البيع على المكشوف وآلية جديدة للضمانات
هذه خارطة طريق نظام ما بعد التداول
الأربعاء 2017/5/10
- تغيير جذري لتوزيعات الأرباح وإغلاق السوق والوحدات السعرية
شريف حمدي
استعرض فريق عمل تطبيق نظام ما بعد التداول لدى هيئة أسواق المال خارطة طريق المرحلة الانتقالية الأولى لنظام ما بعد التداول PTM، بحلول 21 مايو الجاري، وذلك من خلال ورشة عمل نظمتها أمس هيئة أسواق المال في بورصة الكويت حاضر فيها عبدالرحمن الفيلكاوي وخالد السهلي من هيئة أسواق المال، وسعد المنيفي ونورة العبدالكريم من شركة البورصة، ودعيج الصالح من الشركة الكويتية للمقاصة.
أوضح الفريق أنه سيتم تغيير آلية تحديد المواعيد المتعلقة باستحقاقات الأسهم، بحيث تكون مواعيد مستقبلية معلنة قبل فترة من تاريخ الاستحقاق.
وستتحدد توصية مجلس إدارة الشركة المدرجة أربعة تواريخ مهمة في بيان من يحصل على استحقاقات الأسهم وهي كالتالي:
1- تاريخ حيازة السهم، وهو اليوم الأخير الذي يجب عنده شراء السهم حتى يكون المساهم مقيدا في سجلات الشركة في يوم الاستحقاق للحصول على التوزيعات. ويجب أن يكون هذا اليوم قبل يوم الاستحقاق ويتحدد ووفقا لدورة التسوية (ثلاثة أيام تداول قبل يوم الاستحقاق).
2- تاريخ تداول السهم دون الاستحقاق، وهو اليوم الذي يتم فيه تداول السهم غير محمل بالتوزيعات النقدية أو توزيعات أسهم المنحة أو غيرها من الإجراءات التي ينتج عنها استحقاقات للأسهم، وهو كذلك اليوم الذي يتم فيه التعديل على سعر السهم نتيجة التوزيعات وفقا لقواعد التداول.
3- تاريخ الاستحقاق، وهو اليوم الذي يتم فيه تحديد المساهمين المقيدين بسجلات الشركة والمستحقين لتوزيعات الأرباح.
4- تاريخ التوزيع، وهو يوم توزيع الأرباح أو تنفيذ قرارات الجمعية العامة.
ولفت الفريق إلى أنه ستتم مواجهة مخاطر الإخفاقات الناتجة عن التداول وتغطيتها من خلال عدة مستويات حماية ووفقا للترتيب التالي:
٭ مستوى الحماية الأول: ضمان الوسيط المالي في حال كان المتداول مخفقا.
٭ مستوى الحماية الثاني: فروقات الأسعار الناتجة عن بيع أو إعادة شراء الأوراق المالية محل الإخفاق.
٭ مستوى الحماية الثالث: ضمان وكالة المقاصة المالي.
التغيير السعري
وعن وحدات التغيير السعري للسهم، قال الفريق ما يلي:
٭ ستصبح حجم حركة الوحدات السعرية بمقدار 0.1 فلس للأسهم التي أسعارها أقل من 101 فلس، و1 فلس للأسهم التي أسعارها 101 فلس أو أكثر.
٭ يساعد هذا التغيير، على زيادة الخيارات المتاحة للمتداولين عند وضع أمر البيع أو الشراء للسهم، ودعم عمل صانع السوق عن طريق زيادة المرونة في تسعير الفرق بين سعر طلب وعرض صانع السوق للأسهم.
٭ سيتم تغيير آلية تحديد الحد الأعلى والحد الأدنى للسهم في اليوم الواحد بحيث سيكون ربطها بنسبة مئوية بدلا من حركة الوحدات السعرية.
٭ ستكون النسبة المئوية للحد الأعلى والأدنى للسهم 20% من السعر المرجعي في يوم التداول الواحد.
استحداث الإغلاق العشوائي
وذكر الفريق انه سيتم تحديد سعر إقفال السهم باستخدام آلية الاختيار العشوائي، حيث يقوم نظام التداول باختيار وقت الإقفال بشكل عشوائي من آخر دقيقتين من جلسة مزاد الإغلاق، أي ما بين الساعة 12:28 و12:30، مع إمكانية أن يضع المتداول أوامر خلال هذه الفترة ما لم يقم نظام التداول بإغلاق جلسة التداول.
أمناء الحفظ
وأوضح الفريق أنه ستكون هناك إتاحة خاصية رفض الالتزام بالصفقة لأمناء الحفظ (أعضاء المقاصة)، على أن يكون الحد الأقصى لرفض الالتزام هو T+2 الساعة 10 صباحا.
وتعد هذه الخاصية ذات أهمية لعملاء أمين الحفظ (وخاصة المستثمرين الأجانب) بحيث تتيح دقة أكبر في تنفيذ الأوامر.
وأفاد فريق تطبيق المرحلة الأولى لما بعد التداول بأنه تمت تهيئة النظم اللازمة لعمل صانع السوق من قبل الشركة الكويتية للمقاصة وشركة بورصة الكويت للأوراق المالية، وستتم إتاحة البيع على المكشوف مع استخدام اقراض واقتراض الأسهم لصانع السوق في المرحلة الأولى فقط.