التوزيعات و تأثيرها
مثال على عجالة لتوضيح مدى تأثير التوزيعات على السهم كقيمة دفترية و حقوق المساهمين
لوجيستك:
رأس المال : 23.000.000 دينار
عدد الأسهم : 230.000.000 سهم
حقوق المساهمين كما في اعلان النتائج النهائية للسنة المالية 2010 = 45.374,067 دك
الأرباح للسنة المالية 2010 = 7,492,130 دك ما يعادل 32,57 فلس
التوزيعة المقترحة هي 5% نقدي و 20% منحة
أولا نحسب القيمة الدفترية قبل التوزيع
المعادلة بسيط
القيمة الدفتريه = حقوق المساهمين ÷ العدد الأجمالي للأسهم المصدرة
القيمة الدفترية = 45,374,067 ÷ 230,000,000 = 197 فلس
ولحساب النقد المرحل و القيمة الدفترية للسهم بعد التوزيع
نخصم التوزيع النقدي من الأرباح المعلنة
النقد المرحل = 7,492,130 - ﴿ 0.05 × 7,492,130 ﴾ = 7,117,523 دك
رأس المال الجديد بعد 20 % منحة = 1.2 × 230,000,000 = 276,000,000
القيمة الدفترية الجديدة كما ستظهر في بيانات الربع الاول لسنة 2011
﴿ النقد المرحل + حقوق المساهمين ) ÷ عدد الأسهم الناتجه من المنحة
= ( 45,374,067 + 7,117,523 ) ÷ 276,000,000 = 190 فلس
نجد ان حقوق المساهمين ارتفعت الى 52,491,590
لكن بشكل عام نلاحظ ان المنحة أثرت بشكل سلبي على القيمة الدفترية
وهذا ما أقصده بالأفراط في المنحة
وكان الأجدى ان يكون ان تكون المنحة اقل من 20 % للحفاظ على حقوق المساهمين
هذي كانت حسبة على عجالة فهناك امور لم اذكرها لها تأثير على حقوق المساهمين كالتدفقات المالية
ولكن ذكرت هذا المثال لتبيان التوزيع المناسب و التوزيع المفرط في المنحة
ولا مانع من النقاش او تصحيح ما ذكرت لتعم الفائدة
مهم جدا أعيد و أكرر هذه حسبة مبسطة لا تعكس القيمة الدفترية الفعلية للربع الأول ولكن هي مثال لتأثير المنحة على القيمة الدفترية و حقوق المساهمين
فهناك تفاصيل أخرى لم أذكرها
وشكرا
