alshweer
عضو نشط
- التسجيل
- 15 أكتوبر 2014
- المشاركات
- 1,051
الأهلي كابيتال: "كيان" سجلت أعلى دخل ربع سنوي منذ التأسيس
7 أكتوبر 2014 12:34 م آخر تحديث : 27 أكتوبر 2014 12:34 م
ذكرت شركة الأهلي كابيتال في تعليقها على نتائج شركة كيان السعودية أن الشركة سجلت أرباح قوية للربع الثالث من 2014 حيث بلغ صافي الدخل 67 مليون ريال. وقد جاءت الأرباح أعلى من تقديرات الأهلي كابيتال والمحللين البالغة 23 مليون ريال و 52 مليون ريال على التوالي. وهذا أعلى صافي دخل ربع سنوي منذ بدء الشركة. ونعتقد أن قوة الأرباح جاءت نتيجة لارتفاع معدلات التشغيل والدخل الآخر.
رأي الأهلي كابيتال حول النتائج:
* سجلت الشركة أعلى دخل ربع سنوي منذ بدء التشغيل. وقد بلغ صافي الأرباح 67 مليون ريال، بإرتفاع 54.6% على أساس سنوي. وهذا أعلى من تقديرات الأهلي كابيتال والمحللين البالغة 23 مليون ريال و 52 مليون ريال على التوالي. وقد سجلت الشركة صافي خسائر بقيمة 133 مليون ريال في الربع الثاني من 2014.
* تعزي الشركة هذا النمو إلى ارتفاع أسعار البيع والدخل الآخر نتيجة لمكاسب صرف العملات الأجنبية. علاوة على ذلك، جاء النمو الربع سنوي مدعوم بإرتفاع الأحجام وانخفاض تكاليف المواد الأولية والمصاريف العامة والإدارية.
* جاء صافي الدخل أعلى بكثير من تقديراتنا، مما قد يعزى إلى إرتفاع معدلات التشغيل والدخل الآخر. وبناءً على حساباتنا، عمل مصنع كيان بمعدل تشغيل 93% مقابل توقعاتنا البالغة 88%، وأقل من معدل الربع الثالث من 2013 والبالغ 96%. وعند بدء التشغيل عملت مصانع كيان بمعدل أقل من 90% ما عدا الفترة بين الربعين الأول والثالث من 2013 (حيث عملت بمعدل حوالي 95%).
* بلغ إجمالي الهوامش 10% مقابل 4.2% في الربع الثاني من 2014 وتقديراتنا البالغة 9%. إلا أن هذا جاء متوافقاً مع هوامش الربع الثالث من 2013. ونعتقد أن الأسباب الرئيسية لنمو الهوامش هي: إرتفاع معدلات التشغيل وأسعار البيع، وإنخفاض أسعار المواد الأولية.
* ارتفع مؤشر أسعار أهم منتجات البتروكيماويات مثل البولي ايثيلين منخفض الكثافة (+4.3%) والبولي ايثيلين عالي الكثافة (+9.2%) والبولي بروبيلين (+10.9%) والبنزين (+4.7%) ارتفعت على أساس سنوي، بينما بقيت ثابتة على أساس ربع سنوي. كما ارتفعت أسعار البولي ايثيلين منخفض الكثافة والبنزين على أساس ربع سنوي 2% لكل منهما. وقد انخفضت أسعار النافثا 3.9% على أساس ربع سنوي.
* بناءً على نتائج كيان، ينساب وسافكو، قمنا برفع تقديراتنا لسابك هامشياَ بـ93 مليون ريال (+1.4%) إلى 6.7 مليار ريال. وتمتلك سابك 35% من كيان، 51% من ينساب، 42.9% من سافكو.
* نبقي على التوصية بنقص الوزن لكيان مع سعر مستهدف 14.4 ريال. وبالرغم من تسجيل الشركة لنتائج أفضل من المتوقع، إلا أن تقلب معدلات التشغيل من أهم المخاطر. ويتداول السهم حالياً عند مكرر ربحية 21 مره لـ2015 أعلى من متوسط القطاع البالغ 13.3 مره.
المصدر: مباشر
7 أكتوبر 2014 12:34 م آخر تحديث : 27 أكتوبر 2014 12:34 م
ذكرت شركة الأهلي كابيتال في تعليقها على نتائج شركة كيان السعودية أن الشركة سجلت أرباح قوية للربع الثالث من 2014 حيث بلغ صافي الدخل 67 مليون ريال. وقد جاءت الأرباح أعلى من تقديرات الأهلي كابيتال والمحللين البالغة 23 مليون ريال و 52 مليون ريال على التوالي. وهذا أعلى صافي دخل ربع سنوي منذ بدء الشركة. ونعتقد أن قوة الأرباح جاءت نتيجة لارتفاع معدلات التشغيل والدخل الآخر.
رأي الأهلي كابيتال حول النتائج:
* سجلت الشركة أعلى دخل ربع سنوي منذ بدء التشغيل. وقد بلغ صافي الأرباح 67 مليون ريال، بإرتفاع 54.6% على أساس سنوي. وهذا أعلى من تقديرات الأهلي كابيتال والمحللين البالغة 23 مليون ريال و 52 مليون ريال على التوالي. وقد سجلت الشركة صافي خسائر بقيمة 133 مليون ريال في الربع الثاني من 2014.
* تعزي الشركة هذا النمو إلى ارتفاع أسعار البيع والدخل الآخر نتيجة لمكاسب صرف العملات الأجنبية. علاوة على ذلك، جاء النمو الربع سنوي مدعوم بإرتفاع الأحجام وانخفاض تكاليف المواد الأولية والمصاريف العامة والإدارية.
* جاء صافي الدخل أعلى بكثير من تقديراتنا، مما قد يعزى إلى إرتفاع معدلات التشغيل والدخل الآخر. وبناءً على حساباتنا، عمل مصنع كيان بمعدل تشغيل 93% مقابل توقعاتنا البالغة 88%، وأقل من معدل الربع الثالث من 2013 والبالغ 96%. وعند بدء التشغيل عملت مصانع كيان بمعدل أقل من 90% ما عدا الفترة بين الربعين الأول والثالث من 2013 (حيث عملت بمعدل حوالي 95%).
* بلغ إجمالي الهوامش 10% مقابل 4.2% في الربع الثاني من 2014 وتقديراتنا البالغة 9%. إلا أن هذا جاء متوافقاً مع هوامش الربع الثالث من 2013. ونعتقد أن الأسباب الرئيسية لنمو الهوامش هي: إرتفاع معدلات التشغيل وأسعار البيع، وإنخفاض أسعار المواد الأولية.
* ارتفع مؤشر أسعار أهم منتجات البتروكيماويات مثل البولي ايثيلين منخفض الكثافة (+4.3%) والبولي ايثيلين عالي الكثافة (+9.2%) والبولي بروبيلين (+10.9%) والبنزين (+4.7%) ارتفعت على أساس سنوي، بينما بقيت ثابتة على أساس ربع سنوي. كما ارتفعت أسعار البولي ايثيلين منخفض الكثافة والبنزين على أساس ربع سنوي 2% لكل منهما. وقد انخفضت أسعار النافثا 3.9% على أساس ربع سنوي.
* بناءً على نتائج كيان، ينساب وسافكو، قمنا برفع تقديراتنا لسابك هامشياَ بـ93 مليون ريال (+1.4%) إلى 6.7 مليار ريال. وتمتلك سابك 35% من كيان، 51% من ينساب، 42.9% من سافكو.
* نبقي على التوصية بنقص الوزن لكيان مع سعر مستهدف 14.4 ريال. وبالرغم من تسجيل الشركة لنتائج أفضل من المتوقع، إلا أن تقلب معدلات التشغيل من أهم المخاطر. ويتداول السهم حالياً عند مكرر ربحية 21 مره لـ2015 أعلى من متوسط القطاع البالغ 13.3 مره.
المصدر: مباشر