جلف كابيتال" تقول أن السعر العادل لسهم الاتصالات السعودية هو 49 ريالا فقط

[دلول السعوديه]

أرقام 01/05/2007

قالت "جلف كابيتال" في تقرير أصدرته عن شركة الإتصالات السعودية - المشغل الرئيسي لخدمات الهاتف الثابت والنقال في السعودية - أن السعر العادل للسهم هو 49 ريالا، أي أقل بنحو 17% عن سعره المتداول في السوق.

وقال التقرير أن السهم يتم تداوله بمكرر ربح لايزيد عن 10.5 مرة للأرباح المتوقعة لعام 2007 وهو مكرر ربح يقل عن المعدل السائد لشركات الإتصالات في المنطقة الذي يبلغ 14 مرة. ورغم ذلك إلا أن التقرير يوصي ببيع السهم بأسعاره الحالية مالم تقم الشركة بمبادرة عملية تستهدف نمو عملياتها وأرباحها.

وأشار التقرير إلى المنافسة التي واجهتها الشركة من "موبايلي" التي اقتطعت حصة مهمة في السوق السعودي، فضلا عن دخول اتحاد الإتصالات المتنقلة للسوق السعودي في عام 2008 وفقدان الشركة لاحتكارها للهاتف الثابت قريبا.

ويوضح الجدول التالي توقعات "جلف كابيتال" لإيرادات وأرباح الشركة المستقبلية:

2007 2008 2009 2010
الإيرادات (مليار ريال) 33.4 33.4 32.0 30.1
الربح الصافي (مليار ريال) 11.3 11.9 11.1 10.2
ربح السهم (ريال للسهم) 5.7 6.0 5.6 5.1

 

[ok..]

بارك الله فيك

 

[هزيم]

أرقام 01/05/2007

قالت "جلف كابيتال" في تقرير أصدرته عن شركة الإتصالات السعودية - المشغل الرئيسي لخدمات الهاتف الثابت والنقال في السعودية - أن السعر العادل للسهم هو 49 ريالا، أي أقل بنحو 17% عن سعره المتداول في السوق.

وقال التقرير أن السهم يتم تداوله بمكرر ربح لايزيد عن 10.5 مرة للأرباح المتوقعة لعام 2007 وهو مكرر ربح يقل عن المعدل السائد لشركات الإتصالات في المنطقة الذي يبلغ 14 مرة. ورغم ذلك إلا أن التقرير يوصي ببيع السهم بأسعاره الحالية مالم تقم الشركة بمبادرة عملية تستهدف نمو عملياتها وأرباحها.

وأشار التقرير إلى المنافسة التي واجهتها الشركة من "موبايلي" التي اقتطعت حصة مهمة في السوق السعودي، فضلا عن دخول اتحاد الإتصالات المتنقلة للسوق السعودي في عام 2008 وفقدان الشركة لاحتكارها للهاتف الثابت قريبا.

ويوضح الجدول التالي توقعات "جلف كابيتال" لإيرادات وأرباح الشركة المستقبلية:

2007 2008 2009 2010
الإيرادات (مليار ريال) 33.4 33.4 32.0 30.1
الربح الصافي (مليار ريال) 11.3 11.9 11.1 10.2
ربح السهم (ريال للسهم) 5.7 6.0 5.6 5.1

هذا التقرير لا يعتمد على ارقام حقيقية او على نتائج نهائية فقط يعتمد على توقعات ومن وجهة نظر شخصية اعتقد بانه توقع جانبه الصواب ان لم يكن خاطيء من اصله او وراه ما وراه الغرض منه التاثير على ملاك السهم الحاليين بغرض بيعه وهم يستحوذون عليه ..

جلف كابيتال بنت هذا التقرير بناءا على توقعات وتخمينات بينما انا واعوذ بالله من الانا ابني تقييمي لهالشركة بناءا على ارقام ساذكرها هنا :-

* هم لم ياخذوا في الاعتبار الزيادة السنوية في عدد السكان الذي يتجاوز 4 %

* هم لم ياخذوا في الاعتبار الزيادة المتوقعة في المبيعات ( هناك منتجات جديدة نزلت والباقي بالطريق )

* هم لم ياخذوا في الحسبان البنية التحتية لخدمات الاتصالات السعودية التي لا تحتاج الى اي توسعة بل الى اضافة خدمات جديدة

* المحصلة النهائية نقول :-

هم لم يكن لديهم اي نوع من انواع الدراسة فتناقص الارباح التي ذكروها في تقريرهم ليست الا الجزء المتوقع اقتطاعه من حصة الاتصالات السعودية في الهاتف الثابت ( ارباح الاتصالات السعودية من الهاتف الثابت 3 مليار ) فاين دراستهم المزعومة

اذا التقرير مغرض ..​

 

[هزيم]

أرقام 01/05/2007

قالت "جلف كابيتال" في تقرير أصدرته عن شركة الإتصالات السعودية - المشغل الرئيسي لخدمات الهاتف الثابت والنقال في السعودية - أن السعر العادل للسهم هو 49 ريالا، أي أقل بنحو 17% عن سعره المتداول في السوق.

وقال التقرير أن السهم يتم تداوله بمكرر ربح لايزيد عن 10.5 مرة للأرباح المتوقعة لعام 2007 وهو مكرر ربح يقل عن المعدل السائد لشركات الإتصالات في المنطقة الذي يبلغ 14 مرة. ورغم ذلك إلا أن التقرير يوصي ببيع السهم بأسعاره الحالية مالم تقم الشركة بمبادرة عملية تستهدف نمو عملياتها وأرباحها.

وأشار التقرير إلى المنافسة التي واجهتها الشركة من "موبايلي" التي اقتطعت حصة مهمة في السوق السعودي، فضلا عن دخول اتحاد الإتصالات المتنقلة للسوق السعودي في عام 2008 وفقدان الشركة لاحتكارها للهاتف الثابت قريبا.

ويوضح الجدول التالي توقعات "جلف كابيتال" لإيرادات وأرباح الشركة المستقبلية:

2007 2008 2009 2010
الإيرادات (مليار ريال) 33.4 33.4 32.0 30.1
الربح الصافي (مليار ريال) 11.3 11.9 11.1 10.2
ربح السهم (ريال للسهم) 5.7 6.0 5.6 5.1

لو اعتبرنا بان هذه الارقام التي ذكرتها جلف كابيتال ارقام قريبة من المتوقع .. نقول حتى حسابهم للسعر العادل لسهم الاتصالات السعودية خاطيء .. واعتقد بانهم يعتقدون بان مكرر الارباح كلما كان كبير كان افضل ..

واذا كان يريدون مكرر ارباح كبير نعطيهم السعر العادل للسهم :-

مكرر ارباح القطاع 14 × ربح السهم المتوقع للعام القادم 5.7 ريال = 79.8 ريال

اما لو اردنا ان نحسب القيمة العادلة للسهم بناءا على ارقامهم :-

مكرر ربح الشركة 10.5 × 5.7 الربح المتوقع للعام القادم = 60 ريال

اما القيمة العادلة لسهم الشركة لهذا العام والذي هم حددوه ب 49 ريال كان مبني على نسب لارقام سابقة نعتبرها ارقام شاذه لا يعتد بها ولا ياخذ بها جاهل لانها اعني الارقام تخللها توزيع اسهم ( منحة ) للعام الماضي وتقسيمات للسهم خلاف السبب الاهم وهو تضخم اسعار الاسهم الذي اقفل سهم الاتصالات اخر يوم استحقاق على سعر 1250 ريال تقريبا او ما يعادل بعد التقسيم 250 ريال وبعد المنحة 187.5 ريال

اما لو اردنا ان نحسب القيمة العادلة للسهم علينا ان ناخذ في الاعتبار مقارنة مكرر ارباح الشركة بعد الاستقرار مع مكرر ارباح القطاع بالدولة وليس المنطقة وكذلك نقرن مكرر الارباح هذا بنسبة عائد الاستثمار بسعر فائدة الريال 5.25 % ( على ما اعتقد ) وبالاخير نقارنها بمكررات ارباح القطاع بالمنطقة ( اذا كان مفتوح الاستثمار بالمنطقة ) وهنالك امور كثيرة ناخذها في الاعتبار لحساب مكررات الارباح التي يبنى عليها السعر العادل الحالي والمستقبلي للاسهم ..

ولعمل مقارنة بين الاستثمار في الاتصالات وبين الاستثمار بسندات الحكومة او الخزينة نقول :-

اذا كان مكرر الربح يزيد عن نسبة الفائدة على الريال يعتبر سعر السهم ممتاز ويعتبر الاستثمار بالشركة افضل من الاستثمار بسندات الحكومة ..

وتحسب كالتالي :-

100 ÷ مكرر الربح 10.5 مرات = 9.52 % سنويا

اذا نستطيع القول بان الاستثمار بعائد سنوي 9.52 % بسهم الاتصالات افضل بنسبة 81.34 % من الاستثمار في عوائد الريال 5.25 % سنويا

والمقصد بالامر نبي نوضح للمتلقي بان تقرير جلف كابيتال ليس صحيح وغير مبني على دراسات صحيحة .. بل لا يمت بصلة الى معنى التقارير

وسلامتكم ..​