الإحتياطي الفدرالي في ورطة يصعب الخروج منها...
بقلم عمّار فايز سنكري
الأسبوع الماضي
تابعت الأسواق تحركها الجانبي للأسبوع الخامس على التوالي، وسط حفنة صغيرة من إعلانات الأرباح والأرقام الاقتصادية المتباينة. وبينما لم يشهد مؤشرا داو جونز وS&P إلا تغيّراً بسيطاً في قيمتهما الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر الناسداك بواقع 4.1% ، وهو أكبر تدنّ أسبوعي له منذ أول السنة الجارية. ولم تتمكّن أرباح شركة سيسكو (CSCO) التي جاءت مطابقة للتوقعات من كبح جماح الناسداك، بل استمر بالانخفاض لرغبة المستثمرين بأرباح تغلب التوقعات، ولا تضاهيها فحسب. وأخيراً، شهد الأسبوع الماضي ارتفاع أسعار السندات الحكومية التي تبلغ فترة استحقاقها عشر سنوات (Ten-Year Treasury Note)، مما أدى الى انخفاض العائد (yield) إلى 4.28% ، ووفر بعض الدعم لمؤشري داو جونز وستندارد اند بورز.
هذا الأسبوع
ستشهد الأيام القادمة مجموعة من الأرقام والاعلانات الاقتصادية وتقارير الأرباح التي قد تؤثر على تحركات الأسواق المالية. وسيصب المستثمر اهتمامه يوم الثلاثاء على اجتماع لجنة FOMC التابعة للإحتياطي الفدرالي (FED)، والذي من غير المتوقع أن يفضي إلى قرار بتغيير سعر الفائدة. كما سيترقب المستثمر أرقاماً اقتصادية متعددة، أهمها مؤشر ميبيعات التجزئة ومؤشر سعر المستهلك ومؤشر سعر المنتج.
ومن أهم الشركات التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع شركة (Applied Materials (AMAT يوم الثلاثاء وشركة (Wal-Mart (WMT يوم الأربعاء، وشركة (DELL Computer (DELL يوم الخميس.
أرقام الأسبوع الإقتصادية
لا أرقام
الإثنين
إجتماع الإحتياطي الفدرالي FOMC*
الثلاثاء
Import Prices
أسعار الاستيراد
Export Prices
أسعار التصدير
Retail Sales مبيعات التجزئة*
Business Inventories المخزون التجاري
الأربعاء
Initial Claims
رقم البطالة الاسبوعي*
Trade Balance
الميزان التجاري PPI
مؤشر سعر المستهلك*
الخميس
ثقة المستهلك من ميشيغان* (ألأولي لشهر آب/أغسطس)
Capacity Utilization
استغلال القدرات الصناعية
Industrial Production
الإنتاج الصناعي*
CPI*
مؤشر سعر المستهلك
الجمعة
* أرقام مهمة. ترقبها.
تطلعات
سيبقي الإحتياطي الفدرالي على الأرجح سعر الفائدة عند مستوى 1% يوم الثلاثاء، وهو المستوى الأدنى له منذ 45 عاماً. ولا نتوقع أن يدلي الـFED في تصريحه بأي معلومات جديدة، بل سيكرر أن هناك مؤشرات تشير الى تحسن في الاقتصاد، ولكنها غير كافية بعد لخلق جو من النمو المستمر. كما نتوقع أن يتحدث الاحتياطي الفدرالي عن إستمرار خطر الـDisinflation (الحالة المضادة للتضخم)، وهو برأينا وصف مخفف للانكماش الاقتصادي، وأن يبيّن استعداده لتأمين السيولة اللازمة، إذا واجه الاقتصاد أي مشكلة.
ونرى أن الـFed في ورطة يصعب الخروج منها. فهو يريد إبقاء سعر الفائدة متدنياً لمساعدة الإقتصاد على التعافي، والمحافظة على النسبة المرتفعة لطلبات إعادة تمويل قروض شراء المنازل (REFI - Home Refinancing)، التي يستمد منها المستهلك إلى حد كبير قدرته على الإنفاق. ولكن المشكلة تكمن في أن تعافي الإقتصاد سيؤدي الى رفع سعر الفائدة، مما سيؤثر سلباً على عمليات الـREFI. وبالتالي، قد يخسر الإقتصاد الدعامة الوحيدة التي يستند إليها في وقت ما زال فيه أداء سوق العمل الضعيف يحد من إنفاق المستهلك.
http://www.ardwatalab.com
بقلم عمّار فايز سنكري
الأسبوع الماضي
تابعت الأسواق تحركها الجانبي للأسبوع الخامس على التوالي، وسط حفنة صغيرة من إعلانات الأرباح والأرقام الاقتصادية المتباينة. وبينما لم يشهد مؤشرا داو جونز وS&P إلا تغيّراً بسيطاً في قيمتهما الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر الناسداك بواقع 4.1% ، وهو أكبر تدنّ أسبوعي له منذ أول السنة الجارية. ولم تتمكّن أرباح شركة سيسكو (CSCO) التي جاءت مطابقة للتوقعات من كبح جماح الناسداك، بل استمر بالانخفاض لرغبة المستثمرين بأرباح تغلب التوقعات، ولا تضاهيها فحسب. وأخيراً، شهد الأسبوع الماضي ارتفاع أسعار السندات الحكومية التي تبلغ فترة استحقاقها عشر سنوات (Ten-Year Treasury Note)، مما أدى الى انخفاض العائد (yield) إلى 4.28% ، ووفر بعض الدعم لمؤشري داو جونز وستندارد اند بورز.
هذا الأسبوع
ستشهد الأيام القادمة مجموعة من الأرقام والاعلانات الاقتصادية وتقارير الأرباح التي قد تؤثر على تحركات الأسواق المالية. وسيصب المستثمر اهتمامه يوم الثلاثاء على اجتماع لجنة FOMC التابعة للإحتياطي الفدرالي (FED)، والذي من غير المتوقع أن يفضي إلى قرار بتغيير سعر الفائدة. كما سيترقب المستثمر أرقاماً اقتصادية متعددة، أهمها مؤشر ميبيعات التجزئة ومؤشر سعر المستهلك ومؤشر سعر المنتج.
ومن أهم الشركات التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع شركة (Applied Materials (AMAT يوم الثلاثاء وشركة (Wal-Mart (WMT يوم الأربعاء، وشركة (DELL Computer (DELL يوم الخميس.
أرقام الأسبوع الإقتصادية
لا أرقام
الإثنين
إجتماع الإحتياطي الفدرالي FOMC*
الثلاثاء
Import Prices
أسعار الاستيراد
Export Prices
أسعار التصدير
Retail Sales مبيعات التجزئة*
Business Inventories المخزون التجاري
الأربعاء
Initial Claims
رقم البطالة الاسبوعي*
Trade Balance
الميزان التجاري PPI
مؤشر سعر المستهلك*
الخميس
ثقة المستهلك من ميشيغان* (ألأولي لشهر آب/أغسطس)
Capacity Utilization
استغلال القدرات الصناعية
Industrial Production
الإنتاج الصناعي*
CPI*
مؤشر سعر المستهلك
الجمعة
* أرقام مهمة. ترقبها.
تطلعات
سيبقي الإحتياطي الفدرالي على الأرجح سعر الفائدة عند مستوى 1% يوم الثلاثاء، وهو المستوى الأدنى له منذ 45 عاماً. ولا نتوقع أن يدلي الـFED في تصريحه بأي معلومات جديدة، بل سيكرر أن هناك مؤشرات تشير الى تحسن في الاقتصاد، ولكنها غير كافية بعد لخلق جو من النمو المستمر. كما نتوقع أن يتحدث الاحتياطي الفدرالي عن إستمرار خطر الـDisinflation (الحالة المضادة للتضخم)، وهو برأينا وصف مخفف للانكماش الاقتصادي، وأن يبيّن استعداده لتأمين السيولة اللازمة، إذا واجه الاقتصاد أي مشكلة.
ونرى أن الـFed في ورطة يصعب الخروج منها. فهو يريد إبقاء سعر الفائدة متدنياً لمساعدة الإقتصاد على التعافي، والمحافظة على النسبة المرتفعة لطلبات إعادة تمويل قروض شراء المنازل (REFI - Home Refinancing)، التي يستمد منها المستهلك إلى حد كبير قدرته على الإنفاق. ولكن المشكلة تكمن في أن تعافي الإقتصاد سيؤدي الى رفع سعر الفائدة، مما سيؤثر سلباً على عمليات الـREFI. وبالتالي، قد يخسر الإقتصاد الدعامة الوحيدة التي يستند إليها في وقت ما زال فيه أداء سوق العمل الضعيف يحد من إنفاق المستهلك.
http://www.ardwatalab.com