ﺍﺣﺴﺒﻬﺎ .. هذا مقال للاخ عيد الشهري .. كاتب بجريدة القبس اتمنى يفيدكم وبالتوفيق ..
ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻌﺎﺩﻝ ﻟﺴﻬﻢ ﻓﻴﻔﺎ
ﻣﺘﻮﻗﻊ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ(ﻳﺎ) ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺮﺳﻤﻲ ﺧﻼﻝ ﺍﻸﺷﻬﺮ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ. ﻭﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻦ ﻳﺘﺴﺎﺀﻟﻮﻥ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻭﻝ ﻳﻮﻡ ﺗﺪﺍﻭﻝ. ﻟﻠﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻟﻦ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻧﻔﺲ ﺳﻌﺮ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻔﺎﻭﺕ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ.
ﺭﺃﺳﻤﺎﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻫﻮ 50 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻣﻮﺯﻉ ﻋﻠﻰ 500 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ. ﺗﻤﺘﻠﻚ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ %24 ﻣﻦ ﺍﻸﺳﻬﻢ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ %26 ﻣﻦ ﺍﻸﺳﻬﻢ. ﻭﻳﺘﺒﻘﻰ 250 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺍﻸﻓﺮﺍﺩ. ﻭﻓﻲ ﺳﻨﺔ 2007 ﻗﺎﻣﺖ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﺑﺪﻓﻊ ﻣﺒﻠﻎ 280 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺣﺼﺔ ﻣﺆﺛﺮﺓ ﺑﻨﺴﺒﺔ %26 ﻭﻳﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺩﻳﻨﺎﺭﻳﻦ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪ. ﻣﻦ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻭﺻﻮﻝ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺳﻌﺮ ﺩﻳﻨﺎﺭﻳﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ.
ﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻦ ﺳﻮﻑ ﻳﻀﻄﺮﻭﻥ ﺇﻟﻰ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺃﻭﻝ ﻳﻮﻡ ﺑﺴﺒﺐ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺠﺖ ﻣﻤﺎ ﻳﺴﺒﺐ ﺿﻐﻄﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﻳﺪﻓﻌﻪ ﻟﻼﻧﺨﻔﺎﺽ. ﻫﺆﻼﺀ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻮﻥ ﺑﺎﻋﻮﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻟﺤﺎﺟﺔ ﺍﻟﻰ ﺃﺻﺪﻗﺎﺋﻬﻢ ﻭﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﺗﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻨﻪ ﻟﻠﻤﺎﻟﻚ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ. ﻭﻳﺼﻌﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺣﺠﻢ ﻋﺮﺽ ﺍﻸﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻌﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﺑﺤﺠﻢ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺠﺖ.
ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻶﺧﺮ، ﻳﻮﺟﺪ ﻣﺪﻳﺮﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺳﻴﻀﻄﺮﻭﻥ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺠﻤﻪ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﻭﻳﺴﺒﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ. ﻭﻟﻦ ﻳﺘﻜﺮﺭ ﻃﺮﺡ ﺷﺮﻛﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ. ﻭﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻛﻤﻴﺎﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻣﺘﻮﺍﻓﺮﺓ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺇﻼ ﻓﻲ ﺍﻭﻝ ﺃﺳﺒﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ. ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻴﺘﺰﺍﺣﻢ ﻣﺪﻳﺮﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺳﻬﻢ ﻓﻴﻔﺎ. ﻭﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻥ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻟﻬﺎ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﻭﻟﻜﻦ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﻲ ﻭﺍﻟﻤﻨﻈﻢ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻣﺪﻳﺮﻱ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺪﺓ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻜﻮﻳﺖ ﺗﺘﺮﺍﻭﺡ ﺍﺣﺠﺎﻣﻬﺎ ﺑﻴﻦ 50 ﻭ200 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﻳﻮﺟﺪ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻟﺪﻯ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﻻ ﺗﺘﻌﺪﻯ %5 ﻣﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻭﻫﻨﺎﻙ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﻭﺗﺴﻌﻰ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﻼ ﻳﻮﺟﺪ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺤﺪﺛﺔ ﻋﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺼﻌﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻸﺳﺒﻮﻉ ﺍﻸﻭﻝ ﺑﺸﻜﻞ ﺩﻗﻴﻖ.
ﻭﻟﻜﻦ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻗﻴﻤﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒﻴﺔ ﻟﺸﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻤﺪﺭﺟﺔ. ﻭﻭﻓﻖ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﺍﻸﻡ ﺣﻘﻘﺖ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺑﻘﻴﻤﺔ 806 ﻣﻼﻳﻴﻦ ﺭﻳﺎﻝ ﻟﺴﻨﺔ 2010 ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ 60 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺣﻘﻘﺖ ﺃﻳﻀﺎ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ 2011 ﺑﻘﻴﻤﺔ 1.267 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺭﻳﺎﻝ ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ 97 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﻓﺈﻥ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺣﻘﻘﺖ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﺑﻘﻴﻤﺔ 244 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻓﻲ ﺳﻨﺔ 2011. ﻭﺗﻤﺜﻞ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﻧﺴﺒﺔ %35 ﻣﻦ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ. ﻟﺬﻟﻚ ﺗﻘﺪﺭ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﺑﻴﻦ 350 ﺇﻟﻰ 500 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺑﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺖ ﻧﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﺑﻴﻦ 1.35 ﺿﻌﻒ ﻭ2.0 ﺿﻌﻒ.
ﻭﻋﻨﺪ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻺﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﻧﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺷﺮﻛﺔ ﻳﺎ ﻫﻲ ﺑﻴﻦ 130 ﺇﻟﻰ 200 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻟﻠﺴﻬﻢ 250 ﻓﻠﺴﺎ ﺇﻟﻰ 400 ﻓﻠﺲ. ﻭﻋﻨﺪ ﺍﻸﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺮﺍﻭﺡ ﺑﻴﻦ %10 ﻭ%30 ﺗﺼﺒﺢ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺑﻴﻦ 300 ﺇﻟﻰ 500 ﻓﻠﺲ.
***
ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻘﺎﻝ ﻻ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺩﻋﻮﺓ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ.
ﻋﻴﺪ ﺍﻟﺸﻬﺮﻱ
, ﻣﻨﺬ 44 ﺩﻗﻴﻘﺔ
ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻌﺎﺩﻝ ﻟﺴﻬﻢ ﻓﻴﻔﺎ
ﻣﺘﻮﻗﻊ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ(ﻳﺎ) ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺮﺳﻤﻲ ﺧﻼﻝ ﺍﻸﺷﻬﺮ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ. ﻭﻛﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻦ ﻳﺘﺴﺎﺀﻟﻮﻥ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻭﻝ ﻳﻮﻡ ﺗﺪﺍﻭﻝ. ﻟﻠﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻟﻦ ﺗﻜﻮﻥ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻧﻔﺲ ﺳﻌﺮ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻔﺎﻭﺕ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ.
ﺭﺃﺳﻤﺎﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻫﻮ 50 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻣﻮﺯﻉ ﻋﻠﻰ 500 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ. ﺗﻤﺘﻠﻚ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻟﺤﻜﻮﻣﻴﺔ %24 ﻣﻦ ﺍﻸﺳﻬﻢ، ﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ %26 ﻣﻦ ﺍﻸﺳﻬﻢ. ﻭﻳﺘﺒﻘﻰ 250 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﻳﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﺍﻸﻓﺮﺍﺩ. ﻭﻓﻲ ﺳﻨﺔ 2007 ﻗﺎﻣﺖ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﺑﺪﻓﻊ ﻣﺒﻠﻎ 280 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺣﺼﺔ ﻣﺆﺛﺮﺓ ﺑﻨﺴﺒﺔ %26 ﻭﻳﻌﺎﺩﻝ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺩﻳﻨﺎﺭﻳﻦ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪ. ﻣﻦ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻭﺻﻮﻝ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺳﻌﺮ ﺩﻳﻨﺎﺭﻳﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ.
ﻋﺪﺩ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻦ ﺳﻮﻑ ﻳﻀﻄﺮﻭﻥ ﺇﻟﻰ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺃﻭﻝ ﻳﻮﻡ ﺑﺴﺒﺐ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺠﺖ ﻣﻤﺎ ﻳﺴﺒﺐ ﺿﻐﻄﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﻳﺪﻓﻌﻪ ﻟﻼﻧﺨﻔﺎﺽ. ﻫﺆﻼﺀ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻮﻥ ﺑﺎﻋﻮﺍ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﻟﺤﺎﺟﺔ ﺍﻟﻰ ﺃﺻﺪﻗﺎﺋﻬﻢ ﻭﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻬﻢ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﺗﺴﺪﻳﺪ ﺛﻤﻨﻪ ﻟﻠﻤﺎﻟﻚ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ. ﻭﻳﺼﻌﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺣﺠﻢ ﻋﺮﺽ ﺍﻸﺳﻬﻢ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻌﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺩﻗﻴﻘﺔ ﺑﺤﺠﻢ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺠﺖ.
ﻭﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻶﺧﺮ، ﻳﻮﺟﺪ ﻣﺪﻳﺮﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﺳﻴﻀﻄﺮﻭﻥ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﺒﺐ ﺣﺠﻤﻪ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻮﺭﺻﺔ ﻭﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﻭﻳﺴﺒﺐ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ. ﻭﻟﻦ ﻳﺘﻜﺮﺭ ﻃﺮﺡ ﺷﺮﻛﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻟﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺑﺎﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ. ﻭﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻛﻤﻴﺎﺕ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻣﺘﻮﺍﻓﺮﺓ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺇﻼ ﻓﻲ ﺍﻭﻝ ﺃﺳﺒﻮﻉ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ. ﻟﺬﻟﻚ ﺳﻴﺘﺰﺍﺣﻢ ﻣﺪﻳﺮﻭ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺳﻬﻢ ﻓﻴﻔﺎ. ﻭﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻥ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻟﻬﺎ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﻭﻟﻜﻦ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ ﺍﻼﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺆﺳﺴﻲ ﻭﺍﻟﻤﻨﻈﻢ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻣﺪﻳﺮﻱ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺪﺓ ﺻﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻜﻮﻳﺖ ﺗﺘﺮﺍﻭﺡ ﺍﺣﺠﺎﻣﻬﺎ ﺑﻴﻦ 50 ﻭ200 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﻳﻮﺟﺪ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻟﺪﻯ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﻻ ﺗﺘﻌﺪﻯ %5 ﻣﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻭﻫﻨﺎﻙ ﻋﺪﺩ ﻣﻦ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺎﺕ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﻭﺗﺴﻌﻰ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻭﻼ ﻳﻮﺟﺪ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﻣﺤﺪﺛﺔ ﻋﻦ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻳﻖ. ﻟﺬﻟﻚ ﻳﺼﻌﺐ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ ﺍﻸﺳﺒﻮﻉ ﺍﻸﻭﻝ ﺑﺸﻜﻞ ﺩﻗﻴﻖ.
ﻭﻟﻜﻦ ﻧﺴﺘﻄﻴﻊ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻗﻴﻤﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒﻴﺔ ﻟﺸﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻤﺪﺭﺟﺔ. ﻭﻭﻓﻖ ﺑﻴﺎﻧﺎﺕ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﺍﻸﻡ ﺣﻘﻘﺖ ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻴﻔﺎ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺑﻘﻴﻤﺔ 806 ﻣﻼﻳﻴﻦ ﺭﻳﺎﻝ ﻟﺴﻨﺔ 2010 ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ 60 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺣﻘﻘﺖ ﺃﻳﻀﺎ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ 2011 ﺑﻘﻴﻤﺔ 1.267 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺭﻳﺎﻝ ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ 97 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﻟﻠﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﻓﺈﻥ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻼﺗﺼﺎﻼﺕ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ ﺣﻘﻘﺖ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﺑﻘﻴﻤﺔ 244 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ ﻓﻲ ﺳﻨﺔ 2011. ﻭﺗﻤﺜﻞ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﻧﺴﺒﺔ %35 ﻣﻦ ﺇﺟﻤﺎﻟﻲ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺷﺮﻛﺔ ﺍﻟﻮﻃﻨﻴﺔ. ﻟﺬﻟﻚ ﺗﻘﺪﺭ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺘﻲ ﺑﻴﻦ 350 ﺇﻟﻰ 500 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺑﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻜﻮﻳﺖ ﻧﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﺑﻴﻦ 1.35 ﺿﻌﻒ ﻭ2.0 ﺿﻌﻒ.
ﻭﻋﻨﺪ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻧﻔﺴﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻺﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﻧﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺷﺮﻛﺔ ﻳﺎ ﻫﻲ ﺑﻴﻦ 130 ﺇﻟﻰ 200 ﻣﻠﻴﻮﻥ ﺩﻳﻨﺎﺭ. ﻭﺗﻌﺎﺩﻝ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻟﻠﺴﻬﻢ 250 ﻓﻠﺴﺎ ﺇﻟﻰ 400 ﻓﻠﺲ. ﻭﻋﻨﺪ ﺍﻸﺧﺬ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺮﺍﻭﺡ ﺑﻴﻦ %10 ﻭ%30 ﺗﺼﺒﺢ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﻬﻢ ﺑﻴﻦ 300 ﺇﻟﻰ 500 ﻓﻠﺲ.
***
ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻘﺎﻝ ﻻ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﺩﻋﻮﺓ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺮﺍﺀ.
ﻋﻴﺪ ﺍﻟﺸﻬﺮﻱ
, ﻣﻨﺬ 44 ﺩﻗﻴﻘﺔ
