 2007، وذلك اذا ما استفادت محافظ الشركة من التحسن في البورصة منذ بداية العام ولو كان طفيفا.
توقعات السهم مستقبلا
بما أننا تحدثنا عن النتائج المتوقعة في الربع الأول، فنعتقد أنه من المناسب التعليق على توقع أداء السهم في الأجل القصير على الأقل والذي لا يتعدى العام الجاري 2007، حيث نعتقد أن السهم سيلقى اهتمام ملاكه الرئيسيين والجدد، وهم المجموعة الدولية للاستثمار، وهي لاعب رئيسي في سوق الكويت للأوراق المالية، وتتدخل في حركة التداول لمجموعة أسهمها المدرجة بالسوق والتي يبلغ عددها خمسة أسهم، هي جراند وبتروجلف والسياحية بالاضافة الى المجموعة الدولية وأصول، كما نتوقع أن تحافظ المجموعة الدولية على سعر السهم الحالي كحد أدنى، مع احتمالات رفعه بنسب متفاوتة من وقت لآخر، وذلك من خلال محافظ الشركة الأم أو محافظ الشركات التابعة والزميلة وحتى الحليفة أيضا، لكننا نعتقد أن مخاطرة السهم مرشحة للارتفاع كلما ارتفع سعر السهم، نظرا لتزايد جرعة المضاربات عليه لعدة أسباب تطرقنا لبعضها في بداية الحديث عن الشركة، وهي سيولة السهم وانخفاض سعره، ويضاف الى ذلك مالك الشركة الرئيسي، والذي يعتبر صانع سوق من الطراز المحترف على مجموعة أسهمه في البورصة، مما لا يمكن التكهن بتحركاته ومناوراته التي قد تؤثر على سعر السهم بشكل حاد سواء صعودا أو هبوطا. من جهة أخرى، يعزز من ظروف عدم التأكد الخاصة بالسهم الخطوات العملية التي سيتم اتخاذها لتشغيل الشركة من خلال اعادة هيكلتها، والتي هي غير واضحة المعالم حتى الآن، ويمكن القول إن السهم مناسب للمضاربين والمستثمرين قصيري الأجل، ولا يستحسن اعتباره استثمارا متوسطا أو طويل الأجل، في الوقت الراهن على الأقل.
ملاحظة مهمة: تم اصدار التحليل أعلاه في2007/3/19 وقد تم تحديث بياناته في 2007/4/12.
تاريخ النشر: السبت 14/4/2007
