دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي
أنت تستخدم أحد المتصفحات القديمة. قد لا يتم عرض هذا الموقع أو المواقع الأخرى بشكل صحيح.
يجب عليك ترقية متصفحك أو استخدام أحد المتصفحات البديلة.
يجب عليك ترقية متصفحك أو استخدام أحد المتصفحات البديلة.
Mu
- بادئ الموضوع gust
- تاريخ البدء
gust
عضو نشط
- التسجيل
- 20 أبريل 2010
- المشاركات
- 59
هذا السبب
Micron Technology reported a lousy quarter late yesterday, and its shares are down more than 13% at $7.31 a share, making it the worst-performing stock in the S&P 500 by far.
The memory chip-maker traded at $11.80 in late April, but it’s been glug, glug, glug since then. Weak PC sales, difficulties at key customer Nokia and lackluster pricing have combined to drive Micron nearly 40% lower in the last two months.
So, what are the Wall Street chin-scratchers saying? Mostly this: Micron’s even a better deal now! And that was before the open. With the stock getting slammed, Micron must be bargain-bin bound.
At the same time, analysts are doing the old Wall Street two-step: maintaining bullish views, but cutting price targets. It’s a sort of wink to reality.
Here’s a rundown, leading with Micron’s army of chastened backers and concluding with one big bank that seems to have gotten this one about right (i.e.: sell!).
CLSA, Buy, Price Target $11, Reduced from $14
Micron reported a weaker-than-expected May-11Q and the outlook metrics were also disappointing. We’ve cut our numbers significantly to reflect a weakening DRAM environment, as well as near-term NAND softness. We believe DRAM concerns are amply reflected and NAND concerns are overdone given somewhat confusing bit volume metrics in the quarter. Despite the miss, we remain positive on the name given transition to higher-margin NAND revenue and company-specific ASP and cost tailwinds within NAND. We maintain our Buy and regard Micron as an emerging NAND story carrying a DRAM discount.
Raymond James, Strong Buy, Price Target $18
We continue to rate MU as a Strong Buy. Over the next several days we believe the Street will view the current ‘reset’ as a signal that the risk/reward is now very compelling. Micron’s results and commentary are likely to be confusing on a number of fronts, and historically when this happens investors tend to run for the exits. We note that after-hours trading in MU indicated a 0.9x book value hence we would suggest that the shares have limited downside.
Stifel Nicolaus, Buy, Price Target $11, Reduced from $17
Micron’s top-line and bottom-line miss was a disappointment. Given management’s comments on the August quarter, we have reset our estimates lower and now expect flattish revenue q/q with some GM increase as cost declines more than offset ASPs declines. While we are lowering our annual estimates for Micron, we remain confident that the DRAM industry has changed and can be a consistently profitable business. Also, we believe Micron can become a major player in the high growth NAND Flash market. We are maintaining our Buy rating.
Gleacher & Co., Buy, Price Target Reduced to $12 from $14
Maintain Buy Rating and lower PT to $12 from $14, applying an 11x to our new FTM pro-forma EPS of $1.12. We see MU’s earnings disappointment, albeit some of which below the operating line, as representing a near-trough and believe the worst is behind (and only temporary). Consequently, while we do acknowledge that DRAM has lost price elasticity in the PC market near-term (as box loadings nor PC unit growth is absorbing bit growth created by technology migrations), we do believe that the mix to higher-margin NAND will bode well for MU’s EPS potential with SSD adoption being the primary catalyst over the next 6-18months.
UBS, Buy, Price Target $14.00
Micron missed our sales forecast for 3 reasons: 1) postponed DRAM sales due to weak consumer PC demand and high channel inventory (much of which has sold thru in June), 2) NOR flash (17pct of sales) declined due to issues at key customer Nokia, 3) NAND flash declined due to customer product qualification delays (now completed and expect strong F4Q unit volumes). Given these factors, we believe F3Q was a bottom. Despite the sales shortfall, gross and operating margins still improved. On expected 2H seasonal growth we recommend Buy and PT of $14.
Credit Suisse, Outperform, Price Target $10 Reduced from $15
The bright spot in the quarter continues to be server DRAM, now 20% of overall revenue. We see continued mix leverage and margin expansion based on further growth of server DRAM as % of total revenue, start-up costs from NAND fab declining, mix towards more trade NAND and improved costs in the NOR business. The missing element is end demand – which we expect will improve along seasonal lines in late July early August. The pre-market is indicates the stock is trading at 0.9x times book value of $8.24 – implying the stock is embedding greater than $900m in losses – an extremely unlikely scenario in our opinion. Favorable seasonal patterns should support at least a $10 PT.
Morgan Stanley, Overweight, Price Target $12 Reduced from $13
We lower our estimates on soft DRAM fundamentals near-term and a slower than expected ramp at Inotera. However, we believe fundamentally our investment thesis that Micron’s business model is more stable relative to prior memory cycles due to diversification in non- PC DRAM markets (~80% of the sales) still holds. Despite the earnings cut, we expect gross margins to expand by ~600bps on increasing high margin non-PC DRAM mix through FY12 and model ROE above 13%. Consequently, we believe stock is oversold trading below 1x P/B or below the low end of its historical 1-2x trading range.
J.P. Morgan, Neutral, Price Target $8.50 Reduced from $12.50
Near-term, weak PC fundamentals combined with sluggish DRAM yield improvements continue to be headwinds for MU. As we highlighted in our initiation report and subsequent reports, we believe MU’s ~20% exposure to the PC segment poses potential EPS risk in the short term. In addition, the company continues to struggle with yield improvements at its Inotera JV. We believe a combination of stagnating demand from the developed world, weaker than expected Chinese demand, longer useful life of PCs and concerns over below-historical memory content growth due to the expanding market for tablets will continue to pose challenges for MU in near term.
Goldman Sachs, Sell, Price Target $7 Reduced from $7.50
Although we now see less absolute downside in the stock (based on the after-market price), we maintain our Sell rating, as we expect DRAM prices to come under pressure in 3Q11, given likely below-seasonal PC demand and relatively high levels of DRAM inventory at customers. Importantly, we think the consensus view that tangible book value (we estimate $7.95) should be a floor for the stock is likely to be challenged, given the potential for near-term operating losses, given the weak pricing environment. While Micron chose to build inventory rather than sell at lower ASPs late in the quarter as channel inventory began to increase, we do not think this is sustainable. We estimate that DRAM cash costs at the leading edge are about $0.50/Gb, compared to current spot pricing of about $0.80/Gb and contract pricing of about $1.00/Gb – and therefore expect DRAM ASPs to remain under pressure. However, we could be more positive on the stock if valuation becomes more favorable, given our expectation for strong NAND fundamentals in 2H11 and 2012, and as the mix of DRAM declines
وذكرت ميكرون تكنولوجي 1 / 4 رديء وقت متأخر امس ، وأسهمها وانخفضت أكثر من 13 ٪ إلى 7،31 $ للسهم الواحد ، مما يجعلها أسوأ الاسهم أداء في S & P 500 حتى الآن.
رقاقة ذاكرة صانع المتداولة في 11،80 $ في أواخر أبريل ، ولكنه كان glug ، glug ، glug منذ ذلك الحين. تضافرت ضعف مبيعات أجهزة الكمبيوتر ، والصعوبات في نوكيا العملاء الرئيسيين والتسعير باهتة لدفع ما يقرب من 40 ميكرون ٪ أقل في الشهرين الماضيين.
الأمر كذلك ، فما هي وول ستريت الذقن scratchers تقول؟ هذا في الغالب : ميكرون وحتى على صفقة أفضل الآن! وكان ذلك قبل فتح. مع الحصول على رصيد انتقد ، يجب أن تكون المساومة ميكرون بن ملزمة.
في الوقت نفسه ، تبذل كل ما في المحللين في وول ستريت القديمة من خطوتين : الحفاظ على وجهات النظر الصاعد ، ولكن خفض السعر المستهدف. انها نوع من الغمز على أرض الواقع.
هنا المتهدمة ، مما يؤدي مع الجيش ميكرون من مؤيدي التراجع وعقد مع أحد البنوك الكبرى التي يبدو أنها وصلت إلى هذا واحد عن اليمين (أي : بيع!).
CLSA ، شراء ، السعر المستهدف 11 دولارا ، خفضت من 14 $
وذكرت ميكرون أضعف من المتوقع مايو 11Q والمقاييس والتوقعات أيضا مخيبة للآمال. لقد خفضنا بشكل كبير في أعدادنا تعكس بيئة DRAM ضعف ، وكذلك على المدى القريب ليونة NAND. نعتقد المخاوف تنعكس بوضوح DRAM والمخاوف مبالغ NAND نظرا مربكا قياسات حجم بت في ربع النهائي. على الرغم من يغيب ، ونحن لا تزال ايجابية على الاسم المعطى الانتقال إلى أعلى الإيرادات NAND الهامش وASP شركة محددة وضمن التكلفة tailwinds NAND. نحن لدينا والحفاظ على شراء ميكرون الصدد باعتبارها قصة NAND الناشئة يحمل الخصم الدرهم.
ريموند جيمس ، شراء قوي ، السعر المستهدف 18 $
نواصل MU معدل بوصفها شراء قوي. خلال الأيام القليلة القادمة ونحن نعتقد أن الشارع سوف عرض الحالي "إعادة" كإشارة إلى أن مكافأة المخاطر / الآن مقنعة جدا. النتائج ميكرون والتعليق من المرجح أن يكون مربكا على عدد من الجبهات ، وعندما يحدث هذا تاريخيا المستثمرين يميلون إلى ترشيح نفسه ليخرج. نلاحظ أنه بعد ساعات التداول في MU أشارت الى القيمة الدفترية 0.9x بالتالي نقترح أن يكون الهبوط أسهم محدودة.
Stifel نيكولاس ، شراء ، السعر المستهدف 11 دولارا ، خفضت من 17 $
ويغيب عن ميكرون وأعلى وأسفل خط خط خيبة أمل. نظرا تعليقات الإدارة في الربع أغسطس ، علينا إعادة تقديراتنا انخفاض العائدات ، ونتوقع الآن flattish ف / س مع بعض الزيادة مع انخفاض تكلفة جنرال موتورز أكثر من انخفاضات مزودو خدمات الانترنت للتعويض. بينما نحن لدينا خفض التقديرات السنوية لميكرون ، ونحن لا نزال على ثقة بأن صناعة DRAM قد تغيرت ويمكن أن تكون مربحة باستمرار. كذلك ، فإننا نعتقد ميكرون يمكن أن تصبح لاعبا رئيسيا في سوق نمو مرتفعة فلاش NAND. نحن لدينا الحفاظ على التصويت الشراء.
Gleacher وشركاه ، شراء ، خفضت السعر المستهدف إلى 12 دولارا من 14 $
الحفاظ على الشراء وانخفاض تصنيف حزب العمال إلى 12 دولارا من $ 14 ، بتطبيق 11x إلى FTM الجديد الشكلية EPS دولار 1.12. نرى في عائدات MU خيبة الأمل ، وإن كان البعض منها تحت خط التشغيل ، كما يمثل الحوض القريب وأعتقد أن أسوأ ما وراء (ومؤقتا فقط). وبالتالي ، في حين أننا لا نعترف بأن الدرهم فقد مرونة الأسعار في سوق أجهزة الكمبيوتر في المدى القريب (كما شحنات مربع ولا PC النمو الوحدة استيعاب النمو بت الهجرات التي أوجدتها التكنولوجيا) ، ونحن لا نعتقد أن هذا المزيج لارتفاع هامش NAND سوف يبشر جيد لربحية السهم MU المحتملة مع اعتماد SSD كونها المحفز الرئيسي على 18months - 6 المقبل.
UBS ، شراء ، السعر المستهدف 14،00 $
ميكرون غاب عن المبيعات المتوقعة لل3 أسباب : 1) تأجيل البيع بسبب ضعف الدرهم الطلب الاستهلاكي وارتفاع المخزون PC القناة (والكثير منها قد بيعت من خلال في حزيران الماضي) ، 2) NOR فلاش (17pct من المبيعات) تراجعت بسبب القضايا الرئيسية نوكيا العملاء ، 3) ورفض فلاش NAND بسبب تأخر العملاء التأهيل المنتج (اكتملت الآن ، ونتوقع حجم وحدة قوية F4Q). وبالنظر إلى هذه العوامل ، نعتقد F3Q كان القاع. على الرغم من النقص في المبيعات وهوامش الربح الإجمالية وتحسين التشغيل لا يزال. على النمو المتوقع 2H الموسمية نوصي الشراء وحزب العمال من 14 دولارا.
خفض بنك كريدي سويس ، يتفوق السعر المستهدف 10 دولارات من 15 دولارا
النقطة المضيئة في الربع يستمر DRAM الخادم ، والآن 20 ٪ من العائدات الإجمالية. نرى استمرار النفوذ وتوسيع هامش المزيج على أساس تحقيق المزيد من النمو من الدرهم خادم كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات ، تكاليف البدء من القوات المسلحة البوروندية NAND الانخفاض ، مزيج NAND نحو مزيد من التجارة وتكاليف تحسين العمل في النرويج. العنصر المفقود هو نهاية الطلب -- والذي نتوقع أن تحسين طول خطوط الموسمية في أواخر أغسطس أوائل يوليو. السوق قبل ويشير يتم تداول السهم في 0.9x أمثال القيمة الدفترية من 8،24 $ -- مما يدل على الأسهم هو تضمين أكبر من $ 900m في الخسائر -- وهو السيناريو المستبعد جدا في رأينا. وينبغي أن الأنماط الموسمية مواتية دعم حزب العمال على الاقل 10 دولار.
مورغان ستانلي ، وزيادة الوزن ، السعر المستهدف للخفض من 12 $ 13 $
نحن لدينا أدنى التقديرات على أسس DRAM الناعمة على المدى القريب ومنحدر أبطأ من المتوقع في Inotera. ومع ذلك ، فإننا نعتقد في الأساس أطروحة استثمارنا هذا النموذج ميكرون التجارية نسبية أكثر استقرارا للدورات السابقة الذاكرة بسبب التنويع في الأسواق غير DRAM - PC (~ 80 ٪ من المبيعات) لا يزال ساريا. على الرغم من خفض الأرباح ، فإننا نتوقع توسيع الهوامش الإجمالية التي كتبها 600bps على زيادة ارتفاع الدرهم هامش مزيج غير PC من خلال FY12 والعائد على حقوق المساهمين 13 ٪ النموذج أعلاه. وبالتالي ، فإننا نعتقد هو ذروة البيع تداول السهم أدناه 1X P / B أو أقل من الحد الادنى لنطاق التداول التاريخية 1 - 2X.
انخفاض جيه بي مورغان ، متعادلة السعر المستهدف ، من 8،50 $ 12،50 $
على المدى القريب ، إلا أن أساسيات الكمبيوتر ضعيفة جنبا إلى جنب مع تباطؤ تحسن الغلة الدرهم لا تزال الرياح المعاكسة لMU. ونحن وأبرزت في تقرير بدء دينا وتقارير لاحقة ، لأننا نعتقد MU ~ تعرض 20 ٪ للشريحة PC يشكل مخاطر محتملة EPS على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك ، تواصل الشركة الصراع مع تحسن الغلة في JV Inotera والخمسين. نعتقد مزيج من ركود الطلب من دول العالم المتقدم ، أضعف من المتوقع أن الطلب الصيني والحياة يعد مجديا من أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومخاوف أقل من الذاكرة التاريخية محتوى النمو بسبب التوسع في السوق للاقراص ستظل تشكل تحديات للMU في المدى القريب.
خفضت مؤسسة جولدمان ساكس ، بيع ، السعر المستهدف $ 7 من 7،50 $
على الرغم من أننا نرى الآن سلبيات أقل مطلقة في الأوراق المالية (على أساس سعر ما بعد السوق) ، ونحافظ على تصنيفنا البيع ، ونحن نتوقع أسعار الدرهم لضغوط في 3Q11 ، نظرا لاحتمال أقل من الطلب الموسمي الكمبيوتر ومستويات عالية نسبيا من DRAM المخزون في الزبائن. الأهم من ذلك ، فإننا نعتقد أن عرض الآراء التي ملموسة القيمة الدفترية (نقدر 7،95 $) ينبغي أن تكون الكلمة للسهم من المرجح أن يكون الطعن فيها ، نظرا لإمكانية الخسائر التشغيلية على المدى القريب ، نظرا للبيئة التسعير ضعيفة. في حين اختارت ميكرون لبناء المخزون بدلا من بيعها بأسعار أقل مزودو خدمات الانترنت للفي أواخر الربع كمخزون القناة بدأ في الزيادة ، ونحن لا نعتقد أن هذا هو المستدامة. نقدر أن التكاليف النقدية DRAM على حافة الرائدة هي 0.50/Gb دولار تقريبا ، مقارنة مع الأسعار الحالية للبقعة دولار تقريبا 0.80/Gb وتسعير العقود دولار تقريبا 1.00/Gb -- وبالتالي نتوقع أن يظل DRAM مزودو خدمات الانترنت للضغوط. ومع ذلك ، فإننا لا يمكن أن تكون أكثر إيجابية على الأسهم إذا التقييم يصبح أكثر ملاءمة ، نظرا لتوقعاتنا الأساسية NAND قوية في 2H11 و 2012 ، وكما مزيج من انخفاض الدرهم
Micron Technology reported a lousy quarter late yesterday, and its shares are down more than 13% at $7.31 a share, making it the worst-performing stock in the S&P 500 by far.
The memory chip-maker traded at $11.80 in late April, but it’s been glug, glug, glug since then. Weak PC sales, difficulties at key customer Nokia and lackluster pricing have combined to drive Micron nearly 40% lower in the last two months.
So, what are the Wall Street chin-scratchers saying? Mostly this: Micron’s even a better deal now! And that was before the open. With the stock getting slammed, Micron must be bargain-bin bound.
At the same time, analysts are doing the old Wall Street two-step: maintaining bullish views, but cutting price targets. It’s a sort of wink to reality.
Here’s a rundown, leading with Micron’s army of chastened backers and concluding with one big bank that seems to have gotten this one about right (i.e.: sell!).
CLSA, Buy, Price Target $11, Reduced from $14
Micron reported a weaker-than-expected May-11Q and the outlook metrics were also disappointing. We’ve cut our numbers significantly to reflect a weakening DRAM environment, as well as near-term NAND softness. We believe DRAM concerns are amply reflected and NAND concerns are overdone given somewhat confusing bit volume metrics in the quarter. Despite the miss, we remain positive on the name given transition to higher-margin NAND revenue and company-specific ASP and cost tailwinds within NAND. We maintain our Buy and regard Micron as an emerging NAND story carrying a DRAM discount.
Raymond James, Strong Buy, Price Target $18
We continue to rate MU as a Strong Buy. Over the next several days we believe the Street will view the current ‘reset’ as a signal that the risk/reward is now very compelling. Micron’s results and commentary are likely to be confusing on a number of fronts, and historically when this happens investors tend to run for the exits. We note that after-hours trading in MU indicated a 0.9x book value hence we would suggest that the shares have limited downside.
Stifel Nicolaus, Buy, Price Target $11, Reduced from $17
Micron’s top-line and bottom-line miss was a disappointment. Given management’s comments on the August quarter, we have reset our estimates lower and now expect flattish revenue q/q with some GM increase as cost declines more than offset ASPs declines. While we are lowering our annual estimates for Micron, we remain confident that the DRAM industry has changed and can be a consistently profitable business. Also, we believe Micron can become a major player in the high growth NAND Flash market. We are maintaining our Buy rating.
Gleacher & Co., Buy, Price Target Reduced to $12 from $14
Maintain Buy Rating and lower PT to $12 from $14, applying an 11x to our new FTM pro-forma EPS of $1.12. We see MU’s earnings disappointment, albeit some of which below the operating line, as representing a near-trough and believe the worst is behind (and only temporary). Consequently, while we do acknowledge that DRAM has lost price elasticity in the PC market near-term (as box loadings nor PC unit growth is absorbing bit growth created by technology migrations), we do believe that the mix to higher-margin NAND will bode well for MU’s EPS potential with SSD adoption being the primary catalyst over the next 6-18months.
UBS, Buy, Price Target $14.00
Micron missed our sales forecast for 3 reasons: 1) postponed DRAM sales due to weak consumer PC demand and high channel inventory (much of which has sold thru in June), 2) NOR flash (17pct of sales) declined due to issues at key customer Nokia, 3) NAND flash declined due to customer product qualification delays (now completed and expect strong F4Q unit volumes). Given these factors, we believe F3Q was a bottom. Despite the sales shortfall, gross and operating margins still improved. On expected 2H seasonal growth we recommend Buy and PT of $14.
Credit Suisse, Outperform, Price Target $10 Reduced from $15
The bright spot in the quarter continues to be server DRAM, now 20% of overall revenue. We see continued mix leverage and margin expansion based on further growth of server DRAM as % of total revenue, start-up costs from NAND fab declining, mix towards more trade NAND and improved costs in the NOR business. The missing element is end demand – which we expect will improve along seasonal lines in late July early August. The pre-market is indicates the stock is trading at 0.9x times book value of $8.24 – implying the stock is embedding greater than $900m in losses – an extremely unlikely scenario in our opinion. Favorable seasonal patterns should support at least a $10 PT.
Morgan Stanley, Overweight, Price Target $12 Reduced from $13
We lower our estimates on soft DRAM fundamentals near-term and a slower than expected ramp at Inotera. However, we believe fundamentally our investment thesis that Micron’s business model is more stable relative to prior memory cycles due to diversification in non- PC DRAM markets (~80% of the sales) still holds. Despite the earnings cut, we expect gross margins to expand by ~600bps on increasing high margin non-PC DRAM mix through FY12 and model ROE above 13%. Consequently, we believe stock is oversold trading below 1x P/B or below the low end of its historical 1-2x trading range.
J.P. Morgan, Neutral, Price Target $8.50 Reduced from $12.50
Near-term, weak PC fundamentals combined with sluggish DRAM yield improvements continue to be headwinds for MU. As we highlighted in our initiation report and subsequent reports, we believe MU’s ~20% exposure to the PC segment poses potential EPS risk in the short term. In addition, the company continues to struggle with yield improvements at its Inotera JV. We believe a combination of stagnating demand from the developed world, weaker than expected Chinese demand, longer useful life of PCs and concerns over below-historical memory content growth due to the expanding market for tablets will continue to pose challenges for MU in near term.
Goldman Sachs, Sell, Price Target $7 Reduced from $7.50
Although we now see less absolute downside in the stock (based on the after-market price), we maintain our Sell rating, as we expect DRAM prices to come under pressure in 3Q11, given likely below-seasonal PC demand and relatively high levels of DRAM inventory at customers. Importantly, we think the consensus view that tangible book value (we estimate $7.95) should be a floor for the stock is likely to be challenged, given the potential for near-term operating losses, given the weak pricing environment. While Micron chose to build inventory rather than sell at lower ASPs late in the quarter as channel inventory began to increase, we do not think this is sustainable. We estimate that DRAM cash costs at the leading edge are about $0.50/Gb, compared to current spot pricing of about $0.80/Gb and contract pricing of about $1.00/Gb – and therefore expect DRAM ASPs to remain under pressure. However, we could be more positive on the stock if valuation becomes more favorable, given our expectation for strong NAND fundamentals in 2H11 and 2012, and as the mix of DRAM declines
وذكرت ميكرون تكنولوجي 1 / 4 رديء وقت متأخر امس ، وأسهمها وانخفضت أكثر من 13 ٪ إلى 7،31 $ للسهم الواحد ، مما يجعلها أسوأ الاسهم أداء في S & P 500 حتى الآن.
رقاقة ذاكرة صانع المتداولة في 11،80 $ في أواخر أبريل ، ولكنه كان glug ، glug ، glug منذ ذلك الحين. تضافرت ضعف مبيعات أجهزة الكمبيوتر ، والصعوبات في نوكيا العملاء الرئيسيين والتسعير باهتة لدفع ما يقرب من 40 ميكرون ٪ أقل في الشهرين الماضيين.
الأمر كذلك ، فما هي وول ستريت الذقن scratchers تقول؟ هذا في الغالب : ميكرون وحتى على صفقة أفضل الآن! وكان ذلك قبل فتح. مع الحصول على رصيد انتقد ، يجب أن تكون المساومة ميكرون بن ملزمة.
في الوقت نفسه ، تبذل كل ما في المحللين في وول ستريت القديمة من خطوتين : الحفاظ على وجهات النظر الصاعد ، ولكن خفض السعر المستهدف. انها نوع من الغمز على أرض الواقع.
هنا المتهدمة ، مما يؤدي مع الجيش ميكرون من مؤيدي التراجع وعقد مع أحد البنوك الكبرى التي يبدو أنها وصلت إلى هذا واحد عن اليمين (أي : بيع!).
CLSA ، شراء ، السعر المستهدف 11 دولارا ، خفضت من 14 $
وذكرت ميكرون أضعف من المتوقع مايو 11Q والمقاييس والتوقعات أيضا مخيبة للآمال. لقد خفضنا بشكل كبير في أعدادنا تعكس بيئة DRAM ضعف ، وكذلك على المدى القريب ليونة NAND. نعتقد المخاوف تنعكس بوضوح DRAM والمخاوف مبالغ NAND نظرا مربكا قياسات حجم بت في ربع النهائي. على الرغم من يغيب ، ونحن لا تزال ايجابية على الاسم المعطى الانتقال إلى أعلى الإيرادات NAND الهامش وASP شركة محددة وضمن التكلفة tailwinds NAND. نحن لدينا والحفاظ على شراء ميكرون الصدد باعتبارها قصة NAND الناشئة يحمل الخصم الدرهم.
ريموند جيمس ، شراء قوي ، السعر المستهدف 18 $
نواصل MU معدل بوصفها شراء قوي. خلال الأيام القليلة القادمة ونحن نعتقد أن الشارع سوف عرض الحالي "إعادة" كإشارة إلى أن مكافأة المخاطر / الآن مقنعة جدا. النتائج ميكرون والتعليق من المرجح أن يكون مربكا على عدد من الجبهات ، وعندما يحدث هذا تاريخيا المستثمرين يميلون إلى ترشيح نفسه ليخرج. نلاحظ أنه بعد ساعات التداول في MU أشارت الى القيمة الدفترية 0.9x بالتالي نقترح أن يكون الهبوط أسهم محدودة.
Stifel نيكولاس ، شراء ، السعر المستهدف 11 دولارا ، خفضت من 17 $
ويغيب عن ميكرون وأعلى وأسفل خط خط خيبة أمل. نظرا تعليقات الإدارة في الربع أغسطس ، علينا إعادة تقديراتنا انخفاض العائدات ، ونتوقع الآن flattish ف / س مع بعض الزيادة مع انخفاض تكلفة جنرال موتورز أكثر من انخفاضات مزودو خدمات الانترنت للتعويض. بينما نحن لدينا خفض التقديرات السنوية لميكرون ، ونحن لا نزال على ثقة بأن صناعة DRAM قد تغيرت ويمكن أن تكون مربحة باستمرار. كذلك ، فإننا نعتقد ميكرون يمكن أن تصبح لاعبا رئيسيا في سوق نمو مرتفعة فلاش NAND. نحن لدينا الحفاظ على التصويت الشراء.
Gleacher وشركاه ، شراء ، خفضت السعر المستهدف إلى 12 دولارا من 14 $
الحفاظ على الشراء وانخفاض تصنيف حزب العمال إلى 12 دولارا من $ 14 ، بتطبيق 11x إلى FTM الجديد الشكلية EPS دولار 1.12. نرى في عائدات MU خيبة الأمل ، وإن كان البعض منها تحت خط التشغيل ، كما يمثل الحوض القريب وأعتقد أن أسوأ ما وراء (ومؤقتا فقط). وبالتالي ، في حين أننا لا نعترف بأن الدرهم فقد مرونة الأسعار في سوق أجهزة الكمبيوتر في المدى القريب (كما شحنات مربع ولا PC النمو الوحدة استيعاب النمو بت الهجرات التي أوجدتها التكنولوجيا) ، ونحن لا نعتقد أن هذا المزيج لارتفاع هامش NAND سوف يبشر جيد لربحية السهم MU المحتملة مع اعتماد SSD كونها المحفز الرئيسي على 18months - 6 المقبل.
UBS ، شراء ، السعر المستهدف 14،00 $
ميكرون غاب عن المبيعات المتوقعة لل3 أسباب : 1) تأجيل البيع بسبب ضعف الدرهم الطلب الاستهلاكي وارتفاع المخزون PC القناة (والكثير منها قد بيعت من خلال في حزيران الماضي) ، 2) NOR فلاش (17pct من المبيعات) تراجعت بسبب القضايا الرئيسية نوكيا العملاء ، 3) ورفض فلاش NAND بسبب تأخر العملاء التأهيل المنتج (اكتملت الآن ، ونتوقع حجم وحدة قوية F4Q). وبالنظر إلى هذه العوامل ، نعتقد F3Q كان القاع. على الرغم من النقص في المبيعات وهوامش الربح الإجمالية وتحسين التشغيل لا يزال. على النمو المتوقع 2H الموسمية نوصي الشراء وحزب العمال من 14 دولارا.
خفض بنك كريدي سويس ، يتفوق السعر المستهدف 10 دولارات من 15 دولارا
النقطة المضيئة في الربع يستمر DRAM الخادم ، والآن 20 ٪ من العائدات الإجمالية. نرى استمرار النفوذ وتوسيع هامش المزيج على أساس تحقيق المزيد من النمو من الدرهم خادم كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات ، تكاليف البدء من القوات المسلحة البوروندية NAND الانخفاض ، مزيج NAND نحو مزيد من التجارة وتكاليف تحسين العمل في النرويج. العنصر المفقود هو نهاية الطلب -- والذي نتوقع أن تحسين طول خطوط الموسمية في أواخر أغسطس أوائل يوليو. السوق قبل ويشير يتم تداول السهم في 0.9x أمثال القيمة الدفترية من 8،24 $ -- مما يدل على الأسهم هو تضمين أكبر من $ 900m في الخسائر -- وهو السيناريو المستبعد جدا في رأينا. وينبغي أن الأنماط الموسمية مواتية دعم حزب العمال على الاقل 10 دولار.
مورغان ستانلي ، وزيادة الوزن ، السعر المستهدف للخفض من 12 $ 13 $
نحن لدينا أدنى التقديرات على أسس DRAM الناعمة على المدى القريب ومنحدر أبطأ من المتوقع في Inotera. ومع ذلك ، فإننا نعتقد في الأساس أطروحة استثمارنا هذا النموذج ميكرون التجارية نسبية أكثر استقرارا للدورات السابقة الذاكرة بسبب التنويع في الأسواق غير DRAM - PC (~ 80 ٪ من المبيعات) لا يزال ساريا. على الرغم من خفض الأرباح ، فإننا نتوقع توسيع الهوامش الإجمالية التي كتبها 600bps على زيادة ارتفاع الدرهم هامش مزيج غير PC من خلال FY12 والعائد على حقوق المساهمين 13 ٪ النموذج أعلاه. وبالتالي ، فإننا نعتقد هو ذروة البيع تداول السهم أدناه 1X P / B أو أقل من الحد الادنى لنطاق التداول التاريخية 1 - 2X.
انخفاض جيه بي مورغان ، متعادلة السعر المستهدف ، من 8،50 $ 12،50 $
على المدى القريب ، إلا أن أساسيات الكمبيوتر ضعيفة جنبا إلى جنب مع تباطؤ تحسن الغلة الدرهم لا تزال الرياح المعاكسة لMU. ونحن وأبرزت في تقرير بدء دينا وتقارير لاحقة ، لأننا نعتقد MU ~ تعرض 20 ٪ للشريحة PC يشكل مخاطر محتملة EPS على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك ، تواصل الشركة الصراع مع تحسن الغلة في JV Inotera والخمسين. نعتقد مزيج من ركود الطلب من دول العالم المتقدم ، أضعف من المتوقع أن الطلب الصيني والحياة يعد مجديا من أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومخاوف أقل من الذاكرة التاريخية محتوى النمو بسبب التوسع في السوق للاقراص ستظل تشكل تحديات للMU في المدى القريب.
خفضت مؤسسة جولدمان ساكس ، بيع ، السعر المستهدف $ 7 من 7،50 $
على الرغم من أننا نرى الآن سلبيات أقل مطلقة في الأوراق المالية (على أساس سعر ما بعد السوق) ، ونحافظ على تصنيفنا البيع ، ونحن نتوقع أسعار الدرهم لضغوط في 3Q11 ، نظرا لاحتمال أقل من الطلب الموسمي الكمبيوتر ومستويات عالية نسبيا من DRAM المخزون في الزبائن. الأهم من ذلك ، فإننا نعتقد أن عرض الآراء التي ملموسة القيمة الدفترية (نقدر 7،95 $) ينبغي أن تكون الكلمة للسهم من المرجح أن يكون الطعن فيها ، نظرا لإمكانية الخسائر التشغيلية على المدى القريب ، نظرا للبيئة التسعير ضعيفة. في حين اختارت ميكرون لبناء المخزون بدلا من بيعها بأسعار أقل مزودو خدمات الانترنت للفي أواخر الربع كمخزون القناة بدأ في الزيادة ، ونحن لا نعتقد أن هذا هو المستدامة. نقدر أن التكاليف النقدية DRAM على حافة الرائدة هي 0.50/Gb دولار تقريبا ، مقارنة مع الأسعار الحالية للبقعة دولار تقريبا 0.80/Gb وتسعير العقود دولار تقريبا 1.00/Gb -- وبالتالي نتوقع أن يظل DRAM مزودو خدمات الانترنت للضغوط. ومع ذلك ، فإننا لا يمكن أن تكون أكثر إيجابية على الأسهم إذا التقييم يصبح أكثر ملاءمة ، نظرا لتوقعاتنا الأساسية NAND قوية في 2H11 و 2012 ، وكما مزيج من انخفاض الدرهم
دورة المؤشرنت للتحليل الفني
50 دينار كويتي