هل هي أسهم منحة ؟؟؟

[المتوكل ع الله]

لو أفترضنا حسب ما ذكرت أن بيت التمويل لم يوزع أسهم منحه خلال السنوات السبع على حسب المثال، ماذا سوف ينتج.

حتى يحقق المستثمر نفس العوائد على هذا السهم يجب أن نقوم بالعملية التالية:

1800 فلس * 35% (وهي نسب الأسهم المنحه التي حصل عليها خلال السبع سنوات) =630 + 1800= 2430 فلس

حتى يحصل المستثمر نفس العائد الذي حصل عليه من توزيع أسهم المنحه، في حالة عدم توزيع الشركة أسهم منحه، أن يكون سعر سهم بيت التمويل الحالي (2430) فلس.

هل تعتقد أن سهم بيت التمويل سوف يصبح سعرة (2430) فلس، في حين أن توزيعاته هي 50% نقدي و10% منحه؟

في رأيي الشخصي أن هذا السعر سوف يكون عالي جداً، مقارنة بتوزيعاته.

وسوف يكون سعرة مبالغ فيه جداً لو كانت توزيعاته 60% نقدي فقط، بدون أسهم منحه، لكون العائد الجاري للسهم أقل من 2,5%

لو لم يجزء السهم بأسهم المنحة لكان عدد الاسهم أقل و بالتالي لكان نصيب كل سهم أكبر في الربح .

 

[سوق التجار]

أخي العزيز، على أفتراض أن بيت التمويل لم يقم بتوزيع أسهم منحه، خلال السبع سنوات كما ذكرته في المثال، فذلك يستوجب قيامي بالعملية التالية:

60 فلس ( توزيعات النقدية للشركة لهذه السنه، بدل من 50% نقدي+ 10% منحه) * 35% (نسبة الأسهم المنحه التي وزعت خلال السبع سنوات السابقة في حالة لو ألغيناها) = 81 فلس

هل تعتقد أن السهم سوف يكون له جدوى أقتصادية لو قام بتوزيع 81 فلس كأرباح نقدية لهذه السنه، في حالة لو كان سعرة 2430 ؟

العائد الجاري للسهم سوف يكون 3.3%، فمن المؤكد أن يهبط سعر السهم الى أقل من 1500 على الأقل.

فلو أختصمت العائد على أستثمار 10 آلاف سهم بيت التمويل، خلال السبع سنوات (في حالة توزيعه أسهم منحه) وهي 24,300 ألف دينار من العائد على أستثمار نفس الأسهم (في حالة عدم توزيعه أسهم منحه) 15 ألف دينار، فسوف تجد الفارق هو 9,300 ألف دينار، أي أن الفارق سوف يكون أكثر من 38%.


الملاحظة: سعر السهم 2430 فلس هو السعر المساوي لسعر السهم الأن 1800 فلس+ 35% ( وهي نسبه الأسهم المنحه الموزعه خلال السبع سنوات كما هو في المثال).

عزيزي المتوكل على الله، الأسهم المنحه هي مهمه للمستثمر عندما يحسب الجدوى الأقتصادية من الأحتفاظ بالسهم من عدمه.

 

[المتوكل ع الله]

أخي العزيز اقتصادي :
طرحك للفرضية الاخيرة بني على اساس غير صحيح فأنت افترضت أن التوزيعة العام 60 فلس ثم زدت عليها 35% و هى - حسب ما فهمته من المثال - قيمة اسهم المنحة خلال السنوات الماضية
و هذا غير صحيح لأنك عليك أن تحسب الربح الذي كان سيوزع على كل سهم لو لم يزد عدد الاسهم بأسهم المنحة كل عام على حدة
ثم تحسب سعر السهم و ربحيته في العام الذي يليه بدون أسهم المنحة ، لكنك بنيت الفرضية على ارباح السهم بعد تفسيخه عدة مرات ، و بالطبع ستكون النتيجة غير منطقية .
سأذكر لك مثلا أنهى به النقاش . لو أن بينى و بينك شركة تحقق أرباحا أو خسائر ، و اتفقنا على أن نقسم الشركة الى 100 سهم ، لك منها 50 سهم و لى 50 ، ثم قررنا أن نزيد عدد الاسهم الى 150 و أن يكون لك 75 سهم و لى 75 ، هل بذلك تغير نصيبك أو زاد بأي صورة ؟ بالطبع لم يتغير لان في الحالتين لم يزد نصيبك و هو نصف الشركة ، أذن العبرة بما تحققه الشركة من نمو و أرباح و ليس بعدد الاسهم التى تقسم عليها .
و مثال آخر لاحدى شركات البورصة : جيزان مثلا كان سعر السهم قبل الاعلان عن أسهم المنحة حوالي 3 دينار للسهم ، فلنقل أنك كنت تمتلك 1000 سهم = 3000 د ك
و بعد توزيع 200% أسهم منحة أى بواقع سهمين لكل سهم ( بما يعني تقسيم قيمة السهم على 3 ) صار سعر السهم 1 دينار و صار لديك 3000 سهم .. مظبوط ؟
اذن نحسبها 1 دينار ( سعر السهم بعد المنحة ) * 3000 سهم = 3000 دينار
أي نفس القيمة ، و لكن يمكن أن يزيد سعر السهم أو ينقص نتيجة للأرباح التى حققتها الشركة أو مقدار النمو الذى حققته .
خالص تحياتي لك و قد شرحت وجهة نظرى و في النهاية فكل رأي يحتمل الصواب و الخطأ ، و أشكر لك سعة صدرك في النقاش ، فكل ما هدفت اليه بطرحي للموضوع أن أنبه الاخوة أن عناصر تقييم الشركة تكَمن فيما تحققه الشركة من أرباح و نمو و تمتعها بادارة واعية ، و ليس في عدد أسهم المنحة التى توزعها ، لاني لاحظت للأسف أن الكثير يسأل عن عدد أسهم المنحة و كأنها هي الغاية و الهدف .

 

[ZLWO]

أخوي المتوكل ..

هل في فرق بين المنحه وبين التجزئه ؟

أنا أشوف إنه في فرق ..

والكلام إللي فوق يثبت إنه في فرق ..

أتمنى الموضوع ما يصير جدال ..

ومشكورين على توضيح هالمعلومات المهمه ..

Zlwo

 

[bader]

ماشاءالله! إما أن يكون نفسكم طويل يا إخوان أو أنكم لا تجدون شيئا آخرا تفعلونه خلال أيام الإجازة
أخي المتوكل ع الله: الشركة تستفيد من زيادة رأس المال الناتجة عن أسهم المنحة بطرق مختلفة منها الاقتراض مقابل رأس المال أو استخدام رأس المال في مشاريع جديدة.
أنا اتفق معك أننا لا يجب أن نعتبر توزيعات أسهم المنحة شيء إيجابي دائما ولكن في المقابل فإننا يجب أن نعرف فائدتها في أحيانا أخرى.

لكن في جميع الأحوال فإن أسهم المنحة تختلف كلية عن تجزئة السهم.