UNIX
موقوف
- التسجيل
- 9 أبريل 2007
- المشاركات
- 7,556
اعد بيت الاستثمار العالمي «جلوبل» تحديثا لتقييم سهم «أجيليتي» قدر فيه السعر العادل للسهم بـ 2.205 دينار، بينما يتداول السهم حاليا بسعر1.720 دينار، ما يدل على أن المتوسط الوزني لسعر سهم شركة أجيليتي أعلى بنسبة 28.2 في المئة من السعر الحالي للسهم في السوق. ووفقا للسعر الحالي للسهم، فإن مضاعف السعر الى الربحية المستقبلية لشركة أجيليتي تبلغ 9.5 ضعف و8.5 ضعف المكاسب المتوقعة للعامين 2007 و2008 على التوالي. لذا، نحتفظ بتوصياتنا السابقة «بشراء» سهم شركة أجيليتي وفقاً لمستويات أسعاره السائدة.
واشار تقرير «جلوبل» الى ان «اجيليتي» حققت نموا كبيرا في إيراداتها على مدار الأعوام القليلة الماضية. وبلغ إجمالي إيرادات الشركة 1.013 مليار دينار في العام 2006. كما ارتفع عائد الشركة من الخدمات اللوجستية بنسبة 53.6 في المئة ليصل إلى 318.2 مليون دينار، مقابل 207.2 مليون دينار في العام 2005. ونمت إيرادات الشحن والنقل بنسبة 219.9 في المئة خلال العام 2006، لتصل إلى 646.6 مليون دينار، مقابل 202.1 مليون دينار في العام 2005.
الأداء المالي للشركة
لاحظ تقرير «جلوبل» ان شركة أجيليتي شهدت ارتفاعا في الإيرادات التشغيلية بنسبة 123.5 في المئة لتصل إلى 1,013.1 مليون دينار للعام المنتهي في ديسمبر 2006، مقابل 453.2 مليون دينار في العام السابق. وظلت الإيرادات من الخدمات اللوجستية وشحن البضائع المساهم الأكبر في إجمالي إيرادات الشركة حيث تجاوزت حصتهما مجتمعتين 95 في المئة من إجمالي الإيرادات التشغيلية للشركة خلال العام 2006 مقابل 90.3 في المئة في العام 2005. وارتفعت إيرادات الشركة من الخدمات اللوجستية بنسبة 53.6 في المئة في 2006 لتصل إلى 318.2 مليون دينار، من 207.2 مليون دينار في العام 2005. أما بالنسبة لإيرادات الشحن ونقل المشاريع فقد نمت بنسبة 219.9 في المئة في العام 2006 لتصل إلى 646.6 مليون دينار كويتي، من 202.1 مليون دينار في العام 2005.
وجاء النمو في إيرادات هذه الأنشطة مدعوما بصفة أساسية بعمليات الاستحواذ التي قامت بها الشركة في العام 2005 وتحديدا صفقة الاستحواذ على مجموعة ترانس لينك في سنغافورة، وشركة ترانس اوشانيك ومقرها الولايات المتحدة، بالإضافة إلى استحواذها على شركة جيولوجيستيك. وحيث أن هذه الشركات قد تم الاستحواذ عليها خلال العام 2005، فقد انعكست مساهمتها في القوائم المالية لشركة أجيليتي عن العام 2006 بأكمله. وقد واصلت أجيليتي الاستحواذ على شركات جديدة في العام 2006، وفيما يتعلق بالصفقات الجديدة التي أبرمتها الشركة في العام 2006، سوف يظهر تأثيرها الكامل خلال العام 2007.
وسجل صافي ربح الشركة ارتفاعا بنسبة 17.4 في المئة ليصل إلى 166.5 مليون دينار في العام 2006 مقابل 141.8 مليون دينار في العام 2005. وتماشيا مع الانخفاض في هامش التشغيل، انخفض هامش صافي الربح أيضا من 31.3 في المئة في العام 2005 إلى 16.4 في المئة في العام 2006. وتراجعت نسب ربحية الشركة تراجعا ملحوظا خلال العام 2006 مع الزيادة في عمليات شحن البضائع ذات هامش الربح المنخفض. وانخفض العائد على متوسط الموجودات من 20 في المئة في العام 2005 إلى 14.1 في المئة في العام 2006. وفي الوقت ذاته، انخفض العائد على حقوق ملكية المساهمين من 37.8 في المئة في العام 2005 إلى 27 في المئة في العام 2006.
واصلت قاعدة موجودات الشركة النمو بمعدلات أسرع بالتزامن مع نمو أنشطة الشركة. حيث نما إجمالي قاعدة الموجودات بنسبة 26.9 في المئة وصولا إلى 1.32 مليار دينار كويتي بنهاية العام 2006، مقابل 1.04 مليار دينار كويتي في العام 2005. وارتفعت الموجودات المتداولة بنسبة 37.8 في المئة خلال العام 2006، مع تحقيق بند الموجودات المتداولة للأنشطة الأخرى أعلى نسبة ارتفاع. حيث حققت نموا بلغت نسبته 94.1 في المئة. وانخفض متوسط أيام التحصيل إلى 88 يوم في العام 2006، من 113 يوم في العام 2005، في حين انخفض متوسط أيام التخزين انخفاضا ملحوظا ليصل إلى 44 يوم في العام 2006، مقابل 151 يوم في العام 2005.
النظرة المستقبلية للشركة
ونتوقع أن تستفيد شركة أجيليتي من النمو الاقتصادي المستمر في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي، حيث تواصل دول الخليج لمجلس التعاون تحقيق فوائض قياسية في موازناتها بفضل ارتفاع أسعار النفط السائدة، الأمر الذي أدى إلى تزايد حجم الاستثمارات في المنطقة. وقد أفضى ذلك بدوره إلى تحقيق نمو كبير في بعض القطاعات بالشركة مثل قطاع خدمات النقل. ويتوقع أن تستفيد شركة أجيليتي من هذا النمو الكبير نظرا لخبرتها في هذا المجال. وقد دخلت أيضا أجيليتي في شراكة مع الشركات المتعددة الجنسية وذلك فيما يتعلق بخطط التوسع في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي.
بعد أن قامت الشركة بتوسيع نطاق عملياتها، تسعى شركة أجيليتي الآن إلى دمج هذه العمليات، حيث تسعى الشركة نحو زيادة العائد على موجوداتها الحالية ليصل إلى أعلى مستوياته. ونعتقد أن هذه الخطوة تمضي في الاتجاه الصحيح. وبعد أن أتمت استحواذها على العديد من الشركات في مختلف أنحاء العالم، تحتاج أجيليتي إلى ضم هذه الشركات إلى منصة مشتركة. ويمكن أن تستفيد الشركة استفادة هائلة من استغلال الخبرات المتعددة التي اكتسبتها وضمتها إليها من عمليات الاستحواذ التي مرت بها. وقد أشارت إدارة الشركة إلى أن عملية دمج الشركات التي استحوذت عليها حديثا تسير في الطريق الصحيح
تطبيل جلوبل،، و لزوم بيع كميتها من سهم المخازن و استرجاع السهم بأسعار أقل.