سؤال عاجل لمركز الاستشارات الاقتصاديه (الجمان)

[المحلل المالي75]

اللهم أغفر لأمه ووسع مدخلها وأنس وحشتها ونقها من الذنوب والخطايا كما ينقى الثوب الأبيض من الدنس .. اللهم أجعل قبرها روضة من رياض الجنه .. اللهم افغر لها وأرحمها

وأشف اللهم والده شفاء لايغادر سقما ..اللهم أكشف عنه الضر وأنت أرحم الراحمين .

وأغفر اللهم لنا وتب علينا إنك انت التواب الرحيم , اللهم أمين اللهم أمين اللهم أمين .

والأخ ناصر النفيسي بحكم علاقتي معاه بالمركز .. متدين وعلى خلق والله يكثر من أمثاله .

 

[Winchester SX3]

لا تحط ردك بعد التداول على طول

خلها الساعه 1.30 لأنه يمكن تعدل فيه

مافرقت ساعه
وانتوا كيفكم

تطورت الأحداث والرد لو يكون المغرب احسن

 

[Aljoman]

بماذا تنصح صغار المساهمين الأخ العزيز الجمان ؟

سؤالى الأول هل تنصح دخول صغار المساهمين تحت رحمة الاستثمارات الوطنيه وأخبار هذه الصفقه التى فى كل يوم يخرج لنا خبر مره ايجابى ومره سلبى , أما السؤال الثانى من الملاحظ ان السعر الحالى وصل اليوم 1.500 فهذا السعر قريب جدا من السعر المعلن للصفقه وهو 1,700مخصوم منه بعد عموله 50فلس يعنى السعر لمن سيشارك بالصفقه 1,650والفرق ليس كبير من الناحيه الفنيه فهل تنصح صغار المساهمين بمسك السهم فمن الممكن بعد دخول السهم فى يد الاستثمارات سوف يرتفع السهم الى الاعلى , ممكن فوق سعر الصفقه وبالتالى المشاركه بالصفقه الغامضه يظل فيه جدل , ومحتاجين ان تنيروا للصغار الطريق للسناريو المحتمل بعد التجميع لهذه الصفقه ويا أخى العزيز الجمان كما عودتمونا الجرأه بالرأى بعيدا عن أى ضغوط وخارطة طريق لأخوانكم صغار المساهمين , ولكم جزيل الشكر و دمتم .​

لاشك بأن السؤالين المطروحين من جانبك يحتاجان إلى شرح العديد من الظروف والمعطيات ، نظرا لكون الموضوع متشعب ، كما أنه في علم الغيب ، ولا يخلو من المفاجآت والتكتيكات والانقلابات المفاجئة ، وجميعها نتيجة صراع يطغى عليه الجانب المادي ، وإلى حد ما السياسي مؤخرا ، والموضوع مقلق ، نظرا للفوضى السائدة ، ولعدم تدخل الجهات الرسمية المعنية ، وهي المؤتمنة على مصالح البلاد والعباد .
وربما يستفيد الصغار من هذا الصراع ، لكن تلك الاستفادة مؤقتة ومحدودة ، وذلك بالنظر إلى الوضع المحزن الذي نعيشه ، وتتمثل استفادة الصغار في ارتفاع البورصة منذ الإعلان عن صفقة زين بشكل ملحوظ ، والذي استفاد منه الجميع ، كما أن سهم زين ارتفع إلى نحو 1.5 دك على وقع التطورات الأخيرة ، وربما استفاد معظم المتداولين من هذا الحراك بمعدل 10 إلى 20% ، وقد كان ذلك منبع ترحيبنا بالصفقة أولياً ، وذلك قبل نشوب النزاع حولها ، رغم أن المكاسب التي حققها سهم زين والبورصة عموماً لا تعوض ضريبة الفوضى السائدة ، والتي أدت إلى خسارة شريحة عريضة من المتداولين ما بين 50 إلى 75% من أموالهم خلال تراجع 2008 و 2009 ، وذلك دون مبرر .
ويردد البعض ، بأنه من المضحك أن كبار المتصارعين ، وهم الاستثمارات الوطنية ومجموعة الأوراق المالية ، وأخيرا شركة الفوارس " يتابكون "على مصالح صغار المساهمين ، ويريدون إفادتهم وتربيحهم وحماية حقوقهم ... إلخ ، مما يدعو للعجب حسب رأي البعض ، فالاستثمارات الوطنية تقول أنها ستفيد نحو 98% من مساهمي زين ، ومجموعة الأوراق تزعم أنها تريد تعميم الفائدة على 90% من المساهمين ، وأخيرا جاءت الفوارس تريد الشفافية والإفصاح عن الصفقة في الوقت الضائع ... ، على كل حال ، فإننا نتفق مع بعض ما يردده البعض بهذا الشأن ، رغم عدم اتفاقنا مع هذا الطرح ككل ، حيث أن الموضوع يحتاج لبعض التفصيل وليس بطريقة العموميات ، إلا أننا نتمنى أن تكون نوايا الأطراف المتصارعة فعلا لصالح عموم المساهمين ، وليس لاستخدامهم آلية للتكسب، حيث أن تحالف الاستثمارات الوطنية لن ينجح بدون الصغار ، والمساعي المزعومة لمجموعة الأوراق لإفشال الصفقة لن تنجح دون الصغار ، كما أن الفوارس لن تحصل على مبتغاها ، دون كسب تعاطف الصغار وممثليهم في مجلس الأمة ... ، والله المستعان والعالم بالنيات على كل حال .
وبعد التمهيد ندخل في الموضوع ، بعون الله .


أولا : سيناريوهات تطورات الموضوع :
1- نجاح الصفقة وفقا لترتيبات كتلة الاستثمارات الوطنية وفي الموعد المحدد أوليا وهو 15/1/2011 .
2- نجاح الصفقة كما هو أعلاه ، ولكن بتأخير لعدة أسابيع أو أشهر.
3- فشل الصفقة تماماً .
4- التوافق ما بين الأطراف الثلاثة ( الاستثمارات الوطنية ، مجموعة الأوراق ، الفوارس) ، ومن ثم إتمام الصفقة ، وذلك مباشرة بعد التاريخ المفصلي ، وهو 15/1/2011 ، وهو الانتهاء من إعداد الوثائق الرئيسية للصفقة ، أو بعدها بعدة أسابيع .
كما أن هناك احتمالات أخرى فرعية لا مجال للحديث عنها في هذه المناسبة.

ثانيا : حركة التداول والسعر :
كما أسلفنا ، فإن السعر الحالي قرب 1.5 دك ، وهو بدفع من معطيات الصفقة والصراع المتجدد ، وإلا كان السعر الطبيعي وفقا للمعطيات التحليلية الأولية لأداء زين هو ما بين 1.0 دك إلى 1.25 دك.
أما سيناريوهات الأسعار ، فقد يكون بعضها على النحو التالي :
1- أن يظل السعر قرب المستوى الحالي 1.5 دك ، وربما إلى 1.6 دك كحد أقصى ، بافتراض استمرار الصراع الحالي ، وربما تصاعده.
2- أن ينخفض عن السعر الحالي إلى دون 1.25 دك ، في حالة تصعيد الوضع قانونياً ، والحصول على قرار بإيقاف الصفقة من جانب المحكمة ، وبالتالي ، تأجيلها لفترة طويلة نسبياً ، أي أكثر من ثلاث شهور كتقدير أولي .
3- أن ينخفض السعر دون 1.25 دك في حال فشل الصفقة نهائيا.
4- أن ينخفض السعر دون 1.25 دك في حال التوافق التام والاتفاق الكامل ما بين الأطراف المتصارعة.
5- أن تتم الصفقة دون مجموعة الأوراق والفوارس ، وتقوم الاتصالات الإماراتية بترضيتهم بشراء أسهمهم بأعلى من 1.7 دك ، وهو السعر الأساسي المتفق عليه ما بين الاستثمارات الوطنية واتصالات الإماراتية .
كما أن هناك سيناريوهات محتملة أخرى لا يمكن الاستطراد في شرحها وتفصيلها.

ثالثا : من هم المشتريين الرئيسيين الحاليين لسهم زين في البورصة ؟ ولماذا يشترون ؟
وأيضا هناك عدة احتمالات لهذا الموضوع ، منها :
1- مجموعة الأوراق ، وذلك لإنقاص عدد الذين ينوون الدخول في تحالف الاستثمارات الوطنية ، وربما إحباط تجميع 46% من رأسمال زين ، وهذا السيناريو ضعيف نسبيا ، لأن بوسع الاستثمارات الوطنية رفع سقف 300 ألف سهم لجذب المزيد من الأسهم والمساهمين .
2- مجموعة الأوراق مرة أخرى ، وذلك لشراء أكبر كمية من الأسهم بسعر لا يزيد عن 1.6 دك ، وبالتالي ، التفاوض لبيعها لاتصالات الإماراتية بسعر 1.7 دك أو أكثر ، وفي حال فشل ذلك ، تكون تلك الأسهم بالإضافة إلى أسهمها الأساسية كاستثمار طويل أجل لا بأس به.
3- الاستثمارات الوطنية : وذلك لمضايقة مجموعة الأوراق قدر الإمكان في سحب كميات الأسهم من صغار المتداولين بسعر يقل عن 1.7 دك بشكل ملحوظ ، وربما تكون كاحتياطي لاستكمال نسبة 46% عند انسحاب الكثيرين من تحالف الاستثمارات الوطنية .
4- مضاربين متوسطين وكبار : وهم متواجدون في الساحة على الدوام ، ويحاولون اقتناص الفرص السريعة هنا وهناك ، ولعل تطورات النزاع تجذبهم لجني " المقسوم " من الأرباح ، وذلك على طريقة اضرب واهرب.
5- أكثر من طرف لهدف "التدوير" : قد يقوم بعملية التداول أحد أو بعض الأطراف أعلاه أو غيرهم ، من خلال عمليات شراء وبيع متفق عليها مسبقا من حيث الكميات والأسعار ، وذلك لأهداف متعددة ، منها ، خلق تداول وسيولة على السهم لعلها ترسل رسالة معينة لهذا الطرف أو ذاك ، وذلك لأهداف غير معلومة أو غير واضحة بدقة لدينا . كما أن هناك متداولين ولاعبين آخرين على السهم لا يمكن حصرهم وتفصيل حركتهم وأسبابها في هذا المقام .

رابعاً : أثر إصدار توصية معينة من جانب " الجُمان " ، وذلك من حيث عدد المطلعين عليها وملكياتهم ، وبالتالي ، أثرها على تداول و سعر السهم ، وغيرها من الأمور ، وبافتراض أن التوصية في نهاية المطاف هي البيع بالسعر الحالي المقارب ل1.5 دك ، ما هي السيناريوهات المحتملة :
1- أن تنتشر التوصية ، ويتم التدافع نحو البيع ، وذلك رغم وجود طلب قوي نسبيا ، والذي قد يدفع السهم للإنخفاض بشكل ملحوظ ، وفي هذه الحالة تكون استفادة الصغار محدودة .
2- أن ينسحب المشترون ، وذلك لتوقعهم انخفاض السهم ، وبالتالي ، تجميعه بمستويات أقل ، وعند امتصاص معظم كميات البائعين ، يقومون برفع السهم عند مستوياته المرتفعة نسبيا ، لزوم مضايقة ومساومة الكبار بعضهم لبعض.
3- أن تنفذ السيولة النقدية أو معظمها للمشترين أو بعضهم ، وبالتالي ، انخفاض السهم بشكل ملحوظ .
4- لا نعلم حجم المتداولين الذين يقتنعون بتوصية معينة ، ولنقل افتراضنا هي " البيع " ، فهل هم كثيرون يؤثرون جذريا على حركة التداول ؟ أم هم قلائل ؟، هذا من جانب ، ومن جانب آخر ، هناك من يتفق مع التوصية المفترضة ، وهناك من يختلف معها ، ولهم كل الحق بكل تأكيد ، وبالتالي ، ما هو حجم الفريق الأول وثقله ، وكذلك الفريق الثاني ، وربما يظهر فريق ثالث ومؤثر أيضاً ، وهو متردد ومتذبب.
كما أن هناك سيناريوهات أخرى لاتجاهات من يقرأ توصية معينة تجاه سهم زين لا يمكن حصرها، خاصة في ظل التطورات السريعة والمفاجئة والساخنة أحياناً .

خامساً : موقف الأطراف المتصارعة :
لاشك بأننا لا نمثل الأطراف المتصارعة ، وليست لنا علاقة بها ، وبالتالي ، لا نعرف نواياهم وقدراتهم ، وتكتيكاتهم و ... إلخ . إلا أننا نتوقع اهتمامهم بعدة أمور مهمة في هذه المرحلة ، منها :
1- الاطلاع على كشف يومي لحركة المساهمين بشكل أو بآخر ، وذلك للتعرف مجريات الأمور وكشف تحركات الخصوم قدر المستطاع.
2- رصد ردود الفعل الاقتصادية والسياسية والشعبية ناهيك عن الإعلامية ، وذلك لمجريات الأحداث ومحاولة الاستفادة منها قدر الإمكان.
3- نتوقع أن منتديات البورصة الإلكترونية خاصة المؤشر نت ، هي محط اهتمام كبار المتصارعين ، ولا نستبعد أن ممثليهم موجودون ما بين أعضاء المؤشر نت لجس النبض ونقل الأخبار والمشاركة بمداخلات " تكتيكية " واستكشافية ، وبالتالي ، نقل الأمور المهمة لزعماء الصراع ، وذلك لاتخاذ ما يلزم ، أي أن اتجاه المتداولين سيكون واضحا ، وكذلك توصية "الجُمان" ستكون مكشوفة للكبار.

سادساً : قرارات البائعين ، إذا كانت التوصية بالبيع ، حيث تعتمد قراراتهم على عدة معطيات كثيرة ومتنوعة ، منها :
1- متوسط تكلفة سهم زين لدى كل بائع محتمل .
2- هل المتداول لديه فقط أسهم زين ؟ وإن كان لديه أسهم أخرى ، ما هو ثقل سهم زين ضمن المحفظة الكلية ؟
3- مدى حاجة المتداول للسيولة .
4- مدى توفر فرص أخرى مجدية للمضاربة والاستثمار .
5- هل قرار البيع فردي أم يحتاج موافقة معينة من آخرين .
6- هل أسهم المتداول مرهونة كليا أو جزئيا أو حرة !
7- هل يتم البيع لكامل الكمية ؟ أو نصفها ؟ أو أقل أو أكثر ؟
8- هل الاستجابة للتوصية فورية ، أم ستحتاج وقت للمراجعة والتأمّل ، وربما التشاور .
9- هل سيكون قرار بعض المتداولين عكس التوصية ، أي سياسة عكس التيار ، وهذا ربما يكون مؤكدا ، لكن ، ما هو ثقل هذا الفريق أو ذاك ، ناهيك عن العديد من المعطيات والظروف الأخرى ، والتي يصعب حصرها وذكرها في هذا المقام بكل تأكيد.
من جهة أخرى ، فإن المتغيرات السريعة والمفاجئة أي " الدراماتيكية " واردة ، وذلك من حيث التصعيد أو التهدئة ، وذلك من جانب أطراف الصراع ، وبالتالي ، فإنه بالرغم من وضع عدة سيناريوهات من خلال بنود رئيسية كما ورد أعلاه ، إلا أن الأمور مفتوحة للتحرك في اتجاهات متوقعة وغير متوقعة ومعروفة ومجهولة ، وعلى كل حال ، نتمنى أن تنتهي الأمور إلى خير للجميع في نهاية المطاف.
وقد كان من الضروري سرد المعطيات القائمة والمحتملة ، وكذلك التأكيد أن كل ذلك هو جزء من كل ، وأن ما تم أعلاه هو في حدود اجتهادنا المتواضع ، وقد يصيب أو يخطئ .
وعلى صعيد متصل ، فإن استطلاع موقع الجُمان لشهر نوفمبر يشير إلى تصويت نحو 75% من المشاركين فيه باعتقادهم بأن صفقة ( زين ، اتصالات ) لن تتم ، بينما يرى الباقون ، ونسبتهم 25% بأن الصفقة ستتم ، علماً بأن نتيجة الاستطلاع هي نتيجة آراء من شاركوا به فقط ، وليس جميع المعنيين والمهتمين بالصفقة ، أو متابعي تطوراتها ، علماً بأن تلك النتائج هي حتى تاريخ 10/11/2010 ، حيث أنها عرضة للتغير يومياً ، ناهيك حتى نهاية نوفمبر الجاري .

التوصية : بناء على ما تم عرضه أعلاه ، فإنه يجب أن نتقمص دور المستثمر أو المتداول الصغير ، ولاشك بأننا سنتوه لحد كبير في اتخاذ القرار المفيد ، ونُعذر في ذلك ، وبالتالي ، لا بد من قرار ما ، وهو تفضيل البيع على المستوى الحالي 1.5دك أو قريبا منه للخروج من هذه الزوبعة وحالة الفوضى والقلق السائدة ، والنظر لفرصة استثمارية جديدة، ولأسباب أخرى أيضاً ، قد تكون نفسية وصحية أيضاً ، وبالتالي ، عدم الدخول في تحالف معين ، وانتظار المجهول لعدة شهور ، وربما تفويت فرص جيدة ، حيث نعتقد أن المخاطرة في بيع السهم بسعر 1.5 دك وهي فرصة متوفرة حالياً هي أقل من المخاطرة المرتبطة بانتظار عدة شهور للدخول في عملية بيع غير مؤكد ومحل نزاع بقيمة 1.65 دك للسهم (1.7 دك سعر البيع – 50 فلس العمولة) ، أي أن عامل المخاطرة يفوق فقدان ما نسبته 9% من أموال المساهمين المعنيين بصفقة زين (1.650 دك – 1.500 دك ) ، كما يمكن للمترددين بيع نحو 50% من ما يملكون من أسهم زين ، والانتظار لما ستئول إليه الأمور ، وذلك لأخذ القرار المناسب بشأن الأسهم المتبقية .
ونود أن نؤكد ونوضح ، بأن توصياتنا أعلاه هي غير ملزمة بكل تأكيد ، حيث أنها استرشادية ، كما يجب قراءة ما ورد أعلاه وفهم معانيه ، من جهة أخرى ، فإن مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية لا يتحمل أي نتيجة لأي قرار يتخذه مساهم زين تبعاً لهذه التوصية ، وهي اجتهاد مهني محض ، قد يكون موفقاً وقد لا يكون كذلك .
كما نتمنى من الأطراف الثلاثة " المتصارعة " ، ولو أننا قد قسونا عليهم بعض الشيء ، نتمنى منهم الدفع نحو دعم المؤسسات الرقابية والتنظيمية ، مثل هيئة سوق المال وإدارة البورصة ووزارة التجارة، حيث أنها غائبة عن المشهد المؤلم ، إن لم نقل " متفرجة " عليه ، ونعني بالدعم هو تفعيل أدواتها ورقابتها لصالح البلاد والعباد ، وذلك من خلال نفوذ أطراف الصراع المعروف ، والذي نتمنى أن يكون للصالح العام وللوطن ككل ، والذين هم وباقي أصحاب المصالح مكون رئيسي له .
من جهة أخرى ، فإنه رغم انتقادنا لسلوك بعض كبار المستثمرين ، إلا إنه يجب عدم المبالغة في التعرض لهم ، وذلك بوصفهم بالمجرمين وقطاع الطرق واللصوص و ... و ... إلخ ، حيث أن لهم مصالح مشروعة يجب عدم المساس بها ، كما أن في الكويت ومعظم دول العالم مستثمرين رئيسيين وكبار رجال أعمال لهم دور حيوي في إنعاش اقتصاد دولهم ، طبعاً لمصلحتهم بالدرجة الأولى ، وهذا لا مانع منه ما دام نشاطهم في إطار القانون واحترام مصالح الآخرين ، والذي هو مدعاه لازدهار الدول وتقدمها ، كما يجب أن لا نغفل دور شركة الخير الوطنية للأسهم والعقارات في ترتيبها لصفقة زين أفريقيا ، والتي عادت عليها بالنفع ، وكذلك عموم مساهمي زين، ناهيك عن قطاعات حيوية أخرى ، وأهمها البنوك ، وكذلك محاولة الشركة المذكورة في ترتيب صفقة ( زين اتصالات ) ، والتي هي محور الجدل حالياً ومحور موضوعنا هذا ، وذلك رغم انتقادنا لها من وقت لآخر ، بناء على قناعاتنا الذاتية واجتهاداتنا ، والتي هي محل الخطأ والصواب بكل تأكيد ، ولا شك بأننا نتمنى أن تتم هذه الصفقة في نهاية المطاف لما أحدثته من أثر إيجابي على وضع البورصة وبعض قطاعات الاقتصاد كما أسلفنا ، ناهيك عن تداعياتها الإيجابية المستقبلية ، كما نود أن نشدد مرة أخرى بأن النزاع وتفاقمه وتداعياته السلبية هي مسئولية الجهات التنظيمية والرقابية بالدرجة الأولى ، وهي وزارة التجارة والصناعة وهيئة أسواق المال ، وسوق الكويت للأوراق المالية ، حيث أنها لم تتخذ إجراءات مسبقة للحيلولة دون نشوب نزاع مثل هذا ، وذلك من خلال وضع وإجراءات رقابية وتنظيمية واضحة يتم تطبيقها بتجرد وعدالة على الجميع ، وذلك رغم مناشدتنا المتكررة لهم لِضبط الفلتان ، وذلك من خلال تقاريرنا ومشاركاتنا التلفزيونية على مدى سنوات طويلة .​

مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية
e-mail : info@aljoman.net - website : www.aljoman.net



روابط مرتبطة بالموضوع بشكل أو بآخر :
- إشاعات وأخبار " صفقة زين العملاقة "
http://diwan.aljoman.net/showthread.php?t=1948

- تقرير " الجُمان " لشهر سبتمبر 2010
http://www.aljoman.net/aljomanar/newsr/ViewReportsUsers.aspx?&repId=288

- مرسال " الجُمان " الصراع الاقتصادي – السياسي ما بين الصقر والخرافي
http://www.aljoman.net/aljomanar/FreeZone/mersal/FreeViw.aspx?ID=22

- موقع الجُمان الالكتروني ، لمتابعة نتيجة التصويت على نجاح صفقة ( زين اتصالات ) من عدمه ، وأيضاً المشاركة بالاستطلاع (على يسار الصفحة)
http://www.aljoman.net/aljomanar/home.aspx
​

 

[بدجت]

جزاك الله خير وعساك عالقوة على هالفكر المحترف و النصيحة الغالية يعني اللي عندة يبيع ويضمن ربحيته على سعر 1.5 أو أقل بقليل.

 

[الحبترى]

لاشك بأن السؤالين المطروحين من جانبك يحتاجان إلى شرح العديد من الظروف والمعطيات ، نظرا لكون الموضوع متشعب ، كما أنه في علم الغيب ، ولا يخلو من المفاجآت والتكتيكات والانقلابات المفاجئة ، وجميعها نتيجة صراع يطغى عليه الجانب المادي ، وإلى حد ما السياسي مؤخرا ، والموضوع مقلق ، نظرا للفوضى السائدة ، ولعدم تدخل الجهات الرسمية المعنية ، وهي المؤتمنة على مصالح البلاد والعباد .
وربما يستفيد الصغار من هذا الصراع ، لكن تلك الاستفادة مؤقتة ومحدودة ، وذلك بالنظر إلى الوضع المحزن الذي نعيشه ، وتتمثل استفادة الصغار في ارتفاع البورصة منذ الإعلان عن صفقة زين بشكل ملحوظ ، والذي استفاد منه الجميع ، كما أن سهم زين ارتفع إلى نحو 1.5 دك على وقع التطورات الأخيرة ، وربما استفاد معظم المتداولين من هذا الحراك بمعدل 10 إلى 20% ، وقد كان ذلك منبع ترحيبنا بالصفقة أولياً ، وذلك قبل نشوب النزاع حولها ، رغم أن المكاسب التي حققها سهم زين والبورصة عموماً لا تعوض ضريبة الفوضى السائدة ، والتي أدت إلى خسارة شريحة عريضة من المتداولين ما بين 50 إلى 75% من أموالهم خلال تراجع 2008 و 2009 ، وذلك دون مبرر .
ويردد البعض ، بأنه من المضحك أن كبار المتصارعين ، وهم الاستثمارات الوطنية ومجموعة الأوراق المالية ، وأخيرا شركة الفوارس " يتابكون "على مصالح صغار المساهمين ، ويريدون إفادتهم وتربيحهم وحماية حقوقهم ... إلخ ، مما يدعو للعجب حسب رأي البعض ، فالاستثمارات الوطنية تقول أنها ستفيد نحو 98% من مساهمي زين ، ومجموعة الأوراق تزعم أنها تريد تعميم الفائدة على 90% من المساهمين ، وأخيرا جاءت الفوارس تريد الشفافية والإفصاح عن الصفقة في الوقت الضائع ... ، على كل حال ، فإننا نتفق مع بعض ما يردده البعض بهذا الشأن ، رغم عدم اتفاقنا مع هذا الطرح ككل ، حيث أن الموضوع يحتاج لبعض التفصيل وليس بطريقة العموميات ، إلا أننا نتمنى أن تكون نوايا الأطراف المتصارعة فعلا لصالح عموم المساهمين ، وليس لاستخدامهم آلية للتكسب، حيث أن تحالف الاستثمارات الوطنية لن ينجح بدون الصغار ، والمساعي المزعومة لمجموعة الأوراق لإفشال الصفقة لن تنجح دون الصغار ، كما أن الفوارس لن تحصل على مبتغاها ، دون كسب تعاطف الصغار وممثليهم في مجلس الأمة ... ، والله المستعان والعالم بالنيات على كل حال .
وبعد التمهيد ندخل في الموضوع ، بعون الله .


أولا : سيناريوهات تطورات الموضوع :
1- نجاح الصفقة وفقا لترتيبات كتلة الاستثمارات الوطنية وفي الموعد المحدد أوليا وهو 15/1/2011 .
2- نجاح الصفقة كما هو أعلاه ، ولكن بتأخير لعدة أسابيع أو أشهر.
3- فشل الصفقة تماماً .
4- التوافق ما بين الأطراف الثلاثة ( الاستثمارات الوطنية ، مجموعة الأوراق ، الفوارس) ، ومن ثم إتمام الصفقة ، وذلك مباشرة بعد التاريخ المفصلي ، وهو 15/1/2011 ، وهو الانتهاء من إعداد الوثائق الرئيسية للصفقة ، أو بعدها بعدة أسابيع .
كما أن هناك احتمالات أخرى فرعية لا مجال للحديث عنها في هذه المناسبة.

ثانيا : حركة التداول والسعر :
كما أسلفنا ، فإن السعر الحالي قرب 1.5 دك ، وهو بدفع من معطيات الصفقة والصراع المتجدد ، وإلا كان السعر الطبيعي وفقا للمعطيات التحليلية الأولية لأداء زين هو ما بين 1.0 دك إلى 1.25 دك.
أما سيناريوهات الأسعار ، فقد يكون بعضها على النحو التالي :
1- أن يظل السعر قرب المستوى الحالي 1.5 دك ، وربما إلى 1.6 دك كحد أقصى ، بافتراض استمرار الصراع الحالي ، وربما تصاعده.
2- أن ينخفض عن السعر الحالي إلى دون 1.25 دك ، في حالة تصعيد الوضع قانونياً ، والحصول على قرار بإيقاف الصفقة من جانب المحكمة ، وبالتالي ، تأجيلها لفترة طويلة نسبياً ، أي أكثر من ثلاث شهور كتقدير أولي .
3- أن ينخفض السعر دون 1.25 دك في حال فشل الصفقة نهائيا.
4- أن ينخفض السعر دون 1.25 دك في حال التوافق التام والاتفاق الكامل ما بين الأطراف المتصارعة.
5- أن تتم الصفقة دون مجموعة الأوراق والفوارس ، وتقوم الاتصالات الإماراتية بترضيتهم بشراء أسهمهم بأعلى من 1.7 دك ، وهو السعر الأساسي المتفق عليه ما بين الاستثمارات الوطنية واتصالات الإماراتية .
كما أن هناك سيناريوهات محتملة أخرى لا يمكن الاستطراد في شرحها وتفصيلها.

ثالثا : من هم المشتريين الرئيسيين الحاليين لسهم زين في البورصة ؟ ولماذا يشترون ؟
وأيضا هناك عدة احتمالات لهذا الموضوع ، منها :
1- مجموعة الأوراق ، وذلك لإنقاص عدد الذين ينوون الدخول في تحالف الاستثمارات الوطنية ، وربما إحباط تجميع 46% من رأسمال زين ، وهذا السيناريو ضعيف نسبيا ، لأن بوسع الاستثمارات الوطنية رفع سقف 300 ألف سهم لجذب المزيد من الأسهم والمساهمين .
2- مجموعة الأوراق مرة أخرى ، وذلك لشراء أكبر كمية من الأسهم بسعر لا يزيد عن 1.6 دك ، وبالتالي ، التفاوض لبيعها لاتصالات الإماراتية بسعر 1.7 دك أو أكثر ، وفي حال فشل ذلك ، تكون تلك الأسهم بالإضافة إلى أسهمها الأساسية كاستثمار طويل أجل لا بأس به.
3- الاستثمارات الوطنية : وذلك لمضايقة مجموعة الأوراق قدر الإمكان في سحب كميات الأسهم من صغار المتداولين بسعر يقل عن 1.7 دك بشكل ملحوظ ، وربما تكون كاحتياطي لاستكمال نسبة 46% عند انسحاب الكثيرين من تحالف الاستثمارات الوطنية .
4- مضاربين متوسطين وكبار : وهم متواجدون في الساحة على الدوام ، ويحاولون اقتناص الفرص السريعة هنا وهناك ، ولعل تطورات النزاع تجذبهم لجني " المقسوم " من الأرباح ، وذلك على طريقة اضرب واهرب.
5- أكثر من طرف لهدف "التدوير" : قد يقوم بعملية التداول أحد أو بعض الأطراف أعلاه أو غيرهم ، من خلال عمليات شراء وبيع متفق عليها مسبقا من حيث الكميات والأسعار ، وذلك لأهداف متعددة ، منها ، خلق تداول وسيولة على السهم لعلها ترسل رسالة معينة لهذا الطرف أو ذاك ، وذلك لأهداف غير معلومة أو غير واضحة بدقة لدينا . كما أن هناك متداولين ولاعبين آخرين على السهم لا يمكن حصرهم وتفصيل حركتهم وأسبابها في هذا المقام .

رابعاً : أثر إصدار توصية معينة من جانب " الجُمان " ، وذلك من حيث عدد المطلعين عليها وملكياتهم ، وبالتالي ، أثرها على تداول و سعر السهم ، وغيرها من الأمور ، وبافتراض أن التوصية في نهاية المطاف هي البيع بالسعر الحالي المقارب ل1.5 دك ، ما هي السيناريوهات المحتملة :
1- أن تنتشر التوصية ، ويتم التدافع نحو البيع ، وذلك رغم وجود طلب قوي نسبيا ، والذي قد يدفع السهم للإنخفاض بشكل ملحوظ ، وفي هذه الحالة تكون استفادة الصغار محدودة .
2- أن ينسحب المشترون ، وذلك لتوقعهم انخفاض السهم ، وبالتالي ، تجميعه بمستويات أقل ، وعند امتصاص معظم كميات البائعين ، يقومون برفع السهم عند مستوياته المرتفعة نسبيا ، لزوم مضايقة ومساومة الكبار بعضهم لبعض.
3- أن تنفذ السيولة النقدية أو معظمها للمشترين أو بعضهم ، وبالتالي ، انخفاض السهم بشكل ملحوظ .
4- لا نعلم حجم المتداولين الذين يقتنعون بتوصية معينة ، ولنقل افتراضنا هي " البيع " ، فهل هم كثيرون يؤثرون جذريا على حركة التداول ؟ أم هم قلائل ؟، هذا من جانب ، ومن جانب آخر ، هناك من يتفق مع التوصية المفترضة ، وهناك من يختلف معها ، ولهم كل الحق بكل تأكيد ، وبالتالي ، ما هو حجم الفريق الأول وثقله ، وكذلك الفريق الثاني ، وربما يظهر فريق ثالث ومؤثر أيضاً ، وهو متردد ومتذبب.
كما أن هناك سيناريوهات أخرى لاتجاهات من يقرأ توصية معينة تجاه سهم زين لا يمكن حصرها، خاصة في ظل التطورات السريعة والمفاجئة والساخنة أحياناً .

خامساً : موقف الأطراف المتصارعة :
لاشك بأننا لا نمثل الأطراف المتصارعة ، وليست لنا علاقة بها ، وبالتالي ، لا نعرف نواياهم وقدراتهم ، وتكتيكاتهم و ... إلخ . إلا أننا نتوقع اهتمامهم بعدة أمور مهمة في هذه المرحلة ، منها :
1- الاطلاع على كشف يومي لحركة المساهمين بشكل أو بآخر ، وذلك للتعرف مجريات الأمور وكشف تحركات الخصوم قدر المستطاع.
2- رصد ردود الفعل الاقتصادية والسياسية والشعبية ناهيك عن الإعلامية ، وذلك لمجريات الأحداث ومحاولة الاستفادة منها قدر الإمكان.
3- نتوقع أن منتديات البورصة الإلكترونية خاصة المؤشر نت ، هي محط اهتمام كبار المتصارعين ، ولا نستبعد أن ممثليهم موجودون ما بين أعضاء المؤشر نت لجس النبض ونقل الأخبار والمشاركة بمداخلات " تكتيكية " واستكشافية ، وبالتالي ، نقل الأمور المهمة لزعماء الصراع ، وذلك لاتخاذ ما يلزم ، أي أن اتجاه المتداولين سيكون واضحا ، وكذلك توصية "الجُمان" ستكون مكشوفة للكبار.

سادساً : قرارات البائعين ، إذا كانت التوصية بالبيع ، حيث تعتمد قراراتهم على عدة معطيات كثيرة ومتنوعة ، منها :
1- متوسط تكلفة سهم زين لدى كل بائع محتمل .
2- هل المتداول لديه فقط أسهم زين ؟ وإن كان لديه أسهم أخرى ، ما هو ثقل سهم زين ضمن المحفظة الكلية ؟
3- مدى حاجة المتداول للسيولة .
4- مدى توفر فرص أخرى مجدية للمضاربة والاستثمار .
5- هل قرار البيع فردي أم يحتاج موافقة معينة من آخرين .
6- هل أسهم المتداول مرهونة كليا أو جزئيا أو حرة !
7- هل يتم البيع لكامل الكمية ؟ أو نصفها ؟ أو أقل أو أكثر ؟
8- هل الاستجابة للتوصية فورية ، أم ستحتاج وقت للمراجعة والتأمّل ، وربما التشاور .
9- هل سيكون قرار بعض المتداولين عكس التوصية ، أي سياسة عكس التيار ، وهذا ربما يكون مؤكدا ، لكن ، ما هو ثقل هذا الفريق أو ذاك ، ناهيك عن العديد من المعطيات والظروف الأخرى ، والتي يصعب حصرها وذكرها في هذا المقام بكل تأكيد.
من جهة أخرى ، فإن المتغيرات السريعة والمفاجئة أي " الدراماتيكية " واردة ، وذلك من حيث التصعيد أو التهدئة ، وذلك من جانب أطراف الصراع ، وبالتالي ، فإنه بالرغم من وضع عدة سيناريوهات من خلال بنود رئيسية كما ورد أعلاه ، إلا أن الأمور مفتوحة للتحرك في اتجاهات متوقعة وغير متوقعة ومعروفة ومجهولة ، وعلى كل حال ، نتمنى أن تنتهي الأمور إلى خير للجميع في نهاية المطاف.
وقد كان من الضروري سرد المعطيات القائمة والمحتملة ، وكذلك التأكيد أن كل ذلك هو جزء من كل ، وأن ما تم أعلاه هو في حدود اجتهادنا المتواضع ، وقد يصيب أو يخطئ .
وعلى صعيد متصل ، فإن استطلاع موقع الجُمان لشهر نوفمبر يشير إلى تصويت نحو 75% من المشاركين فيه باعتقادهم بأن صفقة ( زين ، اتصالات ) لن تتم ، بينما يرى الباقون ، ونسبتهم 25% بأن الصفقة ستتم ، علماً بأن نتيجة الاستطلاع هي نتيجة آراء من شاركوا به فقط ، وليس جميع المعنيين والمهتمين بالصفقة ، أو متابعي تطوراتها ، علماً بأن تلك النتائج هي حتى تاريخ 10/11/2010 ، حيث أنها عرضة للتغير يومياً ، ناهيك حتى نهاية نوفمبر الجاري .

التوصية : بناء على ما تم عرضه أعلاه ، فإنه يجب أن نتقمص دور المستثمر أو المتداول الصغير ، ولاشك بأننا سنتوه لحد كبير في اتخاذ القرار المفيد ، ونُعذر في ذلك ، وبالتالي ، لا بد من قرار ما ، وهو تفضيل البيع على المستوى الحالي 1.5دك أو قريبا منه للخروج من هذه الزوبعة وحالة الفوضى والقلق السائدة ، والنظر لفرصة استثمارية جديدة، ولأسباب أخرى أيضاً ، قد تكون نفسية وصحية أيضاً ، وبالتالي ، عدم الدخول في تحالف معين ، وانتظار المجهول لعدة شهور ، وربما تفويت فرص جيدة ، حيث نعتقد أن المخاطرة في بيع السهم بسعر 1.5 دك وهي فرصة متوفرة حالياً هي أقل من المخاطرة المرتبطة بانتظار عدة شهور للدخول في عملية بيع غير مؤكد ومحل نزاع بقيمة 1.65 دك للسهم (1.7 دك سعر البيع – 50 فلس العمولة) ، أي أن عامل المخاطرة يفوق فقدان ما نسبته 9% من أموال المساهمين المعنيين بصفقة زين (1.650 دك – 1.500 دك ) ، كما يمكن للمترددين بيع نحو 50% من ما يملكون من أسهم زين ، والانتظار لما ستئول إليه الأمور ، وذلك لأخذ القرار المناسب بشأن الأسهم المتبقية .
ونود أن نؤكد ونوضح ، بأن توصياتنا أعلاه هي غير ملزمة بكل تأكيد ، حيث أنها استرشادية ، كما يجب قراءة ما ورد أعلاه وفهم معانيه ، من جهة أخرى ، فإن مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية لا يتحمل أي نتيجة لأي قرار يتخذه مساهم زين تبعاً لهذه التوصية ، وهي اجتهاد مهني محض ، قد يكون موفقاً وقد لا يكون كذلك .
كما نتمنى من الأطراف الثلاثة " المتصارعة " ، ولو أننا قد قسونا عليهم بعض الشيء ، نتمنى منهم الدفع نحو دعم المؤسسات الرقابية والتنظيمية ، مثل هيئة سوق المال وإدارة البورصة ووزارة التجارة، حيث أنها غائبة عن المشهد المؤلم ، إن لم نقل " متفرجة " عليه ، ونعني بالدعم هو تفعيل أدواتها ورقابتها لصالح البلاد والعباد ، وذلك من خلال نفوذ أطراف الصراع المعروف ، والذي نتمنى أن يكون للصالح العام وللوطن ككل ، والذين هم وباقي أصحاب المصالح مكون رئيسي له .
من جهة أخرى ، فإنه رغم انتقادنا لسلوك بعض كبار المستثمرين ، إلا إنه يجب عدم المبالغة في التعرض لهم ، وذلك بوصفهم بالمجرمين وقطاع الطرق واللصوص و ... و ... إلخ ، حيث أن لهم مصالح مشروعة يجب عدم المساس بها ، كما أن في الكويت ومعظم دول العالم مستثمرين رئيسيين وكبار رجال أعمال لهم دور حيوي في إنعاش اقتصاد دولهم ، طبعاً لمصلحتهم بالدرجة الأولى ، وهذا لا مانع منه ما دام نشاطهم في إطار القانون واحترام مصالح الآخرين ، والذي هو مدعاه لازدهار الدول وتقدمها ، كما يجب أن لا نغفل دور شركة الخير الوطنية للأسهم والعقارات في ترتيبها لصفقة زين أفريقيا ، والتي عادت عليها بالنفع ، وكذلك عموم مساهمي زين، ناهيك عن قطاعات حيوية أخرى ، وأهمها البنوك ، وكذلك محاولة الشركة المذكورة في ترتيب صفقة ( زين اتصالات ) ، والتي هي محور الجدل حالياً ومحور موضوعنا هذا ، وذلك رغم انتقادنا لها من وقت لآخر ، بناء على قناعاتنا الذاتية واجتهاداتنا ، والتي هي محل الخطأ والصواب بكل تأكيد ، ولا شك بأننا نتمنى أن تتم هذه الصفقة في نهاية المطاف لما أحدثته من أثر إيجابي على وضع البورصة وبعض قطاعات الاقتصاد كما أسلفنا ، ناهيك عن تداعياتها الإيجابية المستقبلية ، كما نود أن نشدد مرة أخرى بأن النزاع وتفاقمه وتداعياته السلبية هي مسئولية الجهات التنظيمية والرقابية بالدرجة الأولى ، وهي وزارة التجارة والصناعة وهيئة أسواق المال ، وسوق الكويت للأوراق المالية ، حيث أنها لم تتخذ إجراءات مسبقة للحيلولة دون نشوب نزاع مثل هذا ، وذلك من خلال وضع وإجراءات رقابية وتنظيمية واضحة يتم تطبيقها بتجرد وعدالة على الجميع ، وذلك رغم مناشدتنا المتكررة لهم لِضبط الفلتان ، وذلك من خلال تقاريرنا ومشاركاتنا التلفزيونية على مدى سنوات طويلة .​

مركز الجُمان للاستشارات الاقتصادية
e-mail : info@aljoman.net - website : www.aljoman.net



روابط مرتبطة بالموضوع بشكل أو بآخر :
- إشاعات وأخبار " صفقة زين العملاقة "
http://diwan.aljoman.net/showthread.php?t=1948

- تقرير " الجُمان " لشهر سبتمبر 2010
http://www.aljoman.net/aljomanar/newsr/viewreportsusers.aspx?&repid=288

- مرسال " الجُمان " الصراع الاقتصادي – السياسي ما بين الصقر والخرافي
http://www.aljoman.net/aljomanar/freezone/mersal/freeviw.aspx?id=22

- موقع الجُمان الالكتروني ، لمتابعة نتيجة التصويت على نجاح صفقة ( زين اتصالات ) من عدمه ، وأيضاً المشاركة بالاستطلاع (على يسار الصفحة)
http://www.aljoman.net/aljomanar/home.aspx
​

شكرا الجمان على المجهود الكبير و الشكر موصول للأستاذ ناصر النفيسى ونقول كفييت ووفييت أخى الكريم والله يجعلها فى ميزان أعمالك , وانا عن نفسى سأطبق ما جاء بالتوصيه والقناعه زينه والمثل الكويتى يقول (( طير بالأيد ولا عشره على الشجره )) أخوك بوعبدالله​

 

[Aljoman]

شكرا الجمان على المجهود الكبير و الشكر موصول للأستاذ ناصر النفيسى ونقول كفييت ووفييت أخى الكريم والله يجعلها فى ميزان أعمالك , وانا عن نفسى سأطبق ما جاء بالتوصيه والقناعه زينه والمثل الكويتى يقول (( طير بالأيد ولا عشره على الشجره )) أخوك بوعبدالله​

يستاهلون أعضاء المؤشرنت​

 

[AUSTRALIA]

بسم الله الرحمن الرحيم
فالبداية نشكر لك حسن الرد على السؤال وان شالله ربنا يشفي لك مرضاك ومرضضى المسلمين ويرحم موتى المسلمين جميعا ...

فالحقيقة يا استاذ الجمان لي تعليقين بسيطين وارجوا منك الررد عليهم بكل صراحة وشفافية كما تعودوا عليك المشاركين .

1- الا تعتقد يا استاذ ان وجود صفقة زين في الافق هي الاساس الاول والرئيسي في انهياااااار السوق وتذبذب السوق ؟؟؟؟ قد تستغرب من كلامي ولكن وبالرجوع قليلا الى صفقة افريقيا كما تحدث فيا استاذي الكريم باطلاع بسيط على الماضي سنرى ويرى الجميع وقوف السوق وقفا تاما بل في بعض الاوقات شعرنا ان السوق الكويتي اصيب بحالة من الشلل التاممممممممم وما السبب طبعا كانت صفقة زين ولا شيء سواء صفقة زين وكانوا جميع المطبلين وجميع افراد ادارة زين يقولون شوف نضخ السيولة في السوق وفي البنوك وهذا الذي لم يحدث ابدا بل حصل بالعكس تقلصت السيولة كثير من الشركات انهارت بسبب بيع الكبير والتوجه الى زين ومن ثم صعودها الى 1600 ومن ثم تم رمي الاسهم على المساهمين والمتداولين لغاية وصول السهم بحدود 900 ومن ثم قاموا بجمع السهم ورفعوا السهم مرة اخرى بعد ان غرروا بالناسسسسس
وعند نظرنا الى مجموعة الخرافي سترى ان هناك ارتفاع كبير بالمجموعة وانهيار بباقي الاسهم

والان انا اعتقد اننا في وسط كارثة اخرى نعم نعم نعم في وسط مسرحية اخرى بطلها زين والمجموعة التي معها وضحيتها باقي الاسهم الا من رحم ربي ....
ولا ننسى الاستهتار وقلة الخبرة التي تتمتع بها ادارة البورصة وحتى هيئة سوق المال اليس من الصواب والعدل وبدلا من التخبط بخصوص صفقة زين ان يتم ايقافها وقفا كاملا الاسهم المتعلقة بها
لحين ورود الخبر النهائي فلو نظرنا الى اسهم المال والساحل واسمنت خليخ سترة الارتفاع الذي تجاوز 45% تقريبا وعند خبر سلبي على السهم تنهار جميع الاسهم فيما تبقى اسهم مجموعة زين ومن معها بخسائر طفيفة اليس هذا ظلما وغير قانوني ......؟؟؟

السؤال الثاني ؟؟؟؟؟؟؟
حضرتك لم تتكلم عن التوزيعات الخاصة بالسهم والتي تقدر ب 250 فلس للسهم وكما وصلتني معلومات ان الصفقة وان تمت سيحمل على الاسهم الربحية وهي 1700+250 =1950
لان الخرافي لن يتنازل عن الربحية التي تم الاعلان عليها حين تمت صفقة افريقيا


السؤال الثالث ؟؟؟؟؟؟ واعذرني انني اطلت علي

في حال اتمام الصفقة هل يجوز لشركة الاتصالات ان لا تقوم بتوزيع 250 فلس وان تقول هذا قرار
للادارة السابقة يسقط بتغير الادارة الجديدة وان شركة الاتصالات تتحجج بان هذه المبالغ بحاجة لها
لفتح اسواق خارجة او دعم الشركة وتتنصل من التوزيع ؟؟؟؟ اريد ان اعلم مدى القانونية فيها

ولك كل الشكر والتقدير

 

[ابن عمير]

وايضا .. ماذا عن 700 مليون دولار المتبقيه من بيع زين افريقيا ستكون لمن ؟

 

[yoyo1983]

thanx

 

[MOHANNAD_SA]

السلام عليكم

أخوي australia

دايم مرتب ما شاء الله تبارك الله عليك ..

أخي الكريم كلامك كله معقول وممكن .. لكن أعتقد أن أرباح زين من بيع زين أفريقيا تم تقسيمها على السنوات القادمة .. يعني هي موزعه موزعه .. واذا باع الخرافي ولا غيره راح يتخلى بكل تاكيد عن السهم بما له وما عليه ..

هذا على حد علمي ..

الموضوع شكله طووووووييييل

والمشكلة إنه حابس معاه السيولة .. يعني كما تفضلت موقف حال السوق ..

والله من جم ساعه دعيت ربي يا ليت ما كانت الصفقة ولا زين .. لأن السوق كان قبلها ماشي في دربه عدل .. طلعت اشاعاتها ومن وراها ديك الخلافات والسوق انتم اخبر به مني .. سوق مدلع دلع بايخ كل شوي يبيله بس اي خبر هايف لاجل يطيح تحت .. ما ادري سوقنا يدور الاخبار الشينة دايم ..

سامحني أخي على الإطالة ..

تحياتي للجميع

 

[Q8-Fund.Manager]

رأي سـديد ... بارك الله فيك يابوفيصل

ولمـركـز الجمان على اهتمامه ورعايته في كل وقت
من أوقات السوق ... أثناء الرواج ... وأثناء الكساد .​

 

[Aljoman]

ضمن برنامج عين على الكويت في قناة cnbc عربية سيتم بث مقابلة مع مدير الجمان حول صفقة زين والصراع حولها وموقف الجمان منها وأسباب منع معظم الصحف الكويتية نشر تقرير الجمان بشأن الموضوع وذلك الساعة 7:30 مساء تقريبا ​

 

[الحبترى]

ضمن برنامج عين على الكويت في قناة cnbc عربية سيتم بث مقابلة مع مدير الجمان حول صفقة زين والصراع حولها وموقف الجمان منها وأسباب منع معظم الصحف الكويتية نشر تقرير الجمان بشأن الموضوع وذلك الساعة 7:30 مساء تقريبا ​

الأخ العزيز مشكور على التذكير​

 

[Aljoman]

مقابلة قناة CNBC عربية مع السيد ناصر النفيسي ببرنامج عين على الكويت يوم الأربعاء الموافق 24/11/2010​

محور المقابلة : صفقة زين والصراع حولها وموقف الجمان منها وأسباب منع معظم الصحف الكويتية نشر تقرير الجمان بشأن الموضوع

لمشاهدة الجزء الأول يرجى الضغط على الرابط :



http://www.youtube.com/watch?v=o-VrnSQooSA





لمشاهدة الجزء الثاني يرجى الضغط على الرابط :


http://www.youtube.com/watch?v=q5zmnJyA5DE






لمشاهدة الجزء الثالث يرجى الضغط على الرابط :



http://www.youtube.com/watch?v=eurm38H3Mbc





لمشاهدة الجزء الرابع يرجى الضغط على الرابط :



http://www.youtube.com/watch?v=IUTkoUa3ii4​

​