صبحكم الله بالمسرات
صكوك
(محدث)
من واقع البيانات السنويه 2024
@المركز المالي:-
-موجودات : 60.6 مليون تتركز اكثرها في فندق الميلينيوم (26 مليون) وشركات زميله (13.5 مليون) وعقارات استثماريه (7 مليون) ونقد (10.6 مليون) واخرى
-مطلوبات : 27.3 مليون معظمها دائنوا تمويل اسلامي (25 مليون من الهيئه العامه للاستثمار مقابل فندق الملينيوم)، مدينون (1.8 مليون)
@حقوق الملكيه:-
-راس المال : 59.3 مليون د
-خسائر مرحله : 20.6 مليون د (34.7% من راس المال)
حقوق المساهمين : 33 مليون د
-قيمه دفتريه :57.7 فلس
@ربحية السهم: 5.6 فلس
@مؤشرات ونسب ماليه :
-مكرر القيمه الدفترية: 1.04 مره
-مكرر ربحية السهم : 10.6 مره
-سعر السهم السوقي حاليا 60 فلس
-ادنى سنوي 43.7 فلس
-اعلى سنوي 68.4 فلس
@ كبار ملاك:
شركة عارف: 48.8 %
@شركات زميله:
منشئات : 27.67%
شركة محاصه (زمزم): 23%
@اسهم خزينه:21.5 مليون(3.6%)
@ارباح تاريخيه-توزيعات
2019 : خساره 3.4 م- صفر
2020 : خساره 17.1 م- صفر
2021 : خساره 4.3 م - صفر
2022 : ربح 560 الف -صفر
2023 : ربح 4.6 م - صفر
2024 : ربح 3.2 م - صفر
@سوالف اخرى
-مؤخرا اصبحت حركة صكوك السعريه مرتبطه ارتباطا وثيقا بتطور نتائج منشئات وهي مبشره ياذن الله ونحن ع موعد مهم واخبار واشاعات تنبئ بان هناك توزيعات فصليه لمنشئات ستؤثر بلا شك بسعر صكوك السوقي
-يبقى اكبر اصل وهو فندق الميلينيوم منعدم الوزن كون ايراداته يلتهمها فوائد الدين الضخم المرتبط به وبالتالي ليس له اسهامات بصافي الربح وهذا ينطبق ع العقارات الاستثماريه وبالتالي فان 95% من ربحية صكوك البالغه 3.2 مليون دينار تأتي من حصة صكوك في منشئات وارتفاع قيمتها الدفتريه في ميزانية صكوك والايجابيه في الموضوع ان هذه الربحيه تشغيليه ومستدامه باذن الله ع الاقل في القريب المنظور
-من الايجابيات الشركه لديها شركات زميله بقيمة 13 مليون بخلاف منشئات تعمل بمجال صكوك الحج والعمره، وبعودة مواسم الحج والعمره بشكل كامل سيعزز ذلك ايرادات الشركه
-القيمه الدفتريه لمنشئات في ميزانية صكوك تتزايد بشكل كبير ( كانت صفرا ثم 900 الف والان 5 مليون ) مما عزز الارباح كما اسلفنا والقيمه الدفتريه لصكوك
-من السلبيات ضخامة الخسائر المتراكمه عن اعمال السنوات السابقه لذلك اعتقد انه لابد من تخفيض راس المال لشطب او تقليل بقية الخسائر المرحله الحاليه
-لا اعلم حقيقة لماذا التردد في خفض راس المال خصوصا ان الشركه استقرت امورها وبدأت في تحقيق الارباح وعدت فتره سابقه عصيبه،
خفض راس المال ليس مصيبه من المصائب فهو يعالج محاسبيا امور واقعه فعليا مثل وجود الخساره المرحله البالغه حاليا 20.6 مليون ولماذا انتظر سنوات طوال حتى تطفي الشركه تلك الخسائر من الارباح المحققه، الصحيح ان يتم تخفيض راس المال وهذا له فوائد جمه منها:
$شطب الخسائر وارتفاع القيمه الدفتريه
$ارتفاع القيمه السوقيه
$توزيع الارباح المحققه في الوقت القريب بدلا من انتظار وقت طويل لاطفاء الخسائر ومن ثم التوزيع
$تقليل عدد الاسهم المتداوله وبالتالي اسرع في الصعود
$ربحية السهم ومقدار التوزيع ستزيد لان الارباح تتوزع ع عدد اسهم اقل
$امكانية توزيع منح من الارباح المحققه لتعويض خفض راس المال
$خفض راس المال لن يضر صغار المساهمين وذلك ان مقدار الخفض في الاسهم سيقابله صعود بالسهم بنفس النسبه يعني ما الفرق بين ان يكون لديك 100 الف سهم وقيمة السهم 60 فلس او يكون لديك 65 الف سهم وقيمة السهم 92.5 فلس بعد الخفض ، هيه هيه
صحيح ان التجارب السابقه مع بعض الاسهم الاخرى الورقيه كانت كارثيه حيث ينزل سعر السهم حتى بعد شطب الخسائر لكن هذا ليس امر حتمي خصوصا في حالة صكوك مع تحسن امورها الماليه وتحقيقها للارباح
-لم يكن هناك فرق كبير كما تلاحظون في ارباح صكوك وماليتها عند المقارنه مع القراءه الماليه للنصف الاول المنشوره في شهر 9/ 2024 وذلك تبعا وارتباطا بمالية منشئات كما اسلفنا حيث ان النصف الثاني للعام 2024 خلا من مواسم السياحه الدينيه ( الحج وعمرة رمضان) لكن الخير بقبال مع ميزانيات الربع الاول والثاني لهذا العام باذن الله
والله اعلم