| كتب علاء السمان |
النظر في قائمة أكثر الشركات ارتفاعاً خلال عامٍ مضى قد يورث الحسرة لدى كثيرين، خصوصاً أولئك الذي أنهوا السنة على خسائر ثقيلة في محافظهم.
قد يقول قائل: «لو أنني اشتريت سهم (كذا) في بداية العام ونسيته، لكنت ضاعفت رأسمالي من دون عناء المتابعة اليوميّة». لكن في الكويت، وربما في أسواق أخرى، ليست اللعبة بهذه البساطة، فمن بين أكثر 10 أسهم ارتفاعاً في 2014، ثمّة ستّة أو سبعة أسهم لم يكن ممكناً الدخول عليها، ما يجعلها مكسباً «تراه العين ولا تطوله اليد».
وفي أوضح الأمثلة، سهمٌ ارتفع بنسبة 59 في المئة خلال السنة، لكن لم تجرِ عليه خلال عامٍ كامل سوى 49 صفقة تقل قيمتها عن 9500 دينار، أي بمعدّل صفقة واحدة كل 5 أيام تداول، وبمتوسط قيمة 193 ديناراً لكل صفقة. وفي الإجمال، من بين الأسهم العشرة الأكثر ارتفاعاً، هناك خمسة أسهم يقل عدد الصفقات التي تمّت عليها عن 150 صفقة على مدار 244 جلسة تداول في 2014، أي أقل ما يقارب الصفقة أو أقل كل يومين! هذا لا ينفي أن سهماً مثل البنك الأهلي المتحد (البحريني) كسب أكثر من 33 في المئة، بمعدل قيمة تداول تزيد على 300 ألف دينار يومياً. هنا قائمة بأكثر الأسهم ارتفاعاً:
1 - التمدين العقارية
جاء سهم التمدين العقارية في مقدمة الشركات الاكثر ارتفاعاً بمكاسب سوقية تصل الى 143.8 في المئة منذ بداية العام. ولم يكن ذلك بحكم الصدفة، بل ان هناك معطيات استثمارية وفنية دعمت السهم، أبرزها زيادة حصة الملاك الرئيسيين فيها من شراء 14.5 في المئة من أسهم الشركة من مجموعة المشاريع (شركة أوفر لاند)، بقيمة 14.4 مليون دينار، إضافة إلى انطلاق الأعمال في مجمع الكوت الجديد، والايرادات التشغيلية الجيدة التي تجنيها الشركة من مجمعات التجارية، لاسيما «مول 360». وحققت الشركة 6.6 مليون دينار في الأشهر التسعة الأولى من العام، بما يعادل 17.2 فلس للسهم.
2 - التمدين الاستثمارية
قد لا يختلف الحديث عن شركة التمدين الاستثمارية كثيراً عن التمدين العقارية، فالشركتان تنتميان الى المجموعة نفسها، وهي من المجموعات العريقة، إلا ان هناك عوامل ساعدت في القفزة التي حققها سهم الشركة خلال العام الماضي والتي بلغت 136.5 في المئة مقارنة بإقفالات 2013. وكانت ارباح الشركة في التسعة أشهر الاولى قد بلغت 6.6 مليون دينار بزيادة تصل الى 54 في المئة عن الفترة المقابلة.
3 - هيومن سوفت القابضة
احتلت أسهم «هيومن سوفت» المركز الثالث في أكثر الشركات مكاسب سوقية، إلا أن الشركة ليست ضمن السلع السائلة التي تتيح المجال بناء مراكز مالية، فلم تتداول سوى 2.2 مليون سهم بقيمة تبلغ 832 ألف دينار على مدار 244 جلسة، إلا أنها حققت ارتفاعا في أسعارها بنسبة 111.3 في المئة. وبغض النظر عن سيولة السهم فإن الشركة منتظمة في توزيع عوائد مجزية لمساهميها، آخرها عن العام الماضي بواقع 35 في المئة نقدا و7 في المئة اسهم منحة مجانية. يُذكر أن معدل السعر إلى الربحية يبلغ 8 أضعاف، فيما يبلغ مكرر القيمة الدفترية 1.8 مرة.
4 - إياس للتعليم الاكاديمي
تأتي إياس ضمن الشركات غير السائلة، فقد تداولت 2.7 مليون سهم خلال العام الماضي كاملاً، إلا ان السهم قفز بنسبة 61.9 في المئة خلال العام الماضي، فيما يُنتظر ان توزع الشركة ارباحا جيدة عن سنتها المالية الماضية (مختلفة) إذ سبق لمجلس الادارة أن أوصى بتوزيع ارباح بواقع 20 فلسا نقدا و5 في المئة اسهم منحة.
ويبلغ مكرر السعر إلى الربحية لشركة إياس 9.1 ضعف، فيما يبلغ مضاعف القيمة الدفترية 1.37 ضعف.
5 - الكويتية لصناعة مواد البناء
لم يتداول سهم «مواد البناء» سوى 49 صفقة خلال العام الماضي بكمية تصل الى 49.2 ألف سهم بقيمة تبلغ 9453 ألف دينار، إلا أن تلك الصفقات كانت كفيلة لتحقيق عوائد وارتفاع في السعر السوقي للسهم تصل الى 58.9 في المئة على مدار السنة.ويُعد السهم ضمن قائمة الشركات غير المتاحة للتداول بكثافة على غرار الأسهم الشعبية او التشغيلية السائلة، ما يعكس صعوبة الحصول على أي كميات لبناء مراكز أو الاستفادة من الارتفاعات التي يمكن ان يحققها السهم، فيما يتداول السهم عند معدلات الـ(P/E) عند 16.4 ضعف، وعند معدل سعر الى قيمة دفترية يقدر بـ 0.88 ضعف.
6 - الاتحاد العقارية
احتل سهم «الاتحاد العقارية» المرتبة السادسة من حيث الاعلى ارتفاعا في السعر السوقية خلال العام الماضي لتصل الى 148 فلساً مقارنة بسعر 101 فلس تداولت عليها قبل نهاية 2013، فيما تظل «الاتحاد» ضمن الأسهم التي تتحرك في نطاق ضيق في ظل غياب صناعة السوق عنها. ومن المفارقات الغريبة أن قرار الانسحاب من السوق اعتباراً من مطلع مارس المقبل والذي اتخذته الشركة اخيراً ترك أثراً إيجابياً على السهم.
وبلغت كمية الاسهم المتداولة خلال العام الماضي 1.6 مليون سهم بقيمة تصل الى 228 ألف دينار نفذت من خلال 103 صفقات فقط. وعلى الرغم من الارتفاع الكبير، يظل معدل P/E لسهم الشركة عند 5.5 ضعف، فيما يبلغ مضاعف القيمة الدفترية 0.81 ضعف.
7 - المستثمرون القابضة
على الرغم من أن سهم «المستثمرون من الأكثر ارتفاعاً إلا أن من حمل السهم منذ بداية العام واحتفظ به حتى اليوم لم يكسب، بل خسر الكثير، لأن الارتفاع الظاهري جاء بعد تخفيض رأس المال، الذي أدى عملياً إلى إعدام أسهم كثيرة. فما كسبه حامل السهم من ارتفاع السعر السوقي خسر أكثر منه في إعدام نسبة 68 في المئة من الأسهم التي بحوزته. وظل السهم موقوفاً لوقت طويل بسبب عدم اكتمال نصاب الجمعية العمومية، وعاد الى التداول قبل أيام بسقف مفتوح من دون التقيد بوحدات سعرية.
وتعتبر«المستثمرون» من الاسهم ذات المضاربات العنيفة، من دون أساسيات تبرر ذلك، فالشركة خاسرة بشكل كبير، ولا نشاط تشغيلياً لديها.
8 - إعادة التأمين الكويتية
كعادته قطاع شركات التأمين لم يشهد تطورات كبيرة على مستوى التداولات، إلا ان بعض السلع المسجلة فيه تحقق مكاسب بأقل كميات من الاسهم المتداولة، على غرار سهم«الإعادة»الذي قفز بنسبة 42.9 في المئة بكميات تصل الى 379 الف سهم بقيمة تقدر بـ 57.8 ألف دينار نفذت من خلال 45 صفقة. وتنضم شركات التأمين بما فيها الإعادة الى قائمة السلع غير المتاحة للتداول.
9 - طيبة القابضة
سجل سهم«طيبة»ارتفاعاً بـ 36.4 في المئة وفقاً لإقفالات 31 ديسمبر 2014، فيما تداول على الشركة نحو 3.1 مليون سهم بقيمة تصل الى 206 الاف دينار. وحققت الشركة نحو 1.5 مليون دينار حتى نهاية الربع الثالث مقارنة بـ 871 الف دينار حققتها خلال الفترة نفسها من العام 2013 ويبلغ معدل السعر السوقي الى ربحية السهم لطيبة 7.1 ضعف، ويصل معدل السعر الى القيمة الدفترية 0.69 صغف.
10 - الأهلي المتحد
يمثل سهم البنك الاهلي المتحد البحريني هدفاً للمحافظ المالية والصناديق الاستثمارية، وذلك ما تمت ترجمته من خلال عمليات شراء بلغت كمياتها مع نهاية العام الماضي 318.2 مليون سهم بقيمة تصل الى 73.2 مليون دينار نفذت من خلال 6517 صفقة.وهناك عوامل عدة دعمت السهم، منها تخارج قام به البنك خلال العام 2013، من البنك الأهلي القطري.ويبلغ مضاعف الـ P/E حالياً 11.4 ضعف، فيما يبلغ مضاعف القيمة الدفترية نحو 1.6 مرة.
